成长基金：周五发布的网游新规意见稿，提出不得设置连续充值等诱导性奖励、网络游戏须设置用户充值限额等要求。海内外游戏巨头及相关个股价盘中狂泻。未来如果落实对游戏企业打击较大，会切实影响盈利能力，而且市场担心严监管会扩散到相关的行业，故而传媒板块短期或有较大的调整压力。不过，Vision Pro、AI PC等带领消费电子新增长极爆发，AI相关芯片需求强劲，对CoWoS、HBM等产业链拉动较大。中长期看，国内半导体产业链自主可控进程加速。消费电子板块也将有望迎来修复。因此除传媒板块以外，其他板块调整之后的科技成长基金仍可逢低配置；

蓝筹基金：12月22日起，多家国有大行将再下调存款挂牌利率。本轮存款利率再度非对称下调有利于缓解银行净息差压力，增强支持实体经济的可持续性。同时，存款利率下降一定程度上能直接或间接推动贷款利率进一步下降，从而以较低的融资成本驱动实体经济融资需求。此外，在存款定期化的背景下，有助于缓解居民储蓄高增长现象，降低优质企业资金空转，引导居民扩大消费和投资。但另一方面，存款利率下调同样也有副作用，可能再度提升住户去杠杆意愿。海外方面，市场对美联储明年降息程度的预期创新高，将有利于核心资产的企稳，故而建议继续耐心持有蓝筹基金；

总体配置：轻仓或新投资者，建议12月份基金配置偏向成长基金，适当布局蓝筹基金，后期跟随政策而动态调整。中央稳中求进的工作总基调没有改变，“稳”依然是“进”的根本基础和前提条件。面对明年外部环境依然严峻复杂、内部稳增长压力犹存的情况，我们预计2024年将继续做好经济稳增长工作，努力保持经济运行在合理区间。近期宏观政策明显靠前发力，积极为明年做好布局。考虑到政治局会议进一步强调了对经济稳增长的诉求，叠加全球加息周期临近结束，人民币企稳回升，财政货币政策空间或进一步打开，助力经济加快企稳。因此，当前时点更值得投资者乐观对待，整体仓位上可保持6成，风格可偏向成长；

主题基金：医药四季度开始暂无大的利空，后面还有医保谈判、数据发布和创新药出海等催化，叠加估值切换，四季度开始医药可以积极乐观起来，当前医药基金赔率和胜率较高，值得重点配置；半导体产业是强周期、成长性两大特征都很明显的典型行业，大致上遵循4到5年完成一轮盛衰转换的规律，从谷到峰的上行周期通常1-3年时间，从峰到谷的下行周期通常1-2年时间，故而半导体基金可适当的关注；下半年，随着海外越来越多AI应用的落地商业化，以及国内对C端AI应用监管端的进展，我们认为产业和市场关注的重点已经进入到对于AI应用的产品化、商业化落地，故而人工智能主题基金仍存在着较大的机会。

定投基金：尽管当前市场扰动因素复杂，但归根结底经济因素才是A股长期的核心基础，也是吸引增量资金的重要动力，降温的通胀继续强化美联储明年降息前景，3月份降息预期几乎已被完全定价，未来有望缓解外资的流出。四季度经济有望看到触底企稳，从而带动市场情绪的修复，所以未来结构性机会将会增加。我们认为3000点附近的A股无需过度悲观恐慌，过滤杂音后大盘真实状态和涨跌驱动逻辑还是稳住指数下的板块轮动结构性上涨行情。故而基金定投可加大额度，或关注正在发行的优秀新基金；

债券基金：大型商业银行新一轮存款利率下调落地，本轮存款降息使得中期借贷便利（MLF）等利率下调预期升温，预估最早也得等到1月。短期来看，年内及跨年流动性变化更值得关注。资金结构性矛盾仍凸显，月内资金偏宽松，但非银机构跨年压力有增无减。新一轮存款利率下调对资金向好改善存支撑，伴随公开市场的净投放，以及创纪录的国库现金定存资金投放，预计年末资金面整体问题不大。临近元旦小长假，按照往年规律来看，国债逆回购也将有望迎来较好的表现机会。目前经济可能尚在爬坡过坎，宏观上债市逆风因素不多，债券基金仍可持有；

