成长基金：目前5000家A股公司中，拥有人工智能概念的股票数量近400家。这些公司中有的还在上涨，而有的有所回撤，但整体上，这个赛道中潜力品种的大牛行情尚未结束。复盘总结2013年和2019年的TMT行情可以发现，拥挤度首次达到高位后都触发了休整，但不同的是2013年企稳阶段成交占比并未回落，主要是央行释放流动性，“钱荒”缓解后增量资金入场维稳大盘，TMT行情重启。因此当前货币政策仍偏宽松故科技股后期仍可看好。展望2023年，在业绩低基数下TMT行业盈利修复确定性较强，观察2023年以来TMT各行业盈利预期的上修情况，其中计算机/传媒年内上修幅度均已超过30个百分点。因此，科技主题的成长基金仍可继续持有，但市场市场过于火爆需要警惕快速的回调，故而不建议追涨；

蓝筹基金：清明节后，第一批一季报公司即将亮相，根据国家统计局的数据，1—2月份，全国规模以上工业企业利润同比下降22.9%，全部41个工业大类行业，只有10个行业是增长的，28个行业下降，2个行业由盈转亏。因此业绩稳健以及持续增长的个股或将变得稀缺，而这很可能成为机构资金配置的主要方向。而3月公募基金发行规模达1437亿元，环比增幅超六成，混合型、股票型基金募集规模增幅明显，环比增加167.27亿元，这些资金很可能成为绩优股的增量资金。此外，新一轮国企改革拉开序幕，低估值高分红的央企龙头仍是A股估值“洼地”。故而蓝筹基金仍可适当逢低挑着关注；

总体配置：轻仓或新投资者，建议4月份平衡配置成长与蓝筹型基金。2月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元。2月居民短期和中长期贷款同比多增，显示信贷需求边际改善，预示居民消费和楼市销售在回暖，M2同比略高于名义GDP增速，反映目前国内货币环境保持合理适度，继续经济复苏提供有力支持。此外，3月PMI继续延续扩张走势，服务业扩张速度继续加快，建筑业稳居高位景气区间，制造业扩张速度略有放缓，但价格继续处于通缩区间。总体来看，对2023年经济的修复趋势维持信心不变，相对看多A股中长期走势，但估值上移的过程或将面临一定波折。因此，建议成长与蓝筹基金平衡配置，仓位上保持6成仓位即可；

主题基金：《数字中国建设整体布局规划》提出数字中国的整体框架和建设目标。其中明确“建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎”。数字化、智能化对经济发展的重要性不言而喻，将为科技产业的投资带来更多的政策支撑，科技主题基金仍可继续关注；需求复苏下终端排产提升，光伏基本面强势。海内外需求回暖，4月组件排产将提升至37-39GW，光伏需求基本面强势；近期，钒基聚阴离子钠电正极材料千吨级产线在广水市启动，宁德时代麒麟电池量产，而且一季报的预披也将利于新能源产业链；最后，广东打造万亿产业推进新型储能加速；预计未来四年，广东省新型储装机规模增长近6倍，产业营业收入增长近6.6倍，储能需求不减。大跌之后的新能源主题基金配置价值突出。

l 定投基金：市场并未形成一致性上涨，反而是大分化下面临着短期方向的选择，甚至还有重心走低的可能。核心的原因在于指数阶段修复行情的尾声，同时市场驱动因素转向过程中仍有掣肘。而与此同时，资金面临一定的获利回吐以及阶段的调仓换股。比如我们一直提到的当前市场估值整体修复下，此前预期性以及情绪性提振行情或将告一段落，市场想继续走强，就需要基本面的新的驱动，但显然目前基本面的驱动力还不是很强。当前市场轮动加快主要还是因为市场量能有限，在无趋势性行情下，基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：今年首个季末时点，银行间市场周五隔夜回购加权利率跳升近110bp，不过仍在2%下方。降准叠加央行在公开市场连续净投放，令月末资金面未出现“如火如荼”的局面，非银机构融资价格多围绕在4%上下，气氛比预期中更为“祥和”。对于跨季后流动性，市场维持乐观预期，认为短期内资金面将继续保持宽松。3月官方制造业PMI为51.9，高于临界点，制造业保持扩张态势，或对后市有的压制。不过，整体上二季度债市环境仍相对积极，目前长债利率仍然具备一定票息配置价值，短期或在2.85%的点位维持偏强震荡走势。所以债券型基金可继续配置如持有较多高等级城投债以及利率债的基金；

