这周前三个交易日，指数盘了三天，前天我们判断市场很快要答案，只不过跟我们预判的结果相反，市场是向下寻求支撑。我们也在反思这两天市场为何走弱，找了很多资料，唯一能解读下跌的，大多都是情绪面、技术面层面的理由，跟基本面、政策面无关。
首先，量能不配合，形成不了上涨攻势。周一、周二指数上涨的时候，量能是持续萎缩的。周三、周四市场开始微调，量能依旧萎缩。有句话叫“盘久必跌”，当场内的做多资金看到短期内增量做多资金入场的时候，这部分资金就变成了“做空”资金，俗称“多杀多”。
其次，时间上临近业绩证伪期。当前正值年报及一季报披露期，市场对高估值科技股的业绩兑现能力存疑，部分资金开始获利了结。
再次，外部风险扰动。特朗普宣布将于4月2日对汽车、钢材等加征“对等关税”，加剧全球贸易摩擦担忧。部分投资者可能会暂时减仓观望。
最后，资金的分流效应。最近国内债市、美股市场都有止跌企稳的迹象，一些跨市场资金可能会暂时减仓A股及港股资产，回补债市或美股资产。
那么调整空间有多大呢？2025年以来，A股市场走得还是比较理性的，指数上涨的时候，量能往往是缩量的，说明资金不愿追高。当指数调整或大跌的时候，量能往往就放大了，前两天上涨量能放不出，今天调整量能就明显放大。说明当前资金不愿去追高但愿做低吸。基于这种情况，我们认为调整属于日线级别的短期调整，不会扩大为周线或月线级别的调整。
短期操作建议以防御为主，回避业绩预亏、高位题材股，关注红利板块（煤炭、电力）及中药等防御性资产。
中期来看，科技主线地位不会发生改变。AI、机器人等前沿领域仍处于技术爆发期，全球工业机器人龙头加速布局AI赋能，中国政策大力支持人形机器人产业发展，工信部预测其将成为继新能源汽车后的颠覆性产品。政策层面，"十四五规划"持续加码算力基建与国产替代，国产算力龙头有望受益于新一轮政策催化。消息面上也持续会有刺激，基本上每天都有，如“宇树机器人侧空翻”、“某地AI、机器人基金成立”、“Optimus今年目标5000台”等等。这种环境下，科技主线就算出现调整，热度也很难下去。所以，建议大伙持续留意科技板块的调整，并积极把握合适的低吸机会。
3400点失守是情绪上、技术调整等因素共振的结果，短期市场或维持震荡，但中期结构性行情未改，建议以“业绩+政策”双主线布局，规避情绪驱动的高波动品种。
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