春节之后,市场上演沪强深弱的走势,沪指已经反弹了近百点,而了深成指还处于底部区域,其中创业板指今日在宁德时代的拖累下,再次逼近2800点。导致这一结果主因还是存量博弈,因为资金选择了低估值的价值股,于是高成长的赛道股因为近两年涨幅较大而出来被多杀多的格局。
我们先来看一组数据,近期,光伏行业上市公司2021年度业绩预告陆续披露,相比上游厂商的风光无限,下游电池、组件厂商成为亏损重灾区。其中,爱康科技全年营收不增反降,预亏1.95亿元-3.9亿元,扣非后亏损3.45亿元-5.4亿元;中来股份(维权)2020年还有接近1亿元的净利润,而去年预亏2.2亿元-2.8亿元;东方日升预亏金额为3500万元-5250万元。
原材料成本上升、海运费飙涨是这类厂商亏损的主因,面对上游供应商及终端用户的双重挤压,电池、组件厂商在保利润还是保份额的两难选项中挣扎,其中,又有不少厂商选择了调低产能利用率来应对,多家厂商产品出货量受到冲击。
目前锂电板块也面临着一样的局面,因为锂价持续走高,导致了中下游的成本被挤压,所以电池厂和整体车只能提价来应对成本上升,但提价势必会导致销量的下滑,从而市场对新能源车的销量产生的了担心。
提到消费,那么我们可以看下春节期间的消费数据,2022年春节期间,国内放松了对跨地区人口流动的限制,更加注重精准抗疫,牛津大学公布的中国新冠疫情政府响应严格指数也显示,春节前中国的防疫政策开始有所松动。
根据国务院联防联控机制的统计,今年春节假期全国预计共发送旅客1.31亿人次,日均1876万人次,农历同比增长33.4%,较2019年同期下降69.0%。今年正月初六是春运第21天,春运前21天(农历腊月十五—正月初六)全国共计发送旅客5.12亿人次,日均2436万人次,农历同比增长43.5%,较2019年同期下降65.8%。分出行方式看,今年春运前21天铁路、公路、水运和民航四种交通工具的日均旅客发送量,较2019年同期均大幅下降。
旅游方面,根据文化和旅游部数据中心的统计,春节假期全国国内旅游出游2.51亿人次,同比减少2.0%,按可比口径恢复至2019年春节假期的73.9%;国内旅游收入2891.98亿元,同比减少3.9%,恢复至2019年春节假日同期的56.3%。对比2020年中秋国庆节至今主要节日的国内旅游人次和收入的恢复率(均和2019年同期相比),今年春节的两个恢复率都处于较低水平。
影院方面,根据猫眼专业版的统计,2022年正月初一至初六,全国电影票房收入(含服务费)60.16亿元,同比下降23.1%。和2019年同期相比,全国电影票房收入恢复率为102.6%,略高于2021年国庆的98.3%和2022年元旦的101.8%(两者均为和2019年同期相比的恢复率)。
另外,这段时间日均观影人数为1894.4万人,较2019年、2021年的春节假期同期,分别下降13.3%和29.0%。2022年正月初一至初六,电影票(含服务费)均价为52.9元,较2019年、2021年春节同期的电影票均价,分别上涨了18.4%和8.3%。可见,电影票涨价一定程度上缓释了票房总收入的下降。
各省的消费情况,根据各省市商务部门统计数据,整体而言,上海市(相较19年+28.6%)、江苏省(相较19年+23%,相较21年+8.5%)等表现较好,主要因为今年仍受“就地过年”影响较大,往年人口流出地省份消费表现优异。中西部地区受当地疫情、返乡情况影响较大,湖南省(相较21年+12.4%)增速较高,四川省(相较19年+15.8%,相较21年+7.3%)、重庆市(相较21年+9.3%)、河南省(相较21年+6.5%)、河北省(相较21年+7.2%)有所恢复,而山东省(相较21年+1.8%)和陕西省(相较21年基本持平)增速相对缓慢。
食品饮料方面,根据阿里巴巴数据,今年春节,盒马预制菜销量同比增长345%,淘宝上的预制菜销量也同比增长超100%。根据京东小时购、京东到家平台数据,2022年1月7日至2月4日,馄饨饺子、面条、冷藏泡菜、熟食礼盒、微波炉食品等销售额同比增长均超10倍,调理肉串同比增长8倍;半成品净菜同比增长2.6倍;寿司、炸薯条、烤肠、沙拉、热狗等西式口味也有同比3.5倍及以上增长。
白酒方面,①高端酒(800元以上)方面,贵州茅台普遍缺货;五粮液在去年高基数的情况下,今年终端普遍反馈五粮液春节动销与去年持平或略有所增长,且终端普遍对其价格继续上移具有信心;浙江、江苏、广西、辽宁等地区泸州老窖表现相对较弱(与这些地区不是泸州老窖重点市场有关);
②次高端区域酒(300-800元)方面,全国性次高端酒分化,而区域性次高端酒总体向好。苏北地区国缘四开与梦之蓝M3水晶版的成交价格基本持平,国缘四开价格略高,水晶梦与天之蓝升级版价格增长显著,渠道推力较去年有明显提升,天之蓝已基本实现换代,渠道反馈洋河及今世缘终端均存在缺货状态。区域酒动销普遍反馈优异,百元以下价位带消费逐步上移,其中古16/20继续维持优秀表现,口子窖10年增长明显,迎驾洞藏系列表现优异,同时洋河有一定可见度。
整体来看,春节期间消费和服务业在环比增长层面表现依然偏弱,尽管基建出现发力的迹象,但房地产领域的下滑仍在延续,因此当前宏观经济仍然运行在偏弱的水平。防疫放松和疫情好转,并未促进春节消费明显恢复,提振消费进而发挥其稳定经济“压舱石”的作用,仍任重道远。
免责声明:本报告由择尔裕基金研究中心撰写、择尔裕【智慧+】基金智能辅销系统App独家发布,如需转载,请注明出处。本报告内容不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。过往业绩不代表未来表现,基金有风险,投资需谨慎!
往期回顾: