10月初以来，恒生科技指数持续走弱。自10月2日的高点回撤以来，其最大调整幅度已经接近20%。上周五受全球股市波动影响，恒生科技指数大跌3.21%，跌破5400的整数关口，收于5395.49点。5400点对恒生科技指数来说是一个非常重要的关键点位，因为在往下就要破年线了。
为什么最近港股科技板块走弱了呢？恒生科技指数这一轮深度调整，应该说是多种因素共同作用的结果。美联储释放的鹰派信号是首要因素。12月降息预期从90%大幅降至43%，全球资本流动随之发生变化，对高估值成长股形成压制。香港作为国际金融中心，对国际资金流动极为敏感，自然首当其冲。其次，市场对AI泡沫的担忧也在全球范围内持续发酵。此前最火热的AI赛道开始被重新审视，英伟达等科技龙头股价调整，波及了整个港股科技板块。最后，内部因素同样不容忽视。临近年末，政策信号相对平淡，投资者普遍选择观望。恒生科技指数年内最大涨幅高达61%，积累了大量获利盘，部分持有前期盈利的资金也倾向于“落袋为安”，进一步加剧了抛压。
尽管短期承压，但从中长期看，恒生科技指数的投资逻辑并未改变。首先是宏观政策上的利好。美联储的降息周期虽可能迟到，但仍是大概率事件。若降息落地，全球流动性改善，将直接利好港股科技这类成长型资产。
其次，企业盈利改善。市场对恒生科技指数成份股2025年的盈利增长抱有乐观预期。同时，一批互联网巨头持续进行大规模回购，这体现了公司管理层对自身价值的认可和信心。
第三，政策环境友好。“十五五”规划密集强调产业升级和科技创新，而在新能源汽车、算力、软件服务等关键领域持续加码支持，这些恰恰是港股市场具有优势的核心资产。
第四，资金持续涌入。南向资金年内净流入已近1.35万亿港元关口，多家券商预计明年流入规模有望超过1.5万亿元。
最后，估值优势明显。经历前期调整后，恒生科技指数估值已回落至20倍左右，远低于纳斯达克40倍的水平。这一估值水平不仅处于历史较低分位，也使得港股科技板块成为全球科技版图中的“价值洼地”。
对投资者而言，当前的深度回调或许正是长期布局的良机。考虑到恒生科技基金已回撤超17%，而指数的估值数据并不高，在车上的可以坚持定投，没在车上的也可以启动定投。在估值不高时不断收集筹码、坚持定投，以时间换空间，是应对市场波动的有效策略。港股聚集了A股难以覆盖的前沿科技企业，这些资产更顺应当前产业发展趋势。在AI产业浪潮中，港股科技龙头具备一定先发优势，有望通过AI技术增收降本两头受益。
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