成长基金：近来AI概念股出现“退潮”，多只个股明显回调，但主要集中在涨幅过大的个股，而有人工智能的热度，政策的支持，再加上设备龙头北方华创交出亮丽的一季报，使得身处低位、周期触底、有业绩和政策支撑的半导体板块更受资金的青睐。随着AI炒作的不断扩散，偏向AI方向的市场情绪和风格或将延续。从估值角度来看，电子板块整体估值位于历史底部水平，中期视角下仍TMT板块值得关注。此外，连续大跌之后的新能源近来也随着一季报预披而企稳，在国内政策持续推出加上新能源车、光伏等产业数据大超预期的背景下，新能源未来也有望回暖。故而后期仍应该重点关注成长型基金；

蓝筹基金：一季度，我国出口同比增速转正，实现0.5%，较1-2月明显加快7.3个百分点，数据大超预期。疫情之后我国初级产品如纺织品、小商品、石料、皮制品等出口国际占比有进一步提升，仍然具有相对优势，但出口对象逐渐从欧美日等国家向韩国、越南等地转移；机械电气设备出口竞争力提升明显，技术创新能力较强的龙头机械企业、具有制造优势或者自主创新能力较强的电子电气企业以及在新能源和智能驾驶领域建立起竞争优势的企业，将是出口新的增长动力，也有望在A股出海过程中获得更多超额受益。可见有竞争力的大企业仍存在较大的成长空间，故而蓝筹基金仍可适当逢低挑着关注；

总体配置：轻仓或新投资者，建议4月份偏向配置成长，降低蓝筹型基金比例。3月我国经济复苏的斜率明显放缓，生产端由于煤炭代表的能源价格走低，叠加仍在去库周期中，上游产能有所下滑，多数指标回归往期季节性；需求侧，汽车与电影票房的销售并未看到有超季节性改善，外贸需求仍然承压，但地产链需求却出现了不错的反弹，二手房成交持续高位并进一步带动商品房成交改善。短期来看经济复苏的高度仍然具有较大的不确定性，A股指数或仍然呈现震荡特征。AI相关主题的炒作变成了不确定性中的“相对确定”。因此，建议仓位偏向科技成长，整体仓位上可保持6成；

主题基金：《数字中国建设整体布局规划》提出数字中国的整体框架和建设目标。其中明确“建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎”。数字化、智能化对经济发展的重要性不言而喻，将为科技产业的投资带来更多的政策支撑，科技主题基金仍可继续关注；随着国内厂商AI大模型的迭代，各厂商对GPU、CPU等算力基础设施的需求将快速提升，推动半导体全产业链量价齐升，故而半导体基金可适当的关注；包括制药、辅助诊断、影像、医疗器械在内的医疗健康领域是AI率先实现应用的行业之一。而语音识别的精准度提升以及临床知识库的发展，也推动辅助诊断服务逐渐兴起。随着DeepMind两代AlphaFold实现了蛋白质空间结构预测的重大突破，AI+制药也进入高速发展期，因此医疗主题基金也可适当的关注。

定投基金：近来权益资产的核心交易逻辑是“经济的见顶回落”，短期来看经济复苏的高度仍然具有较大的不确定性，A股指数或仍然呈现震荡特征。中期来看，海外衰退的风险对于A股情绪或有一定压制，尽管国内复苏或需尚未见顶，但结构上来看地产链这一核心支撑的复苏节奏可能推迟至下半年，同时由于A股估值偏低，A股下行空间相对有限，但趋势性仍有待观察。未来市场想继续走强，就需要基本面的新的驱动，但显然目前基本面的驱动力还不是很强。当前市场轮动加快主要还是因为市场量能有限，在无趋势性行情下，基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：4月是缴税大月，缴税额预计将高达1.7万亿元人民币左右，料将影响短期内的资金面，预计央行逆回购将加码操作，同时辅以MLF续做加以呵护。市场讨论“衰退”，意味着经济修复程度还需要巩固，但这不是债券定价的核心逻辑，后续要关注其中的预期差 (衰退情景出现概率还不高)。一季度经济数据至关重要，能否最终落在 4%以上，决定了会否出台新的需求端刺激政策。基本面之外，一季度大行低价投放信贷对信用债的供给冲击，企业提款后买理财等扩张债市需求，中小行加大配债力度等对市场的影响更直接。未来继续关注政策动向，债券型基金可继续配置如持有较多高等级城投债以及利率债的基金；

