成长基金：硬科技（新能源、光伏等）是当下超跌特征最明显的板块之一。硬科技板块在底部反转附近有超跌反弹机会。半导体、新能源是前一轮牛市的核心赛道，底部反转第一波上涨通常会有前一轮牛市的影子。TMT可能成为牛市中新赛道，长期可能会更强，需要观察业绩兑现的节奏。从季节性规律来看，1月大多数情况下偏向大盘占优，2月大概率回归小盘占优。因此2月如果指数出现反弹，小盘成长风格可能出现月度回归。故而，板块调整之后的科技成长基金仍可逢低加大配置；

蓝筹基金：当前市场风格逐步切换到价值，中特估板块长期估值偏低，可能先后出现系统性估值修复。如果指数存在阶段性反转的可能，金融地产受益于稳增长和经济预期企稳，可能会有超额收益上行机会。地产链超跌特征较为明显，存在超跌反弹机会。展望未来，短期内“现实”或会呈现弱修复，而“情绪”也有望在春节后走强，因此未来市场可能会处于“强现实、强情绪”情景，市场风格或许会较为均衡。故而建议耐心持有相关的蓝筹基金；

科技主题基金：近日公募基金2023年年报披露完毕，根据我们的统计，4Q23公募基金前十大重仓中通信板块A股持仓占比2.45%，环比下降0.43pct，延续回落态势；超配比例为0.12%，较3Q23下降0.38pct。估值层面，2024年1月26日通信（申万）市盈率TTM为27.47x，系2011年初至今3.5%历史分位数。我们持续看好三大运营商、AI算力基础设施的发展前景，同时看好5.5G/6G与卫星互联网的产业发展机遇。当前科技股跌幅较大，主要因流动性不足所导致，但科技主题的基本面并没有发生大改变，未来仍是较好的配置方向；

半导体基金：A股2023年业绩预告陆续披露，半导体设备部分公司相对亮眼，看好AI拉动板块需求复苏。A股半导体陆续披露2023业绩预告，设备公司业绩表现亮眼，体现了本土半导体产能持续战略性扩产对设备板块的拉动。IC设计板块由于2023年下游需求较弱、行业库存调整、价格波动等因素，业绩预告体现了行业底部特征，我们预计随着AI产品的推出以及应用的普及，AI对半导体企业的影响逐渐显著，看好AI拉动板块需求复苏。经过一轮大洗礼后，半导体配置价值上升，随着2024年行业的好转，或将有较大的收益空间；

新能源基金：国家能源局披露2023年电力工业数据，2023年12月单月装机为53GW，同环比增长均超100%，大超预期。关于后续光伏行业展望，我们判断一、二季度为光伏行业筑底期间，行业竞争影响将在报表层面逐渐体现，下半年随着库存去化、需求起量等因素催化，行业基本面有望修复；锂电方面，行业产能仍处于过剩状态，但2023年上半年已能看到一二线盈利差距拉大，二三线已处于亏损，受此影响今明年新增产能投建放缓，且部分落后产能有望淘汰，行业已处于出清中后期，有望在明年迎来盈利拐点。故而新能源基金当前可加大定投；

消费主题基金：中证消费指数PE从年初的40左右水平下降到四季度末的26.8，估值处于历史低位。一方面由于疫后企业业绩的不断修复，消化估值水平。另外一方面也因消费复苏持续不及预期，市场对消费板块的长期逻辑有所担忧，谨慎情绪扩散下消费估值进一步下调。在市场情绪低落环境下，尽管板块估值有所回落，但在人口结构、可支配收入变化长期趋势下部分公司可能存在“价值陷阱”，消费板块选股难度有所提升。所以消费基金仍应精挑细选，整体难有大机会；

军工主题基金：军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。当前板块重仓持股连续处于低配情况，部分传统领域受到行业影响基本面表现不佳，随着中调及人事变动落地，该板块存在贝塔修复预期，但机会更多在航空产业链上，所以当前少量定投参与即可；

医药主题基金：受美国新生物政策议案提案事件影响，其中CRO&CDMO部分个股短期回调明显，考虑该生物安全法草案尚未生效颁布，结合过往类似提议落地结果，预计其实质影响较为有限。近日披露公募医药2023年4季度持仓：公募基金医药持仓增加1.4百分点、增持了创新药及疫苗等板块、CXO与医疗服务等减持比较明显。医药板块连续下跌三年，2023年PE约25倍、估值切换后大批公司估值PEG显著小于1，其中最贵的医疗服务2024年估值约30-40倍。整体来看，医药板块已经跌了三年，估值已经较低，未来存在着一定的反弹机会；

债券基金：时隔逾一个月后，央行公开市场重启14天期逆回购操作，并明确表态“维护春节前流动性平稳”，再给市场吃下定心丸。今年的首次降准将于2月5日实施，幅度0.5个百分点，将向市场提供长期流动性1万亿元人民币。春节假期后，节前提现的资金将回流银行体系，可以为政府债券发行以及资本市场的运行创造良好的流动性环境。宽松的货币环境下仍有利于债券市场，债券基金仍可持有；

美股基金：本季度，标普500指数每股收益增长率为7.8%，超过第三季度的7.5%，目前处于年内最高水平，四季度有望成为2023全年表现最好的季度。其中，有80%的公司盈利报告超出了预期，略高于正常趋势，盈利平均超出预期6%以上。企业“降本增效”的成效显著，帮助了企业实现超预期的盈利。不过，美国1月就业人数意外激增，工资大涨，强劲的就业报告再次打压市场对美联储3月降息的预期。美股或有调整，但科技股仍可能在业绩的助力下走高，故而相关的基金可继续持有；

港股基金：市场当下仍面临着基本面、资金面、政策面和情绪面难以形成合力的问题。当下政策面的超预期发力才是打破恶性循环的关键，但后续政策面能否持续超预期发力犹未可知。我们对港股市场短期走势继续持谨慎态度，但中长期的左侧配置性价比进一步增强，建议密切关注政策面动向。因此，港股相关基金当前可继续考虑定投；

黄金基金：美国上个月非农就业岗位增加了35.3万个。12月份数据上调至增加33.3万个就业岗位，而不是之前报道的21.6万个。这些数据对美联储来说不是好消息，时薪月率飙升了0.6%，如果换算成年率几乎是美联储通胀目标的3倍。这意味着，预计美联储6月前都不可能降息。金融市场已经降低了对3月份降息的预期，美联储3月份会议降息的几率约为20%。黄金的吸引力因此减弱，故而未来如冲高则可继续减仓；

原油基金：未经证实的关于以色列和哈马斯停火的消息导致油价下跌超过2%。调解员正在等待延长停火提案的回应。延长停火可能会缓解海湾和红海航道面临的政治风险，这些航道对全球能源流动至关重要。同时，石油输出国组织（OPEC）及其以俄罗斯为首的盟友（统称为OPEC+）维持产量政策不变。当前消息面不利于油价上涨，未来原油波动或加大，建议定投即可；

美债基金：美联储议息会议声明以及鲍威尔讲话均具有明显的鹰派色彩，此轮美联储加息已结束，但尚未积极考虑降息。预计今年美国通胀较难回落到2%，但回顾历史预计当前的通胀水平并不会成为降息阻碍（美联储通胀目标实际高于2%），我们继续维持此前关于美联储此轮或于今年年中前后进行预防式降息的判断，美债利率短期或在4%附近宽幅震荡运行。但中期来看美债基金当前仍有较高的配置价值，可继续配置；