元旦之后市场迎来了开门红。我们之前就讲到市场主要受疫情影响，许多参与者都“阳了”，所以没办法交易，而等“阳康”之后，市场就会回归正常。从近几日的成交量来看，市场已经回到了正常。只是量能还是有限，所以板块的轮动非常快，难以找到可持续的上涨板块。而上涨的个股更多是集中在题材的炒作。
当然，我们如果想要找到机会赚钱还是有的，目前市场主要围绕三大主线交易。一是业绩确定，而且成长性较好并调整许久的新能源板块；二是“强预期、弱现实”的消费板块；三是受益政策扶持的题材股，而题材更多是看短线，只是脉冲式的交易，板块上比如有信创、建材。
所以在量能有限的背景下，三者之间快速的切换就注定了很难有趋势性的机会。对于我们基金持有者来说，能把握的只能是新能源与大消费。至于没有业绩的信创就看基金经理的参与能力了。
从A股目前的成交量来看，依然是一般，8000亿左右的成交，比去年的均值还是要低，市场显然是在观望的，而与港股相比，A股要弱很多，所以我们认为主要是信心不足，因为还没有看到可操作性较强的政策细则出台。不过市场预期仍在，就易涨难跌，所以春节前的红包行情仍然可期。
海外方面，美股并没有迎来开门红，只是跌一天涨一天，整体波动率较低。昨天美联储又开会了。会议纪要显示，在2022年12月14日结束的最近一次货币政策会议上，美联储决策者确认需要放慢加息的步伐，可是并没有流露2023年要降息的想法，给转向的希望泼冷水。决策者还担心市场过于乐观，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高。
不过，12月的会议纪要目前看来影响有限，纪要公布后，美股和美债价格短线走低，但跌幅有限，最终美股仍收涨，美债价格反弹、收益率转降。整体上，美联储会议纪要中提及的“双向风险”与此前美联储主席鲍威尔在会后记者会上的讲话并无太大差别。美联储仍在强调当前通胀率远高于其2%目标的现状，在此背景下，美联储的政策大方向不会有明显变化。因而，相比美联储会议纪要，本周五发布的12月非农就业报告数据才会对市场有更大的影响。
美联储决策者在12月的会议上讨论了很多有关风险管理的想法。与会者普遍暗示，通胀前景上行的风险仍然是影响美联储政策前景的关键因素，并普遍主张，从风险管理的角度看，在一个阶段内持续地保持限制性的政策立场，直到通胀明显处于回落到2%的正轨，这么做是适合的。
多名与会者强调，美联储货币政策委员会FOMC需要继续平衡两方面的风险。一种是货币政策对经济的限制性不足，这可能导致通胀高于FOMC目标的时间比之前预计的久，由此造成通胀预期失控，伤害家庭的购买力，特别是已经生活难以为继的家庭。另一种是，货币紧缩的累计影响滞后，这可能最终让紧缩程度超过让通胀回落到2%所需的水平，导致经济活动不必要地下降，可能给对经济冲击“最不堪一击的”民众带来“最大的负担”。
在评估劳动力市场时，多名与会者也提到割裂的现象，他们认为劳动力市场趋于更均衡，同时指出，某些群体、尤其是非洲裔和西班牙裔的失业率升幅可能超过全美平均水平。同时，有几名与会者指出，通胀前景的风险正在变得更为均衡。
从数据方面来看，芝加哥联储金融条件指数自2022年10月的-0.028开始持续回落至2022年12月的-0.21（指数越低，金融条件越宽松），显示市场与美联储对利率的走势发生了分歧。
此外，虽然12月议息会议点阵图显示，2023年政策利率终点中位数从9月FOMC会议时的4.625%上调至5.125%；在新闻发布会中，鲍威尔对市场博弈明年美联储开始降息的观点进行了纠正；鲍威尔认为，恢复价格稳定需要政策利率在较长一段时间里维持在限制性水平，但现阶段，期货市场隐含联邦基金利率终端依然在4.75%-5%，并且在2023年下半年有约45bp的降息。
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