在9月底的A股躁动行情中，消费基金一马当先，网络上流传着“左手消费、右手券商”的段子，中证白酒指数在国庆节前几乎是连拉三个涨停板。但国庆后，消费板块却陷入相对低迷状态。消费板块的后市机会几何？当下应该如何应对？这是我们今天讨论的重点。
首先从基本面角度看，当前社会消费依然低迷，统计局公布的数据显示，1—8月份，社会消费品零售总额同比仅增长3.4%。其中8月份，同比增速更是只有2.1%，这已经是该数据连续3个月低于3%了。
消费低迷的背后是信心不足，根据央行发布的数据显示，2024年上半年，我国居民存款增加了9.27万亿元，数据显示，目前我国居民存款已达147万亿，而疫情前的2019年底，该数据仅为82万亿，疫情至今，经济没怎么增长，存款反倒是增长了将近80%。背后的原因并非加息导致存款有吸引力，反而这几年一直都在降息，根源就是信心不足，大家都不投资也不消费，只存钱，或者买买理财。
靠消费拉动经济发展的理论在中国似乎行不通，只能靠经济发展来拉动消费。10月8日，国家发展改革委主任郑栅洁在新闻发布会上就表示，针对当前经济运行中的新情况新问题，强化宏观政策逆周期调节，加力推出一揽子增量政策，积极发挥投资对经济增长的拉动作用，推动经济持续回升向好。
不管是促进楼市止跌企稳还是努力提振资本市场，管理层的思路很清晰：投资拉动经济，经济拉动消费，消费反过来拉动经济，并促进投资。
长期看，我们有理由相信，随着一系列经济稳增长措施的落地，宏观经济增速必将逐步回归正轨，加上楼市企稳、股市赚钱效应的提升，消费信心也将得到有效恢复。
其次资本市场表现看，A股的牛市已经启动，启动浪之后市场肯定有一个休整期，但开弓没有回头箭，休整是为了更好地出发，市场迟早会迎来主升浪，要知道，管理层为了引导长期资金进入股市，9月24日出台了若干信贷支持机构（证券公司、基金公司、保险公司、上市公司及其主要股东）投资股市的重磅利好政策，但目前这些政策细则都还没落地，近期股市暴涨无外乎是一群“大聪明”提前入场扫货造成的极端现象，真正的机构长期资金入场才是主升浪的开始。
在将来的牛市主升浪中，消费获取超额收益是大概率事件。一是估值便宜，以食品饮料指数为例，目前市盈率、市净率处于低位，股息率处于高位，这种行业对机构长期资金的吸引力显而易见。
二是中证消费指数在历次牛市中都会创出新高，相信本轮牛市也不会例外。
因此，在接下来的牛市启动浪之后的休整行情中，我们对不同情况的投资者的消费行业投资建议如下：（基金）
免责声明：本报告由择尔裕基金研究中心撰写、择尔裕【智慧+】基金智能辅销系统App独家发布，如需转载，请注明出处。本报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎！
往期回顾：