美股基金：2月剔除能源和食品后核心PCE物价指数同比增长4.6%，环比增长0.3%，均低于市场预期和1月增速，2月总体PCE物价指数同比增长5%，虽然还高于美联储的目标2%，但和环比0.3%的增速也都低于预期和1月水平，与核心PCE均创一年半来最低同比增速。同时，3月密歇根大学调查显示，消费者对未来一年的通胀预期终值降至3.6%，不但低于2月的4.1%，也较3月初值和预期3.8%进一步下降，创将近两年来新低。通用的回落增强了市场对联储可能接近结束加息的信心。而且欧美银行业没有出现进一步的裂痕，这让人们对全面的银行业危机得到避免产生了希望。这将有利于科技股企稳，建议可继续持有美股相关的基金；

港股基金：纵观3月港股反弹行情，以电信股代表的“数字中国”概念，国企股引领的“中字头”行情，以及大热的ChatGPT主线轮番上涨，因海外银行危机诱发的“避险股行情”也一度翘头。目前得益于国内基本面改善与美联储政策转向迹象日趋清晰，当前水平下港股无论是对内地或是海外投资者作为“避风港”的吸引力与价值正在上升。往前看，虽然波动可能持续存在，但恐慌性抛售带来的较低估值已经具有吸引力，中国经济增长修复也有望成为区域型基金抵御全球波动的“避风港”。因此恒指有望在19000点附近企稳，港股相关的基金可适当的加大定投；

黄金基金：美国第一公民银行与信托公司对硅谷银行的收购平息了市场对蔓延风险的紧张情绪。此外，在过去的两周里，银行业没有出现进一步的裂痕，这让人们对全面的银行业危机得到避免产生了希望。这可能会让美国央行重新回到对抗通胀的加息路径上，从而抑制了黄金上涨。3月25日当周，美国初请失业金人数为19.8万人，高于市场预期的19.6万，前一周为19.1万，在劳动力市场市场紧张的情况下总体上仍处于低位。因此，黄金从中长期来看当前成了较好的避险资产，但由于短期涨幅较大，且避险情绪已经大幅缓解，建议黄金基金可适当止盈；

原油基金：布伦特原油在3月20日跌至近70美元后，已回升近10美元，原因是人们对全球银行业危机的担忧有所缓解，而且伊拉克库尔德斯坦地区的出口停止也抑制了供应。石油输出国组织及其合作伙伴的五名代表称，在油价从15个月低点反弹后，OPEC+可能会在周一的部长级监督小组会议上坚持现行的减产200万桶/日政策。此外，与2月份创纪录的扩张相比，中国3月份制造业活动的增长速度有所放缓，但仍超出了市场先前预期。由于对中国经济复苏的乐观情绪，推动油价上涨。在全球需求疲软的情况下，中国工业活动在最近几周成为价格的关键决定因素。预计短期内原油将保持箱体震荡，相关基金保持定投即可；

美债基金：美国2月PCE物价指数同比上涨5%，低于预期5.1%和前值5.4%（下修至5.3%），创2021年9月以来最低纪录。剔除波动较大的食品和能源价格后，美联储最“青睐”的通胀指标——核心PCE物价指数2月同比上涨4.6%，不仅低于预期和前值的4.7%，还创下了2021年10月以来的最低纪录。数据公布后美国国债收益率加速下行，对利率前景更敏感的2年期美债收益率回吐日内升幅转降，脱离周五欧股盘中所创的一周多来高位。但美债收益率3月和一季度均大幅下滑，部分体现了银行业危机引发市场对美联储加息的预期迅速降温、降息的预期回暖。故而相关基金仍可谨慎持有；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金30%、美股基金5%、债券基金15%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金20%、美股基金5%、债券基金20%、新基金25%）。