成长基金：6月20日，国家网信办发布境内深度合成服务算法备案清单，共披露了18家公司的41种算法，包括语音、文字、图像、音频生成与交互技术，场景包括智能客服、即时通讯、视频剪辑与文字、图像多模态交互场景等。我们认为这代表着AI算法相关的部分监管已开始进入常态化落地的新阶段。我们期待未来在逐步清晰化的监管框架指引下，互联网大厂凭借扎实的AI技术储备革新C端用户体验并帮助客户降本增效。LPR报价不及预期以及科技股的“减持风暴”或情绪上构成负面影响。但总体上，在人工智能浪潮不可抵挡的背景下，科技股基金仍应是重点配置的方向；

蓝筹基金：近15年来，A股在7月大部分年份均出现上涨，因此端午节前的下跌或更多是避险情绪主导，未来即将进入7月，我们不应该太过悲观。未来库存周期将支撑企业盈利改善，成为A股市场波动中枢上移的基础。资金环境处于从存量转向增量的过渡期，美元趋势转弱后，北向资金可能继续加大对A股复苏链的参与程度，成为影响市场的重要增量资金之一。目前A股主要指数位置不高，并无系统性风险，下半年随着中国经济复苏，A股市场有望继续逐浪上行。因此处于相对低位的蓝筹基金，当前是较好的精挑细选进行左侧配置的时机；

总体配置：轻仓或新投资者，建议6月份配置偏向成长，降低蓝筹型基金比例。4月以来A股持续调整，国内PMI数据超预期回落，CPI低通胀状态愈发明显，背后是消费修复力度低于预期，而PPI通缩加剧。5月金融数据显示我国经济内生动能不足，政策稳增长的需求明显提升。5月新增人民币信贷1.36万亿元，同比少增5418亿元，企业贷款8558亿元，同比少增6854亿元，其中短期贷款350亿元，由上月的负值转正，一方面企业复苏仍需时间，另一方面在一季度企业短期贷款较多的背景下近两个月对短贷需求减弱。因此，经济复苏的仍具有较大的不确定性，建议仓位偏向科技成长，整体仓位上可保持6成；

主题基金：全国中成药集采产生拟中选结果 价格平均降幅49.36%！现在去看中医的人也越来越多，所以整个需求端有很强的支撑。OTC（非处方）中药和处方药未来都存在一些提价的可能性。因此中药主题基金可适当关注；半导体产业周期正在筑底。从历史上看，半导体以及细分赛道呈现出趋同的周期性，2000 年以来，全球半导体行业已经历多轮周期，当下我们正走在2021年以来的下行周期，周期底部渐行渐近。故而半导体基金可适当的关注；整个TMT板块（计算机、通信、传媒和半导体）可能正在开启新一轮崛起行情。其中最重要的驱动因素来自三大方面：1）基本面触底回升；2）产业政策和产业趋势共振；3）估值均值回归与配置钟摆回摆。因此科技主题基金仍可重点关注。

定投基金：目前基金发行节奏低迷，场外资金的入场节奏仍旧偏缓，与此同时，一季度偏股型基金继续高仓运行，短期存量市暂难扭转，市场仍将以结构性行情为主。5月消费、投资、生产均承压，对应的就是居民部门、企业部门和政府部门对经济的支撑力度均减弱，需求不足仍是当前阶段经济的主要问题。未来需要政策进一步调整，缓解居民部门降杠杆的负面影响不断扩大。因此一次降息尚不足以扭转A股弱势，预计未来股市或难有较好的趋势性投资机会，故而基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：债市经过短期市场的剧烈波动后可能还会有博弈过程，等待更多稳增长政策明朗，进一步研判整体力度及效果后再选择后续走向。1、5年LPR均下调10BP，总体是一次“中规中矩”的降息；在降息后建议兑现超长端，重回3、5年利率+短端信用；短期仍处于政策博弈期，但基本面趋势难以逆转，不担心资金面大幅收紧，也看不到大规模赎回的风险；十年国债在2.6%仍面临强阻力，在2.7-2.8%位置风险不大。总体上，稳增长政策预计难达此前市场期盼的力度，故而债市也有望逐步重归震荡走强方向。因此，当前机构配置压力仍存，债市整体风险仍不大，债券型基金可继续配置；

