独家|此时入场,买黄金ETF还是黄金股ETF?
日期:2025-04-21 16:59:45  来源:择尔裕金融

最近由于美国加征关税一级地缘局势基金,作为“终极避险资产”的黄金强势上涨。今天黄金再次大涨创新高,除了前面提到的因素外,今天金价上涨还有美元的助攻。由于美元破位加速走弱,而黄金有以美元来定价,弱势美元加速了黄金上涨。

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对待黄金后期的走势,市场中也存在着明显的分歧。一些布局黄金较早的投资者已经开始逐步兑现,也有一些投资者现在才准备入场。从入局时机来看,虽然此时金价连创历史新高,但是在去美元化趋势下,黄金货币属性得到强化,黄金的牛市还没有结束,高盛和摩根大通给出了4000美元的目标价。

对布局黄金的投资者来说,面临的第一个选择就选可能就是买黄金ETF还是黄金股ETF。我们简单说下两者的区别:黄金ETF直接挂钩黄金现货价格,跟踪上海金交所AU99.99合约,收益与金价同步波动;黄金股ETF投资黄金产业链上的股票,收益受金价、企业盈利和股市情绪三重影响。

尽管两者都直接受益于金价的上涨,但细究投资逻辑,还是有一些区别的。黄金ETF由避险需求主导,美联储维持利率、特朗普关税政策加剧滞胀风险、全球央行持续购金(如中国央行连续增持)支撑金价长期上涨。黄金股ETF更侧重于公司业绩释放及企业估值修复预期。金价上涨直接提升矿产企业利润,例如不少上游黄金开采公司一季度业绩预告大幅增长。另一方面,当前黄金股估值处于历史低位,叠加金价上涨预期,机构看好后续修复空间。

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除了投资逻辑上的差异外,两者的风险属性也存在很大差异。黄金ETF的风险属性直接由金价决定,也就是说黄金涨多少,投资者就赚多少。由于杠杆效应的存在,黄金企业利润弹性更大,黄金股ETF的弹性要比金价波动大。例如,截止今天,COMEX黄金的涨幅为8%左右,而东方财富贵金属板块的涨幅为15.35%,振幅更是达到了31.5%。

由于其风险属性不同,适应的投资者类型也有所不同。对相较稳健的投资者者来说,更适合买黄金ETF,规避股市波动,直接跟踪金价。对最求高收益的投资者,则黄金股ETF更加适合,博取金价上涨+企业盈利增长双重收益。对平衡型投资者,则可以两者搭配着来,例如70%黄金ETF+30%黄金股ETF,分散风险同时捕捉弹性。

适合黄金ETF的投资者

  • 风险偏好较低:追求稳定对冲通胀和避险需求,避免个股经营风险。

  • 短期交易需求:利用高流动性捕捉金价波动机会。

  • 配置型策略:在组合中作为“压舱石”,分散风险

适合黄金股ETF的投资者

  • 风险承受能力强:接受较高波动,追求超额收益。

  • 长期看好金价:认为金价上涨趋势延续,企业盈利增长将放大股价弹性。

  • 估值修复预期:当前低估值下布局,存在较大的修复空间

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