这两天，除了DeepSeek疯狂刷屏之外，还有一类资产同样也吸引着我们的注意力，这类资产就是黄金。自去年12月下旬开始，金价就开始企稳并逐步上涨。但是，最近几个交易日，黄金的涨势开始变得凌厉。例如，1月30日黄金大涨2.08%，昨天又大涨1.70%。2月11日盘中，Comxe黄金主力合约的价格资金最高到了2968.5美元每盎司，距离3000美元的大关仅一步之遥，黄金年初以来的涨幅也超过了11%。
昨天还有1月30日黄金为何大涨呢？其实金价这两次大涨都和一个人有关——特朗普。我们不妨看看1月30日和2月10日到他到底说了什么。1月30日，特朗普表示他计划于2月1日兑现对墨西哥和加拿大进口商品征收25%关税的承诺。2月10日，也就是昨天，特朗普表示，将于周一宣布对所有国家的钢铝进口加征25%的关税。特朗普上台后挑起了关税战，导致全球经济不确定性增强，资金避险情绪抬升，这就是是本轮黄金大涨最主要的逻辑。除此之外，金价上涨的原因还包括美联储降息预期、美元信用弱化与去美元化、供需关系失衡、通胀预期等等。
喜欢多元化资产配置的投资者，黄金可能是主要配置资产之一。黄金大涨之后要不要兑现，这可能是大多数投资者内心最关心的问题。
从长期角度来看，支撑黄金上涨的逻辑暂未发生改变。首先，全球央行购金持续。新兴市场央行（如中国）增储趋势不变，2025年购金量或保持高位，支撑金价。其次，美元信用收缩。美国财政与货币政策双宽松背景下，美元长期贬值压力仍存，黄金作为替代货币的地位将强化。最后是地缘风险。贸易摩擦、区域冲突等不确定性或成为长期主题，避险需求难消退。
但是，短期内金价也存在高位波动的风险。一方面，避险情绪可能会逐步回落。当前市场依然存在预期中的风险事件，特朗普可能在11日或12日宣布大规模新的对等关税，即征收其他国家对美国商品征收的同等额度的关税。该事件落地后，短时间内可能会导致金价再次大涨。如接下来无更多的风险事件，那么避险情绪也将在这此时达到一个高峰，随后开始回落。另一方面，就是短期获利资金的出逃。短线资金喜欢在情绪最高、交易最拥挤的时候兑现他们的收益，所以需谨慎这类资金离场时带来的抛压。还有就是美国的经济数据。若美国就业或通胀数据超预期改善，可能削弱降息预期，抑制金价涨幅，造成短期波动。
总的来说，黄金作为避险与抗通胀工具，仍具长期战略配置价值，可通过黄金ETF、实物金条或金矿股分散风险。但是短期内不建议追高，甚至是逢大涨时可以兑现部分收益，待其调整后再去回补仓位。
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