今天A股市场三大指数高开高走，其中创业板指表现尤为强劲，盘中涨幅一度超过3%，最终收盘涨幅为2.6%。更为关键的是，市场人气与资金情绪被显著激活，沪深两市成交总额突破2万亿元大关，较前一交易日放量超过3100亿元，两市上涨家数超。时隔近一个月，市场再现“量价齐升”的积极格局。
此次上涨主要受到周末密集释放的国内外多重利好提振。
上周末，一系列着眼于活跃资本市场、引入中长期资金的政策接连出台，直接提振了市场情绪和资金预期。证监会主席吴清表示，将对优质券商适当“松绑”，适度打开资本空间和杠杆限制，并对中小及外资券商实施差异化监管。这不仅直接利好券商板块，更被市场解读为监管部门鼓励金融机构做优做强、提升市场活力的积极信号，有助于提振整个市场的风险偏好。国家金融监督管理总局发布通知，下调了保险公司投资部分A股的风险因子。根据测算，这一调整可能为市场带来超千亿元级别的潜在增量资金。此外，一项关于基金公司绩效考核的指引意见也下发，意在强化长期考核，引导基金行业更注重为投资者创造长期回报。
外围方面，国际环境出现边际改善，外部压力的缓和，为市场上涨创造了良好的窗口期。近期公布的美国ADP就业数据，进一步强化了市场对美联储12月降息的预期。全球流动性有望转向宽松的预期，不仅改善了全球股市的风险偏好，也有利于人民币汇率偏强运行，从而吸引外资增配中国资产。美国新版《国家安全战略》中关于调整对华经济关系的表述，打破了市场的部分固有预期，缓解了部分外部压力，为经济发展带来了新的想象空间。
今日的放量大涨或预示着市场期盼的跨年行情已经启动。历史经验表明，一轮行情的启动往往需要经历“地量筑底”和“放量突破”的过程。在此之前，A股市场经历了2个月左右的盘整，消化前期获利盘，为后期行情积蓄力量。
机构对后市行情同样乐观。近期多家主流券商已密集发声，认为跨年行情的基础正在夯实。12月初，兴业证券与招商证券等机构便提出，在海外扰动缓和、全球流动性宽松预期升温的背景下，当前跨年行情已经具备良好基础，12月市场有望发动指数级别上行的跨年行情。华泰证券也分析认为，春季行情“抢跑”的特征近年愈发明显，今年或具备提前至12月中下旬启动的基础。中信证券、华西证券等机构也持类似观点，认为跨年配置行情有望提前开启。
尽管跨年行情启动的迹象日益明显，但其演绎路径可能并非一帆风顺的普涨，更可能呈现“价值搭台，成长唱戏”的轮动与均衡特征。短期内，由于券商等低估值金融板块的启动对指数带动明显，且临近年底部分资金有稳健配置需求，大盘价值风格可能阶段性占优，起到稳定市场中枢的作用。从中期角度看，在国内外没有出现超预期的强力经济刺激政策前，市场向上的主要动力可能更多来自于产业趋势和流动性改善。因此，随着行情向纵深发展，市场风格的天平大概率将倾向具备高景气度和明确产业趋势的科技成长方向。例如全球AI算力竞赛下的光通信、半导体设备，以及商业航天、创新药等新质生产力代表领域，有望持续吸引资金关注。
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