今天，市场继续调整，深证成指和创业板指继续创新低。“磨底”行情确实熬人，但这个时点继续悲观已经没有意义了，相反我们可以预测未来有一大波资金或涌入A股。
首先，耐心资本在持续布局。最近市场比较低迷，但我们看到ETF的成交持续活跃，耐心资本或借到ETF持续买入，发挥托底的作用。8月26日，4只沪深300ETF尾盘集体放量，其中2只ETF成交额超上一个交易日3倍。具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF周一成交额分别为47.48亿元、33.56亿元、15.53亿元、13.34亿元。全市场784只可统计的股票型ETF基金净流入额合计为359.12亿元，创月内以来新高。
其次，庞大的债市资金也是未来A股的增量资金来源之一。今天债市又出现了大跌，十年期国债和三十年期国债期货主力合约分别放量下跌0.24%和0.56%。从盘面上，我们找不到直接原因，更像是市场自发的。近几年债市持续走强背后的逻辑除资产荒、经济下行压力之外，还有一个比较重要的原因就是股市亏钱效应下风险偏好下行。始于2022年3月的美联储加息周期是A股持续深度调整的原因之一，不过这一切即将发生改变。美联储主席鲍威尔23日表示美联储降息时机已到，市场预期美联储将于9月下调联邦基金利率目标区间25个基点。美联储政策影响着国际资本的流向，加息降息均对A股走势构成重大影响。所以，当前A股处在一个关键的时点，在美联储宣布降息前后或存在持续上扬的可能。股市上扬带来的赚钱效应会提升风险偏好，一部分债市资产或重新回流股市。
最后就是，美联储重回降息周期所带来的资金回流。9月降息基本是板上钉钉，只是降多少个基点的问题。之前我们也做过复盘，上一次美联储降息周期中，北向资金净流入超6000亿元。其实回流的资本不局限于国际资本，还有国内的海外资金。前摩根士丹利全球货币研究主管Stephen Jen（知名“美元微笑理论”提出者）表示自疫情爆发以来，中国企业可能已经在海外投资中积累了超过2万亿美元的资金，因为这些资产的利率高于人民币计价资产。而当美联储降息时，美元资产的吸引力将受到侵蚀，并可能刺激1万亿美元的“保守”资金回流，因为中国与美国的利率差距正在缩小。
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