成长基金：在今年A股估值沟壑的修复趋势下，虽然基金延续了一季度在大类板块上的持仓思路——减仓新能源产业链，加仓AI与中特估，但我们明显观察Q2对于各题材内部的配置出现分化，即期的业绩风向成为机构逐优配置的抓手。新能源产业链配置继续降温，但外需韧性的新能源车已经企稳甚至加仓。AI产业链配置继续升温，但优先业绩兑现度明朗的算力环节，而一些业绩兑现朦胧或复苏缓慢的环节却在Q2下降。半导体仓位连续两个季度抬升，产业链内部配置优先复苏环节（制造、封测、设备、材料）。总的来说，基金们仍在加仓科技股，只不过选择性加仓有业绩的科技股，因此，科技基金将仍是重点配置的方向；

蓝筹基金：弱现实之下，叠加国内政策积极出台驱动稳增长预期升温：二季度经济增速低于预期，同时6月经济各项数据仍在筑底，随后《关于促进民营经济发展壮大的意见》发布；发改委称恢复和扩大消费的政策文件近期将正式印发；国常会发文加大对城中村改造的政策支持，上述政策有望对建材、房地产、建筑装饰等相关板块带来积极刺激，相关上市公司或因为城中村改造项目的需求增长而受益。弱现实叠加国内政策积极出台共同驱动稳增长预期升温，从而驱动地产、消费等顺周期方向领涨大势，不过能否有持续性仍需要关注月末的大会内容。但处于相对低位的蓝筹基金，当前是较好的精挑细选进行左侧配置的时机；

总体配置：轻仓或新投资者，建议7月份基金配置以成长为主，后期跟随政策而动态调整。6月份制造业PMI数据小幅回升到49%，但是仍然处于收缩区间。同时非制造业PMI加速下滑到53，为近五年同期最低水平。从新订单情况来看，无论是制造业还是非制造业，新订单指数都低于50%，经济低迷尚未看到数据出现反转。特别是建筑业新订单继续下滑到48.7%。显示尚没有基建或房地产的刺激政策来托底。同时，工业企业盈利增速依旧回升缓慢，中报难有惊喜。预计未来股市难有较大的趋势性机会，但建议仓位偏向科技成长，整体仓位上可保持6成；

主题基金：国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。因此军工主题基金可适当关注；半导体产业周期正在筑底。从历史上看，半导体以及细分赛道呈现出趋同的周期性，2000 年以来，全球半导体行业已经历多轮周期，当下我们正走在2021年以来的下行周期，周期底部渐行渐近。故而半导体基金可适当的关注；整个TMT板块（计算机、通信、传媒和半导体）可能正在开启新一轮崛起行情。其中最重要的驱动因素来自三大方面：1）基本面触底回升；2）产业政策和产业趋势共振；3）估值均值回归与配置钟摆回摆。因此科技主题基金仍可重点关注。

定投基金：根据A股的走势和成交量情况来看，显示出A股还处于盘整的状态之中，虽然期间也出现过放量以及突然间的大涨大跌，但这些变化都没有影响到A股后期的整体趋势变化，因此当前A股既没有明确的向上动力，也没有足量的砸盘筹码，整体表现可谓是牛皮盘整。市场没有主线，情绪投机占主导，资金对消息面太敏感，其实都是小资金行情的体现，大资金观望气氛浓厚。并且一次降息尚不足以扭转A股弱势，预计未来股市或难有较好的趋势性投资机会，故而基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：税期结束央行公开市场转为单日净回笼，银行间市场周五延续较为舒适的状态，回购利率整体小幅回落。未来跨月需求将升温，不过在乐观预期之下，料波澜亦有限。近期央行领导提及运用存款准备金工具，引起市场对后续降准可能性的关注。当下宽货币周期尚未结束，结合央行今年来政策操作与表述来看，降准可能仍有空间。目前长端利率相对政策利率仍偏高，在宽货币操作支撑下有望向下突破2.6%，而中短债短期则需要关注政治局会议的内容。并且不排除三季度在MLF操作利率保持不变的同时，LPR报价单独下调的可能。因此，债券型基金可继续配置；

