成长基金：两市个股极端分化严重，大批量个股在极端杀跌的情绪左右下泥沙俱下，几乎不讲技术面和逻辑。随着业绩披露的窗口结束、五一期间不确定性消除，预计未来市场情绪将会逐步回归理性。当前市场对经济复苏的悲观预期仍在，这将利于主题投资。中央财经委员会会议表示要把握人工智能等新科技革命浪潮，要加强关键核心技术攻关和战略性资源支撑，从制度上落实企业科技创新主体地位。同时，国常会审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见；部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。故而当前经济层面和政策层面都有利于成长基金，但短期仍需要警惕快速的回调；

蓝筹基金：4月以来已有20多家中小银行调整存款利率，此举助于缓解银行负债端压力，而且在居民储蓄意愿仍然偏强的背景下，适当压降存款利率可能有助于加速存款向消费和投资进行转化。而这将对中特估主题构成利好，因为有部分可能会被迫去配置估值低、分红高、业绩稳的央企大蓝筹。并且，中特估的上涨又可以降低金融业的资金成本，也是管理层希望看到的。因此在权重股的支撑下，指数回调空间相对有限，而受益政策的大蓝筹、大央企未来仍将存在着上涨动力，故而蓝筹基金仍可适当逢低挑着关注；

总体配置：轻仓或新投资者，建议5月份平衡配置成长型、蓝筹型基金比例。3月我国经济复苏的斜率明显放缓，生产端由于煤炭代表的能源价格走低，叠加仍在去库周期中，上游产能有所下滑，多数指标回归往期季节性；需求侧，汽车与电影票房的销售并未看到有超季节性改善，外贸需求仍然承压，但地产链需求却出现了不错的反弹，二手房成交持续高位并进一步带动商品房成交改善。短期来看经济复苏的高度仍然具有较大的不确定性，A股指数或仍然呈现震荡特征。AI、中特估两大主题的炒作变成了不确定性中的“相对确定”。因此，建议平衡配置成长与蓝筹型基金，整体仓位上可保持6成；

主题基金：《数字中国建设整体布局规划》提出数字中国的整体框架和建设目标。其中明确“建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎”。数字化、智能化对经济发展的重要性不言而喻，将为科技产业的投资带来更多的政策支撑，科技主题基金仍可继续关注；随着国内厂商AI大模型的迭代，各厂商对GPU、CPU等算力基础设施的需求将快速提升，推动半导体全产业链量价齐升，故而半导体基金可适当的关注；国内互联网医院平台医联刚刚上线了AI医生——MedGPT，相较于谷歌Med-PaLM等AI大模型，医联等垂类AI工具，更专业也更聚焦。因此医疗主题基金也可适当的关注。

定投基金：国内市场主线从防控措施优化后的“强预期+现实待改善”逐渐调整为近期“数据偏强+预期偏弱”。背后核心原因可能是数据的分歧与结构的分化、消费强但生产与投资弱导致股市和债市的“获得感”不强、强总量数据导致后续政策预期有所降温，使得资产价格在一定程度上对数据“脱敏”。对未来基本面预期分歧犹在，股市料将陷入震荡。当前市场轮动加快主要还是因为市场量能有限，在无趋势性行情下，基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：近日多家银行调整存款利率，4月以来已有至少20家中小银行（含农村信用合作联社）调整人民币存款利率，调降幅度不一。浙商银行、渤海银行及恒丰银行均发布公告称，自周五（5月5日）起下调人民币各期限存款挂牌利率，幅度在10-30bp不等。这导致了多头情绪强烈。资金面上，月初两日逆回购集中到期，但不影响银行间市场周五资金面持续宽松，主要回购利率进一步回落，Shibor短端品种全线下行。展望5月，宏观经济环境或许仍然不会出现明显转变，债券市场整体处于有利环境。故而可加大债券基金的配置；

美股基金：美国4月非农新增就业25.3万人，高于预期18.5万人，创下连续第12个月超出预期的纪录。4月失业率为3.4%，低于前值3.5%和预期3.6%，再次触及今年1月创下的53年新低，非农雇员平均时薪上升16美分。体现了美联储持续紧缩环境下劳动力市场的韧性，缓和了市场对经济衰退的担忧。此外，特斯拉上调了中国售价，刺激了股价上涨；苹果一季报超预期，iPhone收入同比不降反升。而且惨遭血洗的地区银行股普遍大反弹，摩根大通上调了三家银行的评级。因此美股仍有较强的基本面支撑，故而建议谨慎持仓美股相关的基金；

港股基金：美联储加息25个基点，符合市场预期。声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示将暂停加息。市场对于美联储6月不加息的概率上升到90.9%，而对于6月加息的预期仅为9.1%。而香港市场作为离岸市场是受流动性影响非常大的市场，因此美联储可能会暂停一段时间，从而支撑着港股。但内地相对克制的经济政策与偏弱的消费需求恢复，意味着乐观的盈利预期有被下修风险，而且备受期待的重要会议中规中矩，这意味着港股难以大幅的回升。故而港股相关的基金保持定投即可，同时重点关注偏向科技的港股基金；

黄金基金：自从硅谷银行倒闭之后，几家财务状况相对较差的银行股价不断受到狙击之际，存款也在储户弹指转走之后大幅流失，第一共和银行4月底发布财报说明存款外逃的速度有多么惊人之后，不到一周时间之内就被美国政府接管并出售，地区性银行股的抛压也随之再度升温。美联储宣布升息25个基点，符合市场预期。不过声明透露可能会暂停进一步升息，从而利好黄金。但美国4月非农就业报告全面强势，通胀居高不仍不敢轻易暂停加息，黄金未来上涨或受到抑制。建议黄金基金在2000美元上方可适当止盈；

原油基金：由于对美国经济的担忧以及亚洲制造业增长疲软的迹象，油价迎来暴跌。全球最大的石油消费国美国周三将利率上调至2007年以来的最高水平，对美国未来的经济增长构成了威胁，这在一定程度上导致了油价大幅下跌。同时，亚洲原油进口今年的强劲开局在4月份戛然而止，进口量降至七个月低点。世界第一大石油出口国沙特在炼油利润暴跌后，四个月来首次下调了对亚洲买家的6月旗舰原油的价格。原油短期基本面偏向利空，未来或继续走弱，相关基金保持定投即可；

美债基金：4月美国非农就业新增人口意外不降反增25.3万，较预期多增6.8万，失业率未如分析师所料回升，而是进一步下降至3.4%，再创半个世纪来新低，平均时薪超预期加速上涨，体现了美联储持续紧缩环境下劳动力市场的韧性，以及新的通胀上行压力。暂时缓和了投资者对经济衰退的担忧，美联储更有可能将高利率保持更久，并可能为6月的下次加息敞开大门，从而压制着利率走低。而地区性银行的问题并未因为美联储一边升息一边加强提供流动资金而获得解决。因此避险情绪将支撑着债券市场。故而相关基金仍可谨慎持有；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金30%、美股基金5%、债券基金15%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金20%、美股基金5%、债券基金20%、新基金25%）。