北京时间4月3号凌晨3点，特朗普公布了关税政策具体方案，引发包括美股在内的全球股市大跌。特朗普最新的关税政策包括，自2025年4月5日起，美国对全球绝大多数国家的进口商品统一征收10%的基准关税；自2025年4月9日起，对与美国存在大额贸易顺差的60个国家加征额外关税，税率因国别差异显著，其中对中国加征34%关税（叠加现有关税后部分商品总税率达35%），对越南、泰国、柬埔寨的部分商品税率超30%，对欧盟加征20%关税。
这些关税政策几乎是将贸易战的战火覆盖了全球大多数国家，引发市场对经济衰退的担忧。市场恐慌之下全球股市出现大范围暴跌，黄金也被抛售，同时美元指数下跌，全球资本市场面临巨震，交易员甚至完全定价美联储2025年将进行五次降息。国内这几日正好赶上清明假期，今天是假期结束后第一个交易日，深成指跌幅9.66%，离跌停仅差0.34个百分点，上证跌幅7.34%，创业板跌幅12.5%，恒生指数跌幅13.22%，大幅度暴跌，与全球股市步调一致。
从政策效果上说，特朗普政策试图在原本全球统一的一块大蛋糕里人为把美国市场切开成单独的一份，通过高额关税阻止其他国家的产品进入。作为世界上第一大经济体和第一大消费市场，美国市场是很多国家在对外贸易中争相抢夺的目标，如今特朗普的关税政策对别国出口美国的产品大举征税，鼓励制造业回归，对美国本土来讲，短期内确实有阵痛，伤敌一千自损八百，居民生活成本肉眼可见地上升，可能会进一步加剧美国国内通胀，但是长期来说，结果是不确定的。旧的秩序打破后新的秩序被适应就会形成新的平衡，对美国来说，新的平衡是否一定优于或者劣于原来旧的平衡，不同的判断标准下，确实很难给出确定的答案。目前正是处在新旧秩序过渡的阶段，变数多，近期全球股市的持续暴挫、大型外贸公司调整商业模式也从侧面反映出资金的恐慌，大家心里都没有底。
姑且不论这个关税政策能够持续多长时间，是否能坚持到全球经济新秩序的形成和稳定，短期内此次加关税受影响最小的产业是国内有出口管制、又很重要的一些产业，比如农业、金融。农业今天是逆势上涨的，千股跌停的日子，涨幅前三的是玉米、转基因和大豆板块，涨幅分别为4.79%、4.44%和2.09%。金融板块通常是国家队稳定市场的重要抓手，市场不理性的跌无止境肯定是需要官方适时矫正一下的，金融板块今天跌幅也明显比较小，银行指数下跌5.72%，其中工商银行仅跌1.89%，招商银行跌4.27%。
今天账户里会亏钱是大概率的，原因更多的是关税政策落地后的应激反应，等到实体经济慢慢反应过来，今天股市里很多错杀的票就会迎来反弹。再远一点说，现在各个国家都在紧急出台措施抵制特朗普关税政策带来的消极影响，我们国内的政策面也一定会有实际的利好，大家相机抉择，不必过分惊慌，宜以不变应万变。
免责声明：本报告由择尔裕基金研究中心撰写、择尔裕【智慧+】基金智能辅销系统App独家发布，如需转载，请注明出处。本报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎！
往期回顾：