成长基金：在一揽子政策预期牵引下市场有望再次转向“强预期、弱现实”定价，对应环境下TMT的配置抓手会再次清晰。一季度无论是基金的行业配置还是重仓股分布，均明显由电力设备、银行与军工等行业切向TMT板块，这也成为年内TMT结构性行情的重要驱动。当下，尽管AI+数字经济产业链应用端有待进一步发展，但已具备有力的政策与技术支持，我们相信未来数字经济产业链将继续深化发展，并且数字经济行情将沿着产业链上中下游的顺序依次演绎。因此科技热潮在今年的行情中有望延续下去，科技股基金将仍是重点配置的方向；

蓝筹基金：证监会启动公募基金费率改革，涉及推出更多浮动费率产品、降低佣金费率等。此次费率改革主要聚焦于主动权益类基金，近十年我国公募基金，平均管理费率由2013年的0.93%降至2022年的0.56%。降费可以帮助投资者节约成本，利于保持公募基金行业发展，因此中期对股市构成利好。1-5月工业企业利润增速缓慢回升，同比-18.8%，较上月有所收窄，但是营收增长0.1%，低于上月，因此A股中报难有惊喜。预计A股短期仍然维持盘底的状态。往后看，宏观政策还有必要进一步加码，年内存在再次降息的可能性。因此处于相对低位的蓝筹基金，当前是较好的精挑细选进行左侧配置的时机；

总体配置：轻仓或新投资者，建议7月份基金配置以成长为主，后期跟随政策而动态调整。6月份制造业PMI数据小幅回升到49%，但是仍然处于收缩区间。同时非制造业PMI加速下滑到53，为近五年同期最低水平。从新订单情况来看，无论是制造业还是非制造业，新订单指数都低于50%，经济低迷尚未看到数据出现反转。特别是建筑业新订单继续下滑到48.7%。显示尚没有基建或房地产的刺激政策来托底。同时，工业企业盈利增速依旧回升缓慢，中报难有惊喜。而且美联储再度加息的压力继续体现在利差扩大，人民币贬值，北上资金流出，超级大盘股发行在即。股市难有较大的趋势性机会，但建议仓位偏向科技成长，整体仓位上可保持6成；

主题基金：国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。因此军工主题基金可适当关注；半导体产业周期正在筑底。从历史上看，半导体以及细分赛道呈现出趋同的周期性，2000 年以来，全球半导体行业已经历多轮周期，当下我们正走在2021年以来的下行周期，周期底部渐行渐近。故而半导体基金可适当的关注；整个TMT板块（计算机、通信、传媒和半导体）可能正在开启新一轮崛起行情。其中最重要的驱动因素来自三大方面：1）基本面触底回升；2）产业政策和产业趋势共振；3）估值均值回归与配置钟摆回摆。因此科技主题基金仍可重点关注。

定投基金：根据A股的走势和成交量情况来看，显示出A股还处于盘整的状态之中，虽然期间也出现过放量以及突然间的大涨大跌，但这些变化都没有影响到A股后期的整体趋势变化，因此当前A股既没有明确的向上动力，也没有足量的砸盘筹码，整体表现可谓是牛皮盘整。当前没有主线，情绪投机占主导，资金对消息面太敏感，其实都是小资金行情的体现，大资金观望气氛浓厚。并且一次降息尚不足以扭转A股弱势，预计未来股市或难有较好的趋势性投资机会，故而基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：6月“宽信用”政策预期对市场形成扰动，部分交易盘止盈操作增加，叠加无风险利率降息后小幅下行，信用利差小幅被动走阔，呈现了一定的缩久期升资质特征，在城投板块尤其明显。但资产荒趋势仍在持续，信用债配置压力仍大；二永仍是市场关注重点，利差呈现整体收窄趋势；产业债在基本面偏弱，及利率债下行环境下，利差有明显走阔。经过近两个月信用利差小幅回调后各品种间城投债短端品种性价比回升，二级资本债的中短端有波段交易机会，永续债中短端的高等级品种性价比较高，后续来看，整体仍是以中短端为主的核心配置思路，票息策略仍占优。因此，债券型基金可继续配置；

美股基金：美国6月非农就业新增就业20.9万远逊预期的24万人，4月和5月数据共下修11万人，均显示火热的劳动力市场正在加息压力之下降温。但失业率较前月下滑0.1个百分点至3.6%，符合预期且徘徊数十年低位，暗示劳动力供应依旧趋紧；平均时薪延续了4月和5月的类似涨势，同比超预期增长4.4%，平均每周工时小幅增加代表工人的整体收入上升，显示劳动力市场仍足够强劲到推高通胀压力，足以令美联储加息。并且美联储官员绝大多数决策者预计最终需要进一步收紧政策。因此，在加息可能超预期的背景下，建议可适当的止盈部分美股相关的基金；

港股基金：恒生指数快速跌破19000点，逼近前期的低点。美元受美国经济数据强劲带动而转强，拖累人民币汇价回暖。同时，港股业绩期未至，市场利好消息匮乏。另外，A股和H股银行板块近期走势可能受到了高盛研究报告影响。该研报核心观点认为，房地产和地方政府债务可能会对银行经营构成风险。整体上，恒指在没有收复年线之前，仍将面临持续的弱势横盘的压力。但港股估值仍维持在历史低位，回落空间有限。故而港股相关的基金仅可保持定投，重点关注配置偏科技的基金；

黄金基金：对美联储来说，6月非农报告仍不是最好的。招聘人数超过20万人仍然非常强劲；失业率如期走低，时薪年率意外走高。这表明，需要更多的政策收紧来给经济降温。美联储决策者一致同意保持利率不变，以留出时间评估是否需要进一步加息，但绝大多数决策者预计最终需要进一步收紧政策。这巩固了市场对美联储将在7月加息的预期。通货膨胀仍然过高，所以美联储将继续发表限制性言论，虽然黄金不会暴跌，但在一段时间内不太可能有大的收益。毕竟，市场仍在为下一次FOMC会议加息定价，因此建议黄金基金冲高仍应止盈；

原油基金：随着美国进入夏季旅游高峰，以及沙特敢于提高对欧洲和亚洲的售价，原油需求前景开始变得更好。美国能源信息署周四(7月6日)表示，由于炼油需求强劲，美国原油库存降幅超过预期，而汽油库存在上周驾驶量增加后大幅减少。与此同时，主要石油出口国沙特阿拉伯和俄罗斯宣布了8月份新一轮减产。目前减产总规模超过500万桶/日，相当于全球石油产量的5%。未来只要全球经济衰退的担忧不至于变得疯狂，油价可能会走高。建议当前价格可逢低加大定投配置；

美债基金：在美联储公布6月政策会议记录之后，市场愈发预期联储将在本月重启升息，幷将在更长时间内将利率维持在较高水平以抑制通胀，这给美债带来了较大的压力。美国6月份新增就业岗位20.9万个，为两年半多来的最小增幅，这或许是随着利率上升逐渐削弱经济，美国劳动力市场正在降温的一个迹象。同时，制造业在6月份连续第八个月萎缩，下滑至2020年5月以来的最低水平；美国服务业在6月增长快于预期，但企业投入物价指标降至逾三年低点，表明备受关注的服务业通胀将继续降温。因此，美联储在短期内保持鹰派可能会构成压力，但中长期看目前存在着配置价值，故而美债基金当前可适当配置；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金25%、美股基金5%、债券基金20%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金20%、美股基金5%、债券基金20%、新基金25%）。