美股基金：欧美央行或是采取行动或是强烈暗示将继续紧缩，全球央行掀起加息风暴。市场越发担心央行过度紧缩将导致经济大幅下滑。科技股重回跌势，拖累美股大盘，AI热潮掀起的科技股狂欢熄火。美国财长耶伦承认美国有经济衰退的风险，但认为风险在降低，因为劳动力市场有韧性、通胀在下降，并暗示降低通胀可能不得不让消费者支出放缓。虽然她试图安抚对衰退的担忧，但市场未受明显影响。美联储主席鲍威尔强调今年年底之前进一步加息是合适的，因为抗击通胀“还有很长的路要走”。当前美国经济中规中矩，美股的下跌或更多是涨多了，故而建议仍可持续谨慎持仓美股相关的基金；

港股基金：港股周一在20000点遇阻震荡，受到5日均线支撑，但随后3个交易日跌势扩大，恒生指数每天跌幅都超过300点，将6月中上旬的反弹成果回吐过半。主因或为近期部分海外央行收紧货币政策，而且美联储主席鲍威尔在近日举行的国会听证会上始终在捍卫“美联储将继续加息”的立场，特别强调美联储目前只是放慢了加息的节奏，市场参与者不要指望降息会很快到来。港股作为离岸市场对于海外融资成本变化的影响也更为敏感，所以短期来说港股也存在持续震荡的可能。而且之前已积累了一定的涨幅，部分资金有获利了结的意图。故而港股相关的基金仅可保持定投，重点关注配置偏科技的基金；

黄金基金：瑞士央行和英国央行先后加息，后者加息幅度超过预期。尽管加息通常利好本币，但超预期收紧货币不免让英国经济前景变得愈发令人感到堪忧，英镑兑美元时隔三周重新下跌。欧元区6月PMI数据表现不佳，法国服务业意外收缩，德国制造业收缩程度意外加深，欧元区经济衰退前景骤然加重，欧元兑美元汇率也将无缘周线三连阳。英镑和欧元下跌，强化了美元反弹势头，从而压制黄金。美联储主席鲍威尔在国会发表的鹰派证词并未影响美联储年内剩余时间加息预期。多家央行的加息和美联储主席鲍威尔在国会两院的鹰派讲话均给金价带来压力。因此建议黄金基金冲高仍应止盈；

原油基金：6月22日英国加息50个基点，幅度超过预期的25个基点。鲍威尔表示今年年底之前进一步加息是合适的，因为抗击通胀“还有很长的路要走”。法国6月服务业PMI意外收缩，录得48，创28个月新低，制造业PMI录得45.50，创为37个月新低：德国6月制造业PMI收缩程度意外加深，录得41，为37个月新低，服务业PMI初值录得54.1，而且德国经济在第二季度末只是略微增长，市场对欧元区经济衰退的担忧开始重燃。未来如果美国数据也令人失望，表明全球经济不可避免地陷入衰退，油价面临进一步下行风险。预计原油未来将保持弱势横盘震荡，建议保持定投即可；

美债基金：美联储主席鲍威尔重申“几乎所有FOMC与会官员都预计”，今年年底之前进一步加息是合适的，因为抗击通胀“还有很长的路要走”。周四英国央行意外加息50个基点，超过市场预期的25个基点，市场预计英国央行年内还将加息两次。瑞士央行和挪威央行在周四分别加息25个基点和50个基点后，也同样发出了可能会有更多紧缩政策的信号。一连串主要央行升息决定和鹰派立场，引发对全球经济衰退的担忧，并且市场认为美联储7月加息的可能性已经超过70%。另外，近日美国公布的经济数据中规中矩。因此，美债当前有一定的配置价值，相关基金可适当配置；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金25%、美股基金5%、债券基金20%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金20%、美股基金5%、债券基金20%、新基金25%）。