汽车、船舶、家电等相关板块周五大涨，今日延续涨势，主要受以旧换新的政策所推动。从政策来看，不仅在细则制定和实施速度上超出了预期，而且总体规模较大。并且，国资委表示，未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。
此次政策是对设备更新和消费品以旧换新的支持，资金总额达3000亿元，其中包括老旧营运船舶、货车、农业机械和新能源公交车以及动力电池的报废更新，以及个人消费者乘用车置换等领域的以旧换新。资金来源主要来自中央财政和地方财政按9比1的比例分摊，并根据地区差异略有调整。
相较于以往的以旧换新政策，本次政策补贴力度更大。本次新增了新能源公交车和农业机械两个领域的更新支持。此外，以家电为例，单台产品的补贴比例提升至15%，并额外给予一级及以上能效标准产品5%的额外补贴，最高可达20%。同时，补贴上限从07年至13年期间的一级能效产品约400-500元提高到了不超过2000元。这些变化显示了政策对消费端的积极支持力度。
考虑到家电更换周期约为8至12年，上一轮大规模换机发生在2007年至2013年间。因此，经过近10至15年的等待后，预计未来几年将迎来新一轮家电消费换机潮，虽然说房地产市场的波动曾打断这一趋势。
根据文件规定，截止到2024年12月31日未使用的中央下拨资金额度将全部收回中央。不过根据过往政策来看，不完全排除后续会有进一步的延续。
目前市场虽然相对低迷，但从估值角度来看，当前家电板块还是具有较高的性价比，而且在地产下行的周期中，家电尤其是白电内销表现出较好的韧性。
不过原材料价格，特别是铜的价格，在过去一年内经历了显著增长，累计涨幅高达28%，引发市场对家电行业，尤其是白电领域成本压力上升、毛利率受损的担忧。
另外，针对乘用车和商用车，具体补贴情况有所提升。对于乘用车而言，新能源车补贴从之前的1万元提高至2万元，2.0升以下燃油车补贴则从7000元增加到15000元。而且，政策还特别强调了对货车的支持，尤其是报废国三以下排放营运类柴油货车的更新，提供了三类补贴，旨在加速此类车辆的低排放化升级。
以旧换新政策对汽车行业产生了显著推动作用，尤其是乘用车和商务车补贴额度大幅提升，有望带动50至100万辆新车替换，拉动整个行业的2%-4%增长。此外，重卡车辆也有针对性地提供补贴，尤其是在国三及以下车型方面，政策的刺激作用非常大。
而对于客车市场，尤其是八年以上的新能源公交车，国家给出了较高的补贴标准，预计将有效提振需求。综合来看，此次以旧换新补贴力度的大幅提高极大增加了行业整体复苏的动力。
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