连续的调整之后，市场在周三终于放量上涨，但周四市场又陷入了调整。盘面上，近两日地产继续大涨，板块有超过30只股涨停，香港内房股也是大涨。其他相关的水泥、装修等建材也跟随大涨。
消息面上，媒体报道称，18城放宽了公积金贷款条件、11城调升公积金贷款额度、9市已下调贷款首付比例、13城通过财税托市刺激购房消费，全国普遍下调房贷利率、缩短审批放贷周期。
上周人民银行公布全国银行间同业拆借利率，本月LPR保持不变。在各地因城施策的背景下，3月以来全国103个重点城市首套房贷利率和二套房贷利率月环比明显回落，出现2019年以来月度最大降幅，南京首套房贷利率最低降至5.4%。此外多地地产政策持续宽松，广西南宁、北海等地下调房贷首付比例，最低降至20%；继郑州放宽限贷限售政策后，哈尔滨将区域性限售政策废止，取消新房网签3年内限制交易、二套房首付及利率严控措施。尽管当前新房成交面积不断下降，但随着各地利好政策的不断出台，后续房地产景气有望向好。
另外，周三北向资金也大幅的流向A股，达到了127亿元，而北向一直喜欢买入核心资产或者行业龙头股，因此茅指数、宁组合也是全线飙升。
与此同时，煤炭股前期出现大涨，但在周三大跌，周四有所反弹。还是受消息的影响，去年10月份以来，国家发展改革委对15家市场主体的煤炭价格指数行为开展了评估和合规性审查，评审发现，煤炭价格指数市场运行不规范的问题较为突出，多数市场主体存在不合规或明显不合规行为，个别存在严重违规行为。
目前，国家发展改革委已向15家市场主体出具评审结论或意见反馈书。对评审结论为“严重违规”或“明显不合规”的，已要求立即暂停相关价格指数发布活动，并限期整改；对评审过程中积极进行整改且已基本整改到位的，也提出了保障价格指数规范运行的工作要求。
另外， 3月29日主持召开国务院常务会议，要求压实责任落细措施，坚决防止重特大安全事故；部署用好政府债券扩大有效投资，促进补短板增后劲和经济稳定增长；决定新开工一批条件成熟的水利工程，提高水资源保障和防灾减灾能力。
会议提出“稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案”。从这里的“早出快出”理解，未来应会有一轮比较确定的逆周期和跨周期调节政策。预示后续专项债可能会拓宽使用范围。
3月30日，央行网站公布中国人民银行货币政策委员会2022年第一季度例会纪要。会议指出，要加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性。预示后续降准降息的窗口仍未关上，快的话预计4 月初可能降准，4 月中旬可能降MLF 和LPR；此外，“增强信贷总量增长的稳定性，结构性货币政策工具要积极做好加法”，预示后续扩信贷也应是政策必选项。
例会特别提及“着力稳定银行负债成本”。这一要求应是考虑到目前银行息差与部分中小银行的资本充足率已经降至较低水平，银行单方面让利实体进一步压降息差会导致银行补充资本的能力下降，资本约束收紧，反而不利于宽信用，因此在降实体融资成本的同时，央行需要在负债端帮助银行稳定负债成本，稳定息差。理论上可能的政策举措包括：1）加强存款监管，进一步压降高息存款；2）调整存款基准的加点；3）总量宽松稳定同业负债。
海外方面，在俄乌谈判传出取得一定进展的消息以后，俄罗斯国防部3月29日表示，已决定在基辅和切尔尼戈夫方向“大幅减少敌对行动”，以缓和与乌克兰的冲突。随后有视频显示俄军开始撤军。此前，俄罗斯方面表示对乌克兰作战“第一阶段已经结束”，将重点放在顿巴斯方向。
不过，五角大楼在俄军表态以后迅速作出了回应。五角大楼3月29日在简报会上表示，俄国开始从基辅周遭阵地调离少数部队，并指出这较像重新部署，而非撤退或从战争中撤离。除了美国国防部的表态以外，美国白宫也表示，俄军是在乌克兰重新部署，而非撤离。
和平的曙光让原油和黄金一度大跌，但美国与乌克兰坚持认为只是重要部署，而非真撤离，这就让原油、黄金重要涨了回来。不过周三欧美股市倒是普遍因此收涨。对于A股的上涨，我们认为主要还是地产政策的松动，让资金确认了稳增长的手段。
但海外市场震荡加大，也势必导致外资快进快出，权重股也将随着大幅波动，从而拖累表现的表现。目前市场量能有限，大量的资金围绕在各种妖股、地产股等博弈，其他个股很难再得到资金，因此未来将大概率继续保持弱势震荡。也就是继续筑底的可能性很大，所以投资者没必要去追涨，反而如有大跌可逢低关注，至于清明节无须减仓回避风险，因为风险已经释放了一个多季度了。
基金选择上，我们建议关注两条主线，一是受益稳增长的基建、水利、地产、建材等周期主题的基金，或者分红型基金；二则是逢低关注新能源、医药、军工等景气度仍然向好的成长型基金，对于这类基金建议分批建仓，或者趁着弱势震荡，可以周定投的方式参与。
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