成长基金：国证成长与国证价值的指数比值已经基本回归到2019年年初的水平，申万小盘与申万大盘指数的比值则大致相对于2022年4月底的水平。这或许意味着如果要寻找超跌反弹的方向，从成长的方向去挖掘可能会相对好于仅从小市值的方向去挖掘。2月16日凌晨，OpenAI发布了首个文生视频模型Sora。同时，谷歌发布Gemini1.5，多模态能力大幅增强。随着多模态模型不断突破，AI应用及算力等主题机会不减。故而，板块调整之后的科技成长基金仍可逢低加大配置；

蓝筹基金：过去一个季度，股市政策和经济政策已经在逐渐改善了，但股市依然偏弱，我们认为主要是两个原因，一个是投资者对长期经济增长前景迷茫，导致短期的利多没能对市场产生盈利，第二个原因是，部分绝对收益投资者（私募和外资）、雪球和量化等产品，为了控制波动率，不敢加仓，甚至还需要减仓。这两个风险或已让市场超调了，后续一旦企稳反转速度可能会比较快。从跌幅和估值看，白马板块的前期估值压力消化已较充分；从微观资金面看，未来白马股或迎来外资等边际增量资金。故而建议耐心持有相关的蓝筹基金；

科技主题基金：OpenAI带头执行AI芯片投资计划并发布文生视频新品Sora，英伟达正式发布此前已经有所展示的AI本地部署RAG工具Chat with RTX，谷歌更新Gemini至1.5版本。总结来看，近期的AI行业新闻，在模型层面各家激战正酣，同时在Scaling Law不断应验的事实下，我们此前对算力需求充分乐观的观点将持续被验证，AI算力有望继2023年后，继续成为新一年的热门投资方向。当前科技股跌幅较大，主要因流动性不足所导致，但科技主题的基本面并没有发生大改变，未来仍是较好的配置方向；

半导体基金：A股2023年业绩预告陆续披露，半导体设备部分公司相对亮眼，看好AI拉动板块需求复苏。A股半导体陆续披露2023业绩预告，设备公司业绩表现亮眼，体现了本土半导体产能持续战略性扩产对设备板块的拉动。IC设计板块由于2023年下游需求较弱、行业库存调整、价格波动等因素，业绩预告体现了行业底部特征，我们预计随着AI产品的推出以及应用的普及，AI对半导体企业的影响逐渐显著，看好AI拉动板块需求复苏。经过一轮大洗礼后，半导体配置价值上升，随着2024年行业的好转，或将有较大的收益空间；

新能源基金：国家能源局披露2023年电力工业数据，2023年12月单月装机为53GW，同环比增长均超100%，大超预期。关于后续光伏行业展望，我们判断一、二季度为光伏行业筑底期间，行业竞争影响将在报表层面逐渐体现，下半年随着库存去化、需求起量等因素催化，行业基本面有望修复；锂电方面，行业产能仍处于过剩状态，但2023年上半年已能看到一二线盈利差距拉大，二三线已处于亏损，受此影响今明年新增产能投建放缓，且部分落后产能有望淘汰，行业已处于出清中后期，有望在明年迎来盈利拐点。故而新能源基金当前可加大定投；

消费主题基金：中证消费指数PE从年初的40左右水平下降到四季度末的26.8，估值处于历史低位。一方面由于疫后企业业绩的不断修复，消化估值水平。另外一方面也因消费复苏持续不及预期，市场对消费板块的长期逻辑有所担忧，谨慎情绪扩散下消费估值进一步下调。在市场情绪低落环境下，尽管板块估值有所回落，但在人口结构、可支配收入变化长期趋势下部分公司可能存在“价值陷阱”，消费板块选股难度有所提升。所以消费基金仍应精挑细选，整体难有大机会；

军工主题基金：军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。当前板块重仓持股连续处于低配情况，部分传统领域受到行业影响基本面表现不佳，随着中调及人事变动落地，该板块存在贝塔修复预期，但机会更多在航空产业链上，所以当前少量定投参与即可；

