今天市场出现分化及调整，上证指数勉强翻红，盘中还创出了反弹新高。深成指和创业板开盘后下行震荡调整，创业板指数跌幅稍大。虽然指数整体偏弱，但板块上也不是一潭死水，我们看到金融地产、旅游酒店、电力等传统行业还是有不少可参与的机会。尤其是房地产服务及房地产开发这两个板块，涨幅居前列。地产为何走强？上涨是昙花一现还是有一定的持续性？
这个还要从4月底的中央政治局会议说起。4月30日政治局会议关注房地产行业库存问题，明确行业后续的工作重点为“消化存量住房和优化增量住房”，同日，自然资源部积极落实会议精神，下发通知要求各地合理控制新增商品住宅用地供应，按照商品住宅去化周期将各地状况分为三类，分别给出相应的供地要求：1）去化周期超36个月的应暂停新增商品住宅用地出让，大力盘活存量直至去化周期降至36个月以下；2）去化周期在18-36个月之间的，要按照“盘活多少、供应多少”的原则进行动态调整；3）去化周期在18个月以下的可以正常供应。地方层面，各地优化调整政策密集推出，一线城市中的北京、上海、深圳，二线城市中的南京、天津、无锡等以及部分其他城市均展开行动，一方面继续出台包括放松限购、优化公积金政策、提供购房补贴等传统优化政策，另一方面，也围绕“以旧换新”积极开展各类活动，并提供相应支持。
政治局会议定调后，新一轮政策风口已至，全国范围内的去库存行动拉开大幕。核心一二线城市政策持续优化，后续更多支持性政策出台可期。我们认为当前行业基本面已经处于底部区间，后续下降空间已经有限，且地产板块估值处于历史低位水平。而地产股股价的反应通常快于基本面的复苏，因此地产股的底部已基本明确，这也是最近资金持续流入房地产板块的主要原因。
整体而言，今年的中国经济数据出现积极迹象，因而外资开始更愿意关注数据后续的表现，部分长线资金更是下调了低配中国的幅度。数据显示，一季度中国GDP增长5.3%，好于市场预期。进出口和工业生产是亮点，消费表现平平，房地产仍存在较大压力，新开工面积、销售面积分别下降27.8%、19.4%。同时，货币金融指标表现偏弱，新增社会融资和人民币贷款均不及去年同期。
两会后，宏观政策平稳，央行没有进一步放松货币政策，财政支出也没有靠前发力。不过，随后的中央政治局会议则再度提振了市场信心。房地产领域的政策发生了意义重大的变化。政策作用下，预期市场信心的逐步提振将引导销售走向企稳，而土地市场将会迎来多地供应规模、节奏、方向等的调整。从销售市场看，近期政策密集落地有助力市场预期的修复，并带动市场交易活跃度的提升，助力销售逐步企稳。
房地产政策转向对国内经济意义重大，不仅可以化解房地产的悲观预期及相应风险，也能激活地产上下游，如化工、有色、煤炭、钢铁、水泥、家电家居等传统行业。同时，让海内外的投资者对中国经济进一步复苏有了更好的预期，股市进一步反弹也有了坚实的土壤。
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