最近A股与美股走得有点相似，均在低位来回的震荡，沪指已经是国庆之后二次挑战3000点了，周三市场虽然有所反弹，但也留下了较大的上影线，主要还是权重股的拖累。不过，目前欧美股市已经连续反弹，美元指数也回到了110下方，美元离岸人民币也从7.37跌到7.17附近，这表明了外围情绪的回暖，外资的流出压力将会下降。因此，这将是有利于A股在3000点附近企稳回升的。
那么如果指数回暖了，我们应该买什么呢？我们或可从基金的三季报中寻找答案，而且基金三季报目前披露率大概在97.5%（普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型），也是可以代表大方向的。
根据三季报，通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前在4.72万亿左右，相比于2022Q2环比下降了12.86%，基金持股市值约3.92万亿元，相比于2022Q2环比下降了14.67%。而在三季中，市场是震荡下跌的，而且9月份还加速下挫，这或是造成基金整体规模较大缩水的原因。
在跟踪基金仓位变化时，由于2015年四季度以前股票型基金仓位规定下限为60%，在这之后规定为80%。因此考察普通股票以及偏股混合两种类型基金的仓位变化更具参考意义。经统计，普通股票型基金仓位中位数为90.03%，偏股混合型基金仓位中位数为88.03%，自2020年以来基金仓位持续小幅震荡下行。普通股票型基金仓位处在历史74.51%分位点，偏股混合型基金仓位处在历史78.43%分位点。
持股集中度方面，将单只基金的前10大重仓股占持股市值的比例作为基金经理的持股集中度指标，统计全市场权益基金的规模加权平均，持股集中度于2021Q1达到阶段高点，2022Q3，普通股票型基金持股集中度下降明显，偏股混合型基金持股集中度相比上期基本持平，整体权益基金持股集中度略有下降，目前普通股票型基金持股集中度约为58.22%，较上期下降1.04%，偏股混合型持股集中度约为57.67%。
主动权益基金的规模变化一直是市场投资者所关注的方面，我们统计了过去十年间不同规模下基金数量占比，其中，划分为2亿以下、2-10亿、10-50亿、50-100亿以及100亿以上这5档进行统计。相较上一季度，2亿以上规模基金占比均有所下降，只有2亿以下较小规模基金占比在提升，其中10亿以下规模基金占比超过70%，为70.57%。
从市场配置来看，科创板度配置占比持续创出新高，创业板配置权重较上一季度有所提升，而主板以及港股配置权重则有所回落。其中，截至2022年三季报中披露的主板配置权重为66.91%、创业板配置权重为19.89%、科创板配置权重为5.98%以及港股配置权重为7.21%。
行业配置方面，中信30个行业的持仓占比，配置比例上升幅度最大的行业为国防军工，2022年Q3配置比例为4.24%，相对上期增长了0.80%，房地产配置比例也有所上升，自Q2的2.00%上升至2.72%，交通运输连续5个季度配置占比上升，本季度配置占比2.72%，其在2021Q2、Q3、Q4、2022Q1、Q2的占比分别为1.03%、1.26%、1.55%、1.66%、2.01%。机械、煤炭配置比例也有不同程度的增长，其2022Q3配置比例分别为3.90%、1.33%，环比上升0.62%、0.47%。
医药、基础化工行业配置占比有所下降，从Q2的11.25%、6.90%分别下降至10.31%、5.96%，相对上期下滑了0.94%，有色金属、建材也有不同程度的下降，其2022Q3配置比例分别4.29%、0.61%，相对上期跌幅为-0.66%、-0.54%，电力设备新能源配置比例在连续5个季度上升后首次下跌，其在2021Q1、Q2、Q3、Q4、2022Q1、Q2的占比分别为7.86%、12.43%、13.42%、14.30%、15.14%、16.76%，本期为16.29%。
与历史行业配置比例相比，2022Q3的国防军工持仓比例创历史新高，电力设备及新能源、食品饮料、电子、基础化工、有色金属处于历史相对高位，而医药、计算机、银行、房地产等配置比例处于历史相对低位。
目前，公募前5大重仓行业分别为：电力设备新能源（16.29%）、食品饮料（15.72%）、医药（10.31%）、电子（9.68%）、基础化工（5.96%），共占公募持仓的57.96%。同时，百亿规模基金配置最高的三个行业为食品饮料、电力设备及新能源以及医药行业，配置权重分别为23.56%、15.24%以及14.9%。
而明星们又在买什么呢？从三季报来看，中欧-葛兰主要加仓恒瑞医药，易方达-张坤主要加仓药明生物、腾讯控股、美团-W，减仓泸州老窖、贵州茅台等白酒股，景顺长城-刘彦春本季度调仓幅度不大，同样减仓了白酒股，兴全基金-谢志宇主要加仓立讯精密，广发-刘格菘主要加仓天合光能，易方达-萧楠加仓青岛啤酒，减仓洋河股份，银华-李晓星调仓幅度大，加仓比亚迪股份、宁德时代、海大集团，减仓山西汾酒、五粮液、紫金矿业。
整体来看，偏股型基金三季末仓位是有所下降的，持仓风格与转移到了科创板与创业板，继续减仓大盘股和港股。在三季度中，沪深300的成份股市值占比环比下降5.9%，中证100占比下降5.7%，而中证500占比上升了2.1%，达到14.5%。另外中证1000占比上升到12.9%，环比上升1.8%。行业上主要围绕高景气的新能源、军工、计算机等偏科技的行业，以及分红率高的行业。因此，我们继续建议投资者关注科技、新能源、军工、医疗等主题基金。
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