今天盘中前三个小时，指数一路震荡下行，超4000多家个股下跌，尤其是科技板块，个股大面积跌停。相信这个三个多小时，大伙内心都挺慌的。
但在最后40分钟，神奇的一幕又出现了，指数开始探底回升，到收盘三大指数均由跌转涨。之前，我们也提示过科技板块短期波动可能变大，而调整的逻辑主要有以下几点：首先，科技板块短期涨幅过高，有获利盘的压力；其次，财报披露期临近，市场进入“去伪存真”阶段，部分缺乏业绩支撑的题材股自然面临回调压力；第三，资金轮动与政策空窗期共振。春季行情进入尾声，部分资金从高波动科技股转向防御性板块（如电力、煤炭），叠加4月政治局会议前政策预期尚未明确，市场进入“青黄不接”阶段；最后，就是外围扰动。近期美关税政策及美股科技龙头持续调整对A股形成情绪压制。
尽管指数收红，但科技板块还是情绪最差的板块，不少科技板块的前期领涨龙头依然按在地板上。科技板块是当前市场的主线，它的涨跌还影响着整个市场情绪。大伙心中最关心的问题应该就是科技板块的调整到底有没有结束。
个人认为科技板块接下来不会继续杀跌，但也不会拉起来强势上涨，大概率维持一个“上有顶下有底”的区间震荡节奏。
首先，科技是中长期主线，消息面会持续发酵。今天市场中又有好多关于AI及人工智能的好消息，例如阿里使用国产芯片训练AI，智元机器人新一轮融资等等。这些消息刺激了相关个股的上涨。
其次，产业趋势未改，基本面支撑强劲。尽管短期市场担忧算力投资泡沫，但AI应用端（如智能汽车、人形机器人、消费电子AI化）商业化进程加快，国内大厂投资超预期，算力需求仍处上升周期。中信证券测算，2025年全球算力需求年复合增速或超30%，硬件（如光模块、服务器）和部分应用场景企业有望率先兑现业绩。
第三，估值风险释放，资金布局窗口显现。本轮科技股调整始于2月下旬，截至3月24日，科创50指数最大回撤约10%，TMT板块调整幅度接近历史均值（15%-25%），部分高估值个股跌幅超20%，风险已部分释放。科技板块拥挤度显著下降，若进一步下跌或触发资金逆向增仓。摩根士丹利、瑞银等外资机构认为中国科技股估值较美股仍有折价，调整期是长期资金入场窗。
第四，外部扰动边际减弱，情绪修复可期。美股科技板块（如英伟达、AMD）短期调整主因滞胀预期和关税政策扰动，但AI产业趋势未逆转，国内科技股与美股联动性已部分脱钩，负面情绪传导或逐步减弱。
综合来看，科技板块调整更多是短期估值消化和情绪波动，而非长期逻辑破坏。政策托底、产业趋势、估值合理化和资金布局需求共同支撑板块企稳。建议大伙不要被一两天的走势而转变原先的看法，针对短期波动可以通过网格交易等做高抛低吸手段来应对。
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