成长基金：2023年初至今，伴随全球宏观因素改善，市场预期逐步修复，同时，ChatGPT引领生成式AI浪潮，算力、应用等方向趋热，带动科技板块整体上涨。年初至今，科技板块表现强劲并取得超额收益：A股中信电子、通信、计算机、传媒、汽车指数分别上涨8%/21%/8%/16%/9%。展望未来，我们判断随着经济持续复苏、需求逐步好转，叠加技术创新落地和估值修复，科技板块将迎来投资机遇，重点聚焦AI算力和应用领域，同时关注国产替代的机会。因此大跌之后的科技成长基金仍可适当的逢低配置；

蓝筹基金：受季节性、国庆中秋长假等因素影响，国内10月部分经济数据不佳，进出口、物价等数据继10月PMI回落后也有边际回落的迹象，投资方面也仍受地产的拖累相对疲软。这表明经济复苏的过程仍有波折，稳增长相关政策落地后的效果仍未完全显现。不过我们看到社融在政府债的支撑下好于预期，消费同比好于预期，环比保持正增长，后续在政策的支持下经济向好的趋势并不改变。近来人民币持续升值，美国加息预期明显降温，这有利于核心资产的企稳。随着政策效果的不断显现与持续加码发力，经济基本面有望继续稳步恢复。届时顺周期板块有望走好。故而相关的蓝筹基金可逢低布局，并耐心持有；

总体配置：轻仓或新投资者，建议11月份基金平衡配置成长、蓝筹基金，后期跟随政策而动态调整。当前市场估值处于历史底部区域，积极因素正在积累。部分经济数据改善，消费、工业、就业等均开始企稳。政策力度进一步增强，为落 “活跃资本市场，提振投资者信心”的精神，证监会阶段性放缓IPO和再融资，鼓励上市公司分红和回购，采取措施吸引长期资金增配权益市场。经济企稳也意味着企业盈利改善，国内经济库存周期可能进入新一轮补库周期，工业产成品库存增速连续回升2个月，企业营收增速趋于企稳。市场有望进入盈利和估值双重提升的阶段。因此，当前时点更值得投资者乐观对待，整体仓位上可保持6成；

主题基金：医药四季度开始暂无大的利空，后面还有医保谈判、数据发布和创新药出海等催化，叠加估值切换，四季度开始医药可以积极乐观起来，当前医药基金赔率和胜率较高，值得重点配置；半导体产业是强周期、成长性两大特征都很明显的典型行业，大致上遵循4到5年完成一轮盛衰转换的规律，从谷到峰的上行周期通常1-3年时间，从峰到谷的下行周期通常1-2年时间，故而半导体基金可适当的关注；下半年，随着海外越来越多AI应用的落地商业化，以及国内对C端AI应用监管端的进展，我们认为产业和市场关注的重点已经进入到对于AI应用的产品化、商业化落地，故而TMT主题基金仍存在着较大的机会。

定投基金：尽管当前市场扰动因素复杂，但归根结底经济因素才是A股长期的核心基础，也是吸引增量资金的重要动力，当下外资流出更多是受美联储加息+中美利差等因素，随着12月不加息预期增强也将有所弱化。四季度经济有望看到触底企稳，从而带动市场情绪的修复，所以未来结构性机会将会增加。因此3000点附近的A股无需过度悲观恐慌。过滤杂音后大盘真实状态和涨跌驱动逻辑还是稳住指数下的板块轮动结构性上涨行情。故而基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：税期临近尾声，央行周五仍净投放不辍，银行间市场资金转暖，隔夜和七天加权利率均小幅回落。当周央行公开市场累计进行了17610亿元逆回购和14500亿元MLF操作，全周全口径净投放11110亿元。在央行持续输出之下，市场对短期流动性预期更显安心，11月资金面料无大碍。不过同业存单利率仍未见明显松动。进入12月后，考虑到银行负债端以及跨年压力等叠加，降准等进一步宽松动作仍可期。MLF大幅超额续作后，月内货币政策基本上没有更多期待，数据发布也进入一段真空期，而且市场对于宽信用继续发力的担忧犹存，债市大概率还将维持震荡格局。因此，债券基金仍可谨慎持有；

美股基金：美国10月份核心消费者价格指数(CPI)未达到市场预期。整体数据同比增长3.2%，低于市场普遍预期。此外，10月份核心生产者价格指数（PPI）不及预期。另一方面，10月份零售销售好于预期。截至11月11日当周，美国初请失业金人数增至231,000人，超过预期。美国工业生产不及预期，环比下降0.6%，高于预期。根据CME FedWatch工具，12月加息25个基点的可能性为零。市场押注降息将在2024年5月（如果不是3月），早于预期出现。随着美国经济出现通胀压力迹象以及劳动力市场降温，市场预计美联储会停止加息步伐，美股有望持续上涨。建议美股相关基金可继续谨慎持股；

港股基金：持续弱势的港股近期出现反弹迹象。进入11月以来，恒生指数和恒生科技指数出现反弹，但并不持续。这至少说明两点：一方面，单纯的低估值和高风险溢价可以促成反弹，但不是能持续或反转的理由，毕竟港股过去三年一直如此；另一方面，外部扰动的缓解如美债利率与地缘局势同样能够促成反弹，但后劲还要看内生增长。站在当下，美联储加息逐渐进入尾声，中美关系开始改善，平台经济处罚告一段落，内地经济进入复苏周期，压制港股的几大因素均呈现改善局面。港股市场估值处于历史低位，长期投资价值较高。因此，港股相关基金可考虑加大定投；

黄金基金：通胀压力降温和美国劳动力市场日益疲软，导致市场开始质疑美联储在可预见的未来将利率维持在限制性区间的计划，这为黄金提供了新的动力。然而，市场情绪仍不足以将价格推升至2,000美元/盎司以上。尽管随着黄金市场进入季节性强势点，但需要新的催化剂才能使金价达到历史新高的最终目标。与此同时，由于未来一周几乎没有经济数据公布，投资者不太可能准确了解美国经济的健康状况，周四市场也将因美国感恩节假期休市。黄金短期大概率保持震荡，故而未来如冲高则可继续减仓；

原油基金：由于供应担忧和需求显著下降，过去几周油价大幅下跌，但考虑到持续存在的政治局势和宏观经济问题，基准期货周五显著反弹，并可能在下周延续这一趋势。两种合约的月度价差已转向期货溢价，这表明近期价格低于未来几个月的价格，表明市场供应状况良好。另外，根据国际能源署（IEA）的数据，2023年，占非欧佩克+增长三分之二的美国预计将实现140万桶/日的年产量增长，从而压制油价，但美国对一些俄罗斯石油托运人的制裁提供了支撑。油价震荡加大，建议定投即可；

美债基金：周四公布的美国上周首次申请失业救济人数超预期回升至23.1万，创将近三个月新高，上上周持续申请救济人数连升八周至187万，创将近两年来新高，劳动力市场又添降温迹象。叠加10月CPI和PPI数据超预期放缓的利好，市场坐实对美联储已经结束加息周期的预期。美债收益率加速回落，基准10年期美债收益率盘中逼近周三所创的9月下旬以来低位。巴克莱预计，随着全球经济增长放缓，10年期美债收益率将在2024年底降至4.25%，比当前水平低约20个基点，但比普遍预期高50个基点。故而美债基金可继续配置；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金30%、美股基金5%、债券基金15%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金20%、美股基金5%、债券基金20%、新基金25%）。