周二市场开始分化，沪指震荡走高，其中房地产板块的大幅拉升功不可没。而创业板则因为医药板块的走低而下跌。对于地产的走强，我们认为主要还是政策的好转，因为金融委会议上对于地产企业方面提到，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。
银保监会召开专题会议强调积极推动房地产行业转变发展方式，鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，促进房地产业良性循环和健康发展。 国家外汇管理局召开专题会议，会议要求，配合有关部门促进房地产市场、平台经济健康稳定发展。
可以说地产行业政策最紧的时间已经过去，行业未来存在着估值修复的机会。不过多数企业业绩想要大幅好转仍然是困难的，基金对于房企目前也只是配置龙头企业，所以地产类的基金不必去配置，反而可考虑分红主题的基金，因为这类基金普遍买着房企龙头。
另外，周一农业股出现全面大涨，未来还有机会吗？
面对农业板块的强势上涨，市场认为是俄乌局势导致的。因为俄乌冲突还在继续，根据环球时报近日报道，欧洲已经出现抢购葵花油、面粉等情况。许多消费者发现，葵花籽油的价格已经比俄乌军事冲突前上涨近1倍。目前，1升瓶装的葵花籽油至少要1.8欧元，而冲突前不到1欧元。
报道还称，欧洲人除了囤积葵花籽油外，他们还在争抢卫生纸、面粉、酵母以及面包等产品，因为担心乌克兰面粉无法运到欧洲。而生产意大利面、果酱和芥末的基本原料，例如小麦和芥菜籽，实际上也来自乌克兰。军事冲突还可能对欧洲的肉类和奶类生产产生影响，因为欧洲2/3以上的大豆来自俄罗斯和乌克兰，大豆是德国牛、猪和家禽饲料生产的重要原料。
那么俄乌战争会对国内经济产生影响吗？市场炒作的农业、食品主题逻辑是否成立呢？
俄罗斯和乌克兰占全球GDP的比重分别为1.75%、0.18%；进出口贸易占全球贸易份额比重分别为1.58%、0.30%。我国与俄乌之间贸易额占对外贸易总额比重分别为2.32%、0.32%。可见，不管从经济体量还是国内与其的贸易联系，俄乌战争对我国经济直接影响是非常有限的。
从战争爆发以来，农产品中小麦、玉米、大豆价格分别上涨60.0%、15.1%、5.5%，能源中原油、天然气价格分别上涨36.1%、3.0%。这将加剧全球的通胀，而且我国原油进口依赖度高达81%，这也加大了我国的通胀压力。
另外，俄罗斯和乌克兰都是重要的农产品出口大国。两国小麦产量占全球总产量14%，两国出口占全球份额28%以上；两国玉米产量占全球产量5%，出口占全球份额18%以上。国内小麦进口依赖度较低，2021年小麦进口依赖度7%，库存一年。玉米进口依赖度近年有所上升，2021年升至9.4%，库存半年。进口依赖度较高的是大豆，所以俄乌冲突影响不大。
国内的这此农业股上涨可持续性或不强，因为我国已经基本实现了主粮自给自足，甚至还有一定富余，但玉米、大麦等则有供需缺口，需要部分进口补足，大豆则国产占比极低，不足五分之一，需要大量进口，而不同粮食品种间有着较强的相互替代作用。
世界粮食价格会对国内粮价形成一定提振，但我国对于粮食价格有着较好的调控机制，影响相对有限。目前多数农业股的业绩还未有较好的表现，概念炒作未能实际转化为业绩投资。所以农业板块的上涨，我们认为更多是板块之间的轮动。
另外，市场一个比较重要预期落空了。3月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。与2月相比，1年期与5年期LPR报价均保持不变。
在目前的体系中，降准可以直接降低银行负债端的成本。除此之外，近期央行公告了将向财政上缴1万亿结存利润。央行上缴的结存利润时依靠外汇占款派生的准备金是没有成本的，相当于银行体系将在2022年获得1万亿没有成本的准备金，可见银行体系是有空间让利实体经济的。
另外，3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议后，有部分市场参与者开始预期本月的LPR报价利率将有所下调，因为当天央行传达学习了国务院金融委当天专题会议精神，对于货币政策，央行提到“货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间”。但本次LPR利率报价维持不变，这是导致周一金融股全线走低的主因。
从货币政策做好内外平衡的角度看，3月MLF利率和LPR均维持不变，一方面是在经济与金融数据分化的背景下，货币政策需观察后续宽信用稳增长的效果与可持续性；另一方面，美联储加息落地前后中国货币政策暂避锋芒。后续要进一步引导LPR下行需要等待降准或降息政策的落地。
但是整体的来说，当前市场人气已经有所回暖，但市场还没有成型上涨的主线，而且LPR的下调预期也落空，国内疫情对经济预计也将产生影响，故而市场短期内或将有获利了结的压力。指数未来不排除再次探底，但如有回落将是较好的上车机会。因而前期套牢者可在后期逢低适当的加仓，以更快的解套。
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