成长基金：TMT板块受益产业趋势快速发展的支持仍然活跃，但未来业绩能否兑现仍有不确定性，经历前期过快上涨后临近一季报披露期，波动可能开始加大，而拜登的讲话以及五一长假的临近，更多是短期情绪的影响。华为预计，到2030年通用计算能力将增长10倍，AI计算能力将增长500倍，全球联接总数达到2000亿，万兆企业Wifi渗透率达40%，云服务占企业应用支出比例为87%。由此可见，AI的炒作并非仅是题材，中期视角下科技股仍值得关注，而且快速的调整也将是非常好的上车机会。故而后期仍应该重点关注成长型基金，短期则需要警惕快速的回调；

蓝筹基金：一季度经济数据总量好于结构，分项上服务生产好于工业生产，基建、消费表现亮眼。总量超预期可能在于，未被纳入宏观预测框架的服务消费高斜率修复，推升最终消费支出增速。后续修复是否具备延续性可能是市场的一个担忧，需要指出的是一季度的组合为“温和的政策环境+不错的经济数据”。往后看，政策保有余力，密切关注4月底政治局会议，预计后续政策可能加码，叠加施工旺季、出行消费修复，二季度经济将延续向好，供需改善，没有通缩，社融高增。因此股市下跌的空间相对有限，而受益政策的消费、基建、周期等蓝筹股经过调整后机会增加，故而蓝筹基金仍可适当逢低挑着关注；

总体配置：轻仓或新投资者，建议4月份偏向配置成长，降低蓝筹型基金比例。3月我国经济复苏的斜率明显放缓，生产端由于煤炭代表的能源价格走低，叠加仍在去库周期中，上游产能有所下滑，多数指标回归往期季节性；需求侧，汽车与电影票房的销售并未看到有超季节性改善，外贸需求仍然承压，但地产链需求却出现了不错的反弹，二手房成交持续高位并进一步带动商品房成交改善。短期来看经济复苏的高度仍然具有较大的不确定性，A股指数或仍然呈现震荡特征。AI相关主题的炒作变成了不确定性中的“相对确定”。因此，建议仓位偏向科技成长，整体仓位上可保持6成；

主题基金：《数字中国建设整体布局规划》提出数字中国的整体框架和建设目标。其中明确“建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎”。数字化、智能化对经济发展的重要性不言而喻，将为科技产业的投资带来更多的政策支撑，科技主题基金仍可继续关注；随着国内厂商AI大模型的迭代，各厂商对GPU、CPU等算力基础设施的需求将快速提升，推动半导体全产业链量价齐升，故而半导体基金可适当的关注；包括制药、辅助诊断、影像、医疗器械在内的医疗健康领域是AI率先实现应用的行业之一。而语音识别的精准度提升以及临床知识库的发展，也推动辅助诊断服务逐渐兴起。随着DeepMind两代AlphaFold实现了蛋白质空间结构预测的重大突破，AI+制药也进入高速发展期，因此医疗主题基金也可适当的关注。

定投基金：国内市场主线从防控措施优化后的“强预期+现实待改善”逐渐调整为近期“数据偏强+预期偏弱”。背后核心原因可能是数据的分歧与结构的分化、消费强但生产与投资弱导致股市和债市的“获得感”不强、强总量数据导致后续政策预期有所降温，使得资产价格在一定程度上对数据“脱敏”。对未来基本面预期分歧犹在，股市料将陷入震荡。当前市场轮动加快主要还是因为市场量能有限，在无趋势性行情下，基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：税期过后，银行间市场资金面紧势未见缓解，但不足以影响债市大方向，短期料难脱盘整。一季度GDP同比增长4.5%，超出市场预期，预计全年或明显超额完成5%左右的GDP增长目标。根据货币政策委员会例会以及MLF操作量变化所显示出的信号，预计接下来一段时间宽货币操作将会较为谨慎。对于债市而言，经济复苏超预期以及货币政策力度适度回摆，长端利率短期可能会维持弱势震荡调整的格局。但中长期仍具备配置价值，未来继续关注政策动向，债券型基金可继续配置如持有较多高等级城投债以及利率债的基金；

美股基金：美国4月制造业PMI初值为50.4，是去年10月以来最高读数；服务业PMI初值为53.7，创去年4月以来的一年新高；综合PMI初值为53.5，创去年5月以来的11个月新高。表明美国公司的商业活动增长更快，产出以近一年来最快速度增长，原因是需求增强、供应改善、雇佣能力提高和新订单急剧上升，制造业和服务业的活动均出现稳健增长，但服务业明显增长率更高，需求好转重燃通胀压力。利率期货预计5月加息25个基点的概率升至88%，6月暂停加息的概率维持65%。一些美联储官员和市场参与者认为，5月加息后的2023年剩余时间内将维持利率不变。故而建议谨慎持仓美股相关的基金；

港股基金：此前，由于美联储不断加息，导致港币Hibor与美元Libor息差不断扩大，形成套利空间，市场上不断将港币兑换成美元。香港银行美元存款占比明显提升。而且在中国经济表现相对具有韧性的情况下，中国会成外资转移方向，最先利好港股。其中很重要的逻辑是，美国市场与中国市场关系已经与此前明显不同，两者逐渐形成跷跷板模式。未来如果美联储停止加息，将缓解当前港币与美元利差压力，港币不再被压制在弱势兑换区间，会利于港股反弹。故而港股市场中长期来看或有较好的表现，港股相关的基金可适当的加大定投，同时也可以关注偏向科技的港股基金；

黄金基金：大部分市场参与者认为，美联储只需再加息一次至5.00%-5.25%。但圣路易斯联储主席布拉德认为需要在此基础上再提高50个基点，至5.50%-5.75%；纽约联储主席威廉姆斯表示美联储将采取行动降低通胀；克利夫兰联储主席梅斯特表示，美联储仍有更多的加息机会。宏观数据表明美国经济有弹性，并进一步加剧了人们的担忧，即在缓解对全面银行危机的担忧的同时，美联储可能有更多的工作要做以控制通货膨胀。这表明黄金的最小阻力路径是下行。建议黄金基金在2000美元附近可适当止盈；

原油基金：经济数据显示，上周初请失业金人数上升，表明随着美联储多次加息的滞后效应持续，美国劳动力市场可能开始出现放缓迹象，引发对燃料需求放缓的担忧。美国能源信息署公布的数据显示，由于炼油厂开工和出口增加，上周美国原油库存降幅超过预期，但汽油库存因需求令人失望而意外上升。此外，俄罗斯石油的价格已跌破西方的价格上限，因此现在大量供应不受任何限制，对亚洲石油销量增加抵消了对欧洲石油出口下降。原油短期或继续走弱，相关基金可保持定投，冲高仍值得止盈；

美债基金：自去年3月以来，美联储已连续加息九次，累计加息幅度高达475个基点。利率期货走势显示市场预计下个月美联储加息25个基点的可能性接近90%。4月美国制造业Markit PMI意外重回荣枯分水岭50上方，和服务业PMI均不降反升，其中4月购进价格创去年11月以来新高，出厂价格创去年9月以来新高，这或重燃价格压力的通胀担忧。不过，近期经济数据显示，劳动力市场持续降温、制造业活动放缓、消费者支出下滑，这一系列迹象似乎也为经济衰退前景增添佐证。美联储加息仍影响着债市，但经济衰退预期也将支撑着债市，故而相关基金仍可谨慎持有；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金30%、美股基金5%、债券基金15%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金20%、美股基金5%、债券基金20%、新基金25%）。