端午节归来，受消费、新能源板块的两大权重龙头股拖累，A股三大指数竟然齐刷刷的低开低走，盘面一度令人紧张，好在跌势在10点半之后止住了。当然，今天也有意外之喜。科创50指数表现强势，早盘低开后立马拉红，小幅震荡一小时后继续拉升。科创50指数强势背后是因其权重板块“半导体”全面走强。截止收盘，半导体相关概念占据着涨幅榜前列。
半导体行又为何成为了今日A股的“救世主”？这个还需从一个新词汇“科特估”聊起。有了“中特估”的铺垫，“科特估”理解起来也不是太费劲。“科特估”即科技特色估值，最早是由某券商分析师提出的，是一个专注于重塑中国科技制造业估值体系的概念。
“科特估”的定义与背景：科特估旨在强调自主创新和科技自立的重要性，在当前国际形势下，科技封锁和自主创新的重要性日益凸显，科特估的提出不仅是对中国科技制造业发展的肯定，更是对未来科技创新方向的一种引导。
“科特估”涉及板块：优势制造、中国自造和先进智造。
优势制造：指中国领先的优势制造行业，如新能源车、通信等，已经完全实现自主可控，但面临产能过剩的问题，需要“出海”突围。
中国自造：指自主可控的制造业，如高端装备和新材料等，这些行业属于潜在被欧美“卡脖子”的基础工业，亟需“新型举国体制”财政补贴实现“硬科技”自主可控。
先进智造：指前沿科技的先进制造，如AI和生物技术等，这些行业没有现成的技术路径，需要改善营商环境，优化上市制度，鼓励企业家精神，给企业更多的试错机会。
不管是优势制造、中国自造，还是先进智造，都离不开半导体行业的加持。所以，半导体是“科特估”的核心。这也是为什么不少媒体在今天半导体大涨之际，打出“科特估”这面旗帜的原因所在。
半导体今日大涨是“昙花一下”呢，还是可以行情的初期呢？我们先看看券商推“科特估”的逻辑所在。
某券商分析师提出“科特估”的概念，看好“科特估”的行情主要基于两点原因：一是科特估资产价格偏低，安全性较高；二是配合新“国九条”，改善科技领域的融资环境。当前国内信用周期底部，“新质生产力”亟需大量融资，前提条件是民间资本在一级市场广泛参与。而历史上看，一级市场的大规模融资往往以二级市场的牛市为前提。同时，结构上看，“先进智造”融资能力相对较差，可能是“科特估”的重点领域。
确实，半导体行业的价格（估值）处在历史底部，PB估值处在近十年10%分位水平，资产安全度较高。
其实，半导体的行情上月底已经有启动的迹象。5月24日，国家大基金三期宣布成立，注册金额高达接近3500亿元。这个规模超过了第一期和第二期的总和，超过了市场预期。利好之下，资金开始涌入半导体相关的行业及个股。
今天，半导体再次大涨是基于其景气度上的利好。中国海关总署6月7日公布了5月进出口数据。重点商品中，集成电路5月出口金额同比增幅高达28.47%，增幅位列第二，仅次于船舶（57.13%）。1-5月，集成电路出口金额同比增长21.2%，超越同期汽车20.1%的同比增幅。
总的来说，目前半导体资产价格偏低，安全度较高，AI刺激下景气度迎来触底反弹，国家对该行业的支持也会源源不断，直至完全独立自主。所以，从长期角度来看，我们认为半导体行业确实有很强的配置价值，建议没有配置该行业的投资者可以适当配置相关的产业基金。
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