医药主题基金：受美国新生物政策议案提案事件影响，其中CRO&CDMO部分个股短期回调明显，考虑该生物安全法草案尚未生效颁布，结合过往类似提议落地结果，预计其实质影响较为有限。近日披露公募医药2023年4季度持仓：公募基金医药持仓增加1.4百分点、增持了创新药及疫苗等板块、CXO与医疗服务等减持比较明显。医药板块连续下跌三年，2023年PE约25倍、估值切换后大批公司估值PEG显著小于1，其中最贵的医疗服务2024年估值约30-40倍。整体来看，医药板块已经跌了三年，估值已经较低，未来存在着一定的反弹机会；

债券基金：如果在没有全面降息的情形下，10年国债收益率2.4%应该是目前利率下探的支撑位，当前10年期国债收益率和MLF已倒挂许久，近期股市反弹信号浓厚，若年后股市继续回升，则对债市会在一定程度上造成压力。展望2月，货币政策在维持流动性合理充裕、支撑社会融资规模可持续较快增长方面仍有诉求，不具备收紧基础。预计2月资金面或延续紧平稳态势，DR007中枢或在政策利率之上5-10BP区间运行。宽松的货币环境下仍有利于债券市场，债券基金仍可持有；

美股基金：美国1月CPI同比增3.1%，虽然为去年6月以来的最低水平，但高于预期的增2.9%。核心CPI同比增3.9%，为2021年中期以来的最低。1月核心CPI环比增0.4%、创八个月最大升幅，高于预期的0.3%。此外，1月PPI同比涨0.9%，高于预期的涨0.6%，核心PPI同比上涨2%，高于预期的上涨1.6%。市场的联储降息预期进一步受挫，交易者预计今年美联储共降息85个基点，较两周前预计的150个基点缩水超过40%。强劲的美国经济和就业市场，依然在支撑着美国企业的基本面，市场对降息的期待值已经越放越低。因此美股或有调整，但科技股仍可能在业绩的助力下走高，故而相关的基金可继续持有；

港股基金：1月CPI下行压力扩大，虽然这背后有春节错位的影响，但也表明内生需求仍然偏弱，需要出台更多利好性政策举措。社融和金融数据虽比预期更强劲，但在一定程度上也是受春节假期错位因素影响，如果没有新政策支持未来或难以持续。美国公布的强于预期的通胀数或许预示着重返美联储通胀目标的道路依然坎坷，市场对3月及5月的降息预期大幅下调，短期以美股为主的海外权益市场波动或将加大。港股短期或将受影响，但中长期的左侧配置性价比进一步增强，建议密切关注政策面动向。因此，港股相关基金当前可继续考虑定投；

黄金基金：黄金遭遇美国CPI数据重创一度失守2000美元关口，看跌情绪浓，周线上已经二连跌。由于美联储不太可能在3月份降息，金价可能很难一直保持在2000美元以上的水平。美国经济增长相当强劲，表明通胀上升，这对黄金来说是一个阻力。预计金价或将进一步跌至1900美元的水平。整体上，黄金的吸引力正在减弱，故而未来如冲高则可继续减仓；

原油基金：国际原油扛住美元盘中反弹的压力，重演周四的盘中转涨，美油和布油齐创三个多月新高。评论称，中东局势紧张的影响相对更大。在黎巴嫩真主党周四声称向以色列北部城镇发射数十枚火箭后，据央视报道，黎巴嫩真主党领导人周五表示，以色列将为近期加大袭击黎南部而付出代价。原油连续两周累涨，依然受到地缘局势影响，OPEC月度报告看好今明两年油需增长前景，也支持油价上行。而美国能源部公布的EIA原油库存远超预期增长打击油价。建议原油基金定投即可；

美债基金：今年有美联储FOMC会议投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，鉴于劳动力市场和经济仍强劲，不急于降息，目前尚不清楚通胀是否可持续降至联储目标。PPI强化了美联储不急于降息的可能性，市场的联储降息预期进一步受挫，互换合约定价显示，交易者预计今年美联储共降息85个基点，较两周前预计的150个基点缩水超过40%。两周前市场预计5月首次降息，现在预计最有可能6月降息。十年期美债利率短期或在4%附近宽幅震荡运行。但中期来看美债基金当前仍有较高的配置价值，可继续配置；