美股基金：美联储3月份会议纪要指出，美国银行业危机产生的后果可能会使美国经济在今年晚些时候陷入衰退。通货膨胀虽然显示出一些缓和迹象，但仍远高于美联储2%的目标。美联储高官敦促继续紧缩，消费者的近期通胀预期又意外强劲回升，美联储加息预期再度升温。美国3月零售销售环比下降1%，超出市场预期的-0.4%，零售额增速创近三年新低，显示面对高通胀和借款成本增加，消费者支出降温，但剔除汽油和汽车后，销售降幅低于预期。高通胀之下美联储的动向仍将继续主导美股的走向，故而美股短期震荡或加大，但中期上涨的趋势并没有改变，建议可继续持有美股相关的基金；

港股基金：恒指重新回归20000点，半导体等科技类个股涨幅居前。考虑到ChatGPT等新技术应用产业化带来的需求，作为技术应用主要基础之一半导体公司大幅受益，一改之前悲观的预期。此外，近期黄金持续走高，也推动了相关的个股走强，由于预期美联储加息接近尾声，经济衰退接踵而来的是利率长期下行，这也将对新兴市场构成利好，而港股市场整体盈利有80%来源于中资股，而这部分中资股的业绩增长主要来自内地，当前国内经济正逐步复苏，故而港股市场未来或有较好的表现，港股相关的基金可适当的加大定投，同时也可以关注偏向科技的港股基金；

黄金基金：3月通胀持续放缓，申请失业救济人数增加，以及美国财政赤字持续攀升，均表明美国经济开始放缓或增加放缓压力，并将减少支出，经济衰退的预期将支撑着金价。不过，3月份CPI仍有5%，超出了美联储的预期，对此美联储理事沃勒表示赞成进一步货币紧缩，因为金融状况并没有明显收紧，劳动力市场继续强劲且供应相当紧张，通胀远高于联储目标水平。市场预期的美联储5月加息25个基点概率回升到85%，接近硅谷银行倒闭前水平，而且开始加大力度押注6月美联储也会加息。因此黄金在2000美元附近存在着一定的压力，建议黄金基金可适当止盈；

原油基金：国际油价总体持稳，尽管国际能源署月报称由于工业活动疲软、天气温暖，第一季度经合组织的需求同比减少39万桶/日，1月份经合组织工业库存激增5300万桶，达到28.3亿桶，为2021年7月以来的最高水平。俄罗斯3月份石油出口升至2020年4月以来的最高水平，石油出货量增加60万桶/日，俄罗斯石油产品流量已恢复到俄乌冲突之前的水平。但中国公布的数据显示，世界第二大石油消费国3月份的原油进口量同比增长22.5%，引发了对中国经济复苏的看涨情绪。多空消息之下，预计短期内原油将保持震荡，但短期涨幅过大之后，相关基金可保持定投，但也要适当的止盈；

美债基金：美国3月CPI同比涨幅从2月份的6%降至5%，为2021年5月以来的最低水平，PPI同比涨幅从2月份的4.6%降至2.7%，数据均显示通胀持续放缓。而且4月8日当周，初请失业救济金人数为23.9万，高于市场预期的23.2万，录得三周内首次上升，这表明劳动力市场又有一些软化的迹象。这也增加了劳动力市场在美联储加息之后开始疲软的证据。以及美国财政赤字持续攀升，2023财年到目前为止已经达到1.1万亿美元，较一年前上升65%，均表明美国经济开始放缓或增加放缓压力，并将减少支出。近期的各项数据表明美国经济衰退预期增强，故而相关基金仍可谨慎持有；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金30%、美股基金5%、债券基金15%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金20%、美股基金5%、债券基金20%、新基金25%）。