昨夜今晨，多位美联储官员公开讨论降息事宜，推动美股三大股指迎来连续第三个交易日的集体上涨。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，若激进的关税水平损害就业市场，他将支持降息；克利夫兰联储主席哈马克也公开表示，若能获得明确的经济走向证据，最早可能在6月采取利率行动。截至收盘，标普500指数涨2.03%，报5484.77点；纳斯达克综合指数涨2.74%，报17166.04点；道琼斯工业平均指数涨1.23%，报40093.4点。
美联储的鸽派发言也刺激黄金价格上涨，不过在今天俄乌将要达成停火协议的消息中，金价又转头回调，伦敦金最终收跌1.44%。此前特朗普与鲍威尔的交锋，也是围绕要不要降息展开的，特朗普希望马上降息，鲍威尔表示要治通胀，意见有分歧。看今天美联储官员的表态，美联储似乎已经妥协。
此前我们就说过，影响金价的因素比较多。利空方面来说，至少到目前为止，一是没见哪个国家的央行减持了黄金，相反，很多国家央行都在增持黄金，或者把存在外国的黄金运回国内。我国央行目前已是连续5个月增持黄金，可见黄金本身的需求是比较稳定也是比较大的；二是没有经济数据表明美国经济已经摆脱通胀、滞胀，甚至走出畸高关税下的衰退风险，作为世界第一大经济体，一旦式微甚至衰退对全球经济体系势必会造成重大冲击，金融市场避险需求仍然存在；第三，中美关税谈判目前并没有实际的进展，参考2018年特朗普对我们加关税，2个月磋商，8个月才有领导人通话，这一次的关税谈判估计也不会时间太短，而美联储为防衰退有意在下半年开始降息周期，一轮宽松下来，美国经济能否顺利恢复元气不好猜测，但美元信用持续下降以及全球去美元化进程基本成为发展趋势，国际金价有一定支撑。沪金的变动因为还要把美元的贬值计算进来，幅度可能不如美元计价的国际金价那么大。
关税战最后的结果，对我们经济的影响大概率是倒逼产业转型升级，以及拓展对其他国家的贸易，世界经济最终归于一个新的平衡，这个避险情绪的爆点终归会平静下去，但这是一个比较长期的影响。而中短期内，金价有技术性调整的需求，但利空因素目前来看也是比较有限，预计金价会有所反复，迎来震荡行情，高仓位配置黄金资产的投资者可以考虑分批逢高减仓，落袋为安，留出足够的仓位，博弈未来的行情。
免责声明：本报告由择尔裕基金研究中心撰写、择尔裕【智慧+】基金智能辅销系统App独家发布，如需转载，请注明出处。本报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎！
往期回顾：