这几年中证红利指数主要在4800-5800点区间内运行，波动幅度也仅有20%左右。但是如果有人4年前买了中证红利基金，那么他的收益可能都超过了50%。
（统计区间：2020.12.25-2024.12.25）
为什么指数涨幅和基金收益能有这么大的差别呢？首先，我们要把三个指数理清楚。除中证红利指数之外，还有中证红利净收益指数和中证红利全收益指数。
这三个指数的主要区别在于对成分股分红的处理方式不同。中证红利指数选取沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率加权，以反映A股市场高红利股票的整体表现，不包含成分股的分红收益，仅反映股票价格的变化。
中证红利净收益指数是中证红利指数的衍生指数，包含了成分股的分红收益，但分红不进行再投资。
中证红利全收益指数是中证红利指数的衍生指数，不仅包含了成分股的分红收益，而且对分红进行再投资。
与其他宽基指数相比，中证红利最大特点就高股息率，如果不把分红收益考虑进去，当然不能真实地反映红利资产的收益水平。我们看中证红利指数21.38%，而中证红利净收益指数和中证红利全收益指数则高达45.60%和48.63%。
可能还有人觉得4年48%的收益很一般，大概也就年化10%左右的水平，毕竟这3个月中证科技指数涨幅都超40%了。4年48%的收益到底是个什么水平？我们不妨拿全市场中的偏股主动型产品做个比较，看看有多少基金可以超过这个水平，结果可能出乎我们的意料。
4年前（2020年12月25日）成立的普通股票型及偏股混合型基金有1458只，截至今天，近四年收益超过中证红利全收益指数的基金仅有19只，也就是说市场中有98%的产品没有跑赢中证红利全收益指数。
上面这张表就是收益领先中证红利全收益指数的主动管理型产品。这些基金经理投资风格和策略也有很大差别；有的是风格稳健、净值持续上涨，有的则是大开大合、爆发力强；有的则是采用量化策略，把握中小盘的波动收益。想要超额收益的不妨从上表中找找，或许能找到自己的梦中情基。如果嫌麻烦，那么持有红利风格基金也是不错的选择。
当然，红利资产也未必是包赚不赔的，例如2018年中证红利全收益指数下跌16.15%，2016年和2022年出现了下跌的情况。但以十年的维度来看，该指数总体表现稳健，上涨的年份多于下跌的年份，且大涨的年份出现了5次，而大跌的情况较少。所以，长期持有中证红利指数基金的投资者或许能取得不一个不错的收益。
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