美股基金：美国11月核心PCE物价指数年率增长3.2%，低于预期的3.3%。此外，核心PCE物价指数月率增长0.1%，同样低于预期的0.2%。与此同时，个人支出月率增长0.2%，低于预期的0.3%。这些数据表明，美国经济在第四季度初似乎经历了一些困难，但现在正在恢复一定的增长速度。总体而言，美国11月的PCE数据进一步支持了市场对美联储降息的预期。不过，这些数据可能对金融资产的影响有限，因为降息预期已经被市场充分消化。所以连续大涨之后的欧美股市不排除有调整，但调整之后仍有望继续走高，建议美股相关基金可继续谨慎持股；

港股基金：决定港股的主要驱动力是三大因子——盈利增长、利率周期和地缘风险。其中，盈利增长是决定市场方向的，降息加息周期的预期和节奏是影响市场振幅的，地缘因素可能会放大短期扰动。在这样的框架下，过去的三年港股多数时间处在逆风期。但在这个时间点，上述三大因子有望迎来共同改善的共振。2024年利率中枢向下是确定性的趋势，盈利增长随经济复苏有望从“预期冰点”回暖。但短期仍可能继续下挫，网络游戏新规吓崩权重游戏股，并且可能扩散至其他科技股，港股港股中以腾讯、网易为首的游戏股权重较大，市场情绪或再次陷入低迷。因此，港股相关基金可考虑继续定投；

黄金基金：美国第三季度核心个人消费支出通胀降至2%，该数据令市场预期圣诞节前的最后一个关键数据11月个人消费支出指数将出现意外下行。美国通胀率已从几十年来的高点回落，随着更高的利率冷却需求侧压力、通胀率明显回落至2%，预计美联储将把利率下调至更符合其中性利率（2.75%）的水平。当前市场对美联储3月首次降息的预期不断升温，美国实际收益率一直在下行，这对目前的金价是一个积极的催化剂。此外，由于红海问题，也出现了一些避险买盘。整体上，黄金当前性价比正在下降，美债更具有吸引力，故而未来如冲高则可继续减仓；

原油基金：在中东地区，由于船只频繁遭到袭击，越来越多的海运公司选择避开红海航线。主要托运人马士基和达飞轮船已宣布将征收与改道船舶相关的额外费用。这些袭击事件导致苏伊士运河中断，该运河承担着全球约12%的贸易运输。除了直接中断供应外，运费和保险成本的增加也是红海局势影响油价的重要因素。此外，市场普遍预期2024年初美联储将降息，美元疲软使得使用其他货币的买家可以降低购买成本，从而进一步提振石油需求。不过，非洲的安哥拉已决定退出石油输出国组织（OPEC），该国每天生产约110万桶石油。当前油价震荡加大，建议定投即可；

美债基金：美国10月通胀继续降温，消费者支出放缓，表明经济正步入低速增长阶段，巩固美联储降息预期。其中，三季度核心PCE物价指数同比增速达到联储目标2%、创两年新低后，周五公布的11月核心PCE物价指数又同比超预期放缓至3.2%，也创两年新低，六个月内的该指数年化水平甚至三年多来首次跌破2%，降至1.9%。市场对美联储明年降息程度的预期创新高，周五的定价显示，交易者预计明年全年联储会降息163个基点，为联储上周发布最新预期的两倍多。随着货币政策转向宽松的预期，美债的吸力正在上升，但中期来看美债基金仍可继续配置；

基金组合：1、激进者（成长基金35%、蓝筹基金30%、美股基金5%、债券基金15%、新基金15%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金20%、美股基金5%、债券基金20%、新基金25%）。