美股基金：虽然美联储重磅议息会议将召开，但投资者更看重上市公司财报。迄今为止公布季报的标普500成份股中，75%的业绩优于华尔街预期，但还低于最近三年的平均占比80%。特斯拉和奈飞没能给科技巨头的财报季开好头，科技股成为全周美股最大下行压力源，奈飞的业绩已经给严重依赖数字广告业务的Meta季报前景蒙上阴影，未来其他科技的业绩就变得更重要了。不过，美国银行股近来却强势上涨，KBW银行指数当周上涨约7%，创去年5月以来最强劲涨幅，大幅强于标普500指数同期0.7%的涨幅。科技调整之后，传统板块或跷跷板机会，因此，建议谨慎持有道指相关的基金，适当减仓纳斯达克相关的基金；

港股基金：由于核心通胀绝对水平仍然偏高，预计美联储7月迎合市场预期加息25个基点，但预计加息周期已达尾声。美国10年期债息将因政策利率见顶、美国经济增长放缓及通胀逐渐下行而走出一波下行态势，缓和对港股的估值及流动性的挤压。未来随着政治局会议及美联储FOMC于7月双继召开，这将消除了对港股盈利端及利率端的不明朗因素，很可能是港股摆脱18,000点至20,000点的波动上落的契机。而且八天之内决策层第三次表示对平台经济规范健康发展的支持，大型平台企业有望随着预期好转而企稳。整体上，港股估值仍维持在历史低位，目前情绪有所好转，故而相关的基金可适当定投，重点关注配置偏科技的基金；

黄金基金：到目前为止，美国就业市场并未出现重大混乱，失业率仍处于接近历史最低水平，并且正在以高于大流行前的速度创造新的就业机会和薪资增长。美联储担心，家庭收入增加可能导致通胀长期高位运行。市场预计7月份将加息25个基点，但美联储主席鲍威尔在6月份预计，下半年还有至少2次各25个基点加息。不过市场越来越倾向于认为，美联储将在7月加息后结束本轮紧缩周期。因为汽油价格广泛下跌，二手汽车需求依然疲软，美国通胀在6月份明显降温，这提振了黄金买家信心。因此建议黄金基金当前可适当定投，但整体性价比不高；

原油基金：6月中国石油进口同比猛增近50%，石油输出国组织(OPEC)和国际能源署(IEA)表示，预计今年下半年中国的需求将继续增长，并仍将是全球增长的主要驱动力，同时之前美国原油库存下降。另外，俄罗斯周五连续第四天袭击乌克兰的粮食出口设施，并在黑海演习扣押船只，自莫斯科本周退出联合国斡旋达成的海上安全走廊协议以来，该地区紧张局势不断升级，战争 风险也会影响价格。而且，阿联酋能源部长马兹鲁伊周五表示，目前OPEC+为支撑油市所采取的行动已经足够，如需采取进一步措施，“仅需一个电话”。建议当前价格可逢低加大定投配置；

美债基金：经典的两年/10年期美债收益率曲线早在2022年4月便出现了2019年以来首次倒挂，随后从2022年7月以来一直保持深度倒挂状态。高盛将未来12个月美国发生衰退的可能性评估从25%下调至20%，并直言这次的收益率曲线倒挂“不同于以往”，投资者应停止对倒挂的广泛担忧。当前越来越多的人预计，在7月加息后美联储可能结束本轮紧缩周期，而这将推动美债走牛。10年期美债收益率在7月初创下今年高点4.1％，不过随后受益于上周美国公布的超预期降温的通胀数据提振，美债收益率显著下跌。因此，美债基金当前可适当配置；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金25%、美股基金5%、债券基金20%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金20%、美股基金5%、债券基金20%、新基金25%）。