昨晚美股继续崩，纳指大跌4%，率先跌破年线，欧洲股市也被美股拖下水。今天亚太市场也是清一色的低开，A股和港股也未能幸免，上证低开近1%，而创业板则低开1.2%。开盘后一小时，A股各大指数快速反弹并一度翻红，随后又开始回落。本以为今天A股和港股今天少跌就算赢了，没想到最后一个小时神奇的一幕出现了，各大指数持续拉升。截止收盘，A股及港股主要指数均红盘报收。再看外围，基本还是绿油油的一片，中国资产这次着实是牛了一把。
前两天，我们曾说过，就算外围市场风险进一步扩大，中国股市依然有能力走出独立的走势来，支撑逻辑是国内的政策优势、估值优势、经济韧性及全球资金再配置等等。可能有人还是有疑虑，认为今天A股能保持强势会不会是因为两会期间的维稳需求，等两会结束后A股的韧性没有现在这么强了。
打消这种疑虑其实很简单，看看历史上两会之后A股会怎么走就行了。根据数据显示，最近十年两会结束后一个月A股的整体行情还是偏暖的，甚至出现过多次大涨行情，如2015年、2016年、2019年和2020年，仅2018年和2022年出现了大跌。以沪深300为例，过去十年中（两会后一个月行情），出现了7次上涨，3次下跌。所以两会后的一段时间，市场行情还是可以期盼的，两会期间维稳的说法其实并不科学。
（数据来源：Wind，择尔裕整理）
今天是两会闭幕的日子。从目前的信息来看，今年的两会向社会各界传递出满满的发展信心，货币和财政政策继续发力，产业政策聚焦新质生产力，科技支持力度进一步加大，消费提振政策进一步加码。如果非要类比的话，今年两会后的行情可能更接近2015年和2019年的行情。所以建议大家坚定信心，积极局部，不要被外部噪音干扰节奏。具体配置建议如下：
1、科技成长赛道
AI+应用：关注人工智能在终端设备、智能汽车、商业航天等领域的商业化落地。
半导体与高端制造：自主可控逻辑下，国产替代加速的芯片设备、材料等细分领域。
2、消费与周期板块
必选消费向可选消费切换：政策刺激下，食品饮料、社服、轻工等板块弹性显现。
周期品补涨：有色金属、石油石化等受益于全球定价资源品需求回升及国内产能出清。
3、红利与央国企改革
高股息策略：电信、公用事业等低估值、高分红板块提供防御性配置机会。
央国企估值重塑：市值管理政策推进下，具备盈利稳定性的国企或迎价值重估。
综合来看，2025年两会后A股大概率延续震荡上行趋势，政策红利与经济复苏双轮驱动下，科技与消费双主线有望领跑。短期需关注政策密集落地期的市场反应，中长期可聚焦盈利确定性强的成长板块和改革受益的央国企标的。
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