A股市场今日低开低走，三大指数均跌超2%，沪指失守3400点关口。个股跌多涨少，沪深京三市超4300股飘绿，今日成交突破2万亿。截止收盘沪指跌2.01%，深成指跌2.23%，创业板指跌2.48%。
昨天指数拉起来是蓝筹股的功劳，今天市场下去同样是蓝筹股在砸，各大指数中大盘指数跌幅居前。
一天拉一天砸，这背后到底是怎么回事？
首先，是预期兑现。由于12月上旬有重要会议，政策窗口期再次打开，资金也开始提前布局，11月27日开始市场持续震荡上行。随着近期重要会议的结束，市场对于政策的预期已经基本消化。一些投资者可能基于会议结果调整了投资策略，选择在会议结束后兑现利润，导致市场出现了一定的资金流出。
其次，10月以来，市场的热钱主要是在小票中围绕各类题材轮动，大盘风格还不是当前市场的主流风格，这其实也部分解释了为什么12月10日指数高开容易被砸的原因。
还有就是主动管理型基金面临较大赎回压力。9月底行情启动之后，基民的亏损开始减少，有的则是由亏转赢。由于长期套牢，基民在减亏或盈利之后赎回基金的意愿比较强。基民赎回，机构肯定优先变现流动性较好的蓝筹股，导致蓝筹股承压。
最后就是外围因素。今天早上，亚太市场整体表现不佳，MSCI亚太指数跌幅扩大至1%。这在一定程度上影响了A股市场的情绪，导致A股跟随下跌。另一方面，由于国内债市疯狂上涨，导致10年期国债收益率下破1.8%，中美10年期国债利差扩大至250BP，创下2002年6月以来的最大值。这使得人民币汇率承压，美元再度走强，从而影响到了股市情绪。
经过近两个月的轮动行情，A股市场中的许多概念和题材已经充分发酵，市场进入了一个疲劳期，今天的回调可以看作是市场对前期过热的一次修正。尽管现阶段行情再次震荡，但对待未来的行情我们依然是看好的。中央经济工作会议延续了9月底以来的政策思路，强调要实施更加积极有为的宏观政策。其中，实施更加积极的财政政策是加强超常规逆周期调节的重要看点。相信只要经济稳住、风险防住，我国资本市场的春天就可期。
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