春节长假期间，全球股市上涨为主。欧美股市在通胀放缓，加息放慢的预期之下喜迎“满江红”，以科技股为主的纳斯达克大涨超4%，海外交易的A50期指也是强势拉升，成功实现假期5连阳，长假中累计上涨达2.75%。与此同时，港股兔年开门红，两大指数高开高走，恒指创近十个月新高，离岸人民币也表现强势，外资热钱涌入，这对于节后A股都有积极的提振作用。
假期中主要经济体的长期债券收益率走势分化。欧元区十年期国债收益率下跌2个BP到2.23%，英国十年期国债收益率下跌5个BP到3.39%，美国十年期国债收益率维持假期前3.52%的水平，日本十年期国债收益率上涨8个BP到0.48%，德国十年期国债收益率上涨9个BP到2.25%，印度十年期国债收益率上涨4个BP到7.39%。
商品期货方面，原油领跌，NYMEX轻质原油和ICE布油分别下跌2.5%和1.5%；贵金属中白银涨幅大于黄金和铂；基本金属全部上涨，铝、锌、镍、锡、铅分别录得0.7%、0.8%、0.8%、4.1%和4.3%的涨幅；农产品中糖的涨幅高于玉米和大豆。
由于假期间国内外发生了较多的事情，我们将可能影响市场的资讯做出整理并做简评，以供投资者参考。
一、国常会指出，要针对需求不足的突出矛盾，推动消费加快恢复成为经济主拉动力，坚定不移扩大对外开放、促进外贸外资保稳提质。一是推动扩消费政策全面落地，合理增加消费信贷，组织开展丰富多样的促消费活动，促进接触型消费加快恢复。二是坚持对外开放基本国策，继续推出实际举措，努力稳定外贸。支持企业参加国内外展会，落实出口退税、信贷、信保等政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理扩大进口。三是积极吸引外资。推动新版鼓励外商投资产业目录加快落地，支持地方招商引资，落实便利人员跨境往来措施，推动外资重大项目加快落地。
二、美国国务卿布林肯将于2月5日至6日访问中国，并就四项议题与中国开展讨论。中方表示，欢迎布林肯国务卿访华，中美双方正就有关具体安排保持沟通，并希望美方树立正确的对华认知，坚持对话而非对抗，双赢而非零和，同中方相向而行，不折不扣落实两国元首达成的重要共识，推动中美关系重回健康稳定发展轨道。近期中美高层互动频次提升，预计将会对中美之间的合作起到积极的推动作用。
三、节日期间出行较2022年同期明显修复，尽管春运客运量尚未修复到2019年同期水平。截至2023年1月27日，春运期间铁路、公路、民航及水路累计客运量达7.9亿人，较2022年同期增长54%，其中铁路及民航发送旅客数量分别修复至2019年同期的78%和70%，而全国高速公路网车流量较2022年和2019年同期水平分别增长20%和14%。
四、旅游、餐饮、电影及免税等线下消费呈现复苏态势。国内2023年春节档票房（含预售）近68亿元，创历史第二高记录，观影人次截至1月27日已突破1.1亿人。旅游方面，国内旅游出游人次达3.08亿，恢复至2019年同期88.6%，实现国内旅游收入3758亿元，恢复至2019年同期的73.1%。免税消费数据明显修复，春节前5天海南12家离岛免税店总销售额16.85亿元，同比增长20%，较2019年同期水平增长325%。出境游方面，春节7日全国移民管理机构共查验出入境人员287.7万人次，日均41万人次，较2022年春节同期增长120.5%，大约恢复至2019年春节的23%的水平。以中国澳门为例，入境旅客激增，除夕至大年初二三天入境旅客人数突破15万人次，较去年同期大幅抬升216.9%，其中大年初二单日入境旅客数量突破7.1万人次。我们认为，当下消费数据一是受到春节消费支出倾向的影响，二是节前多地疫情达峰、居民康复后的“报复性”消费行为的叠加影响，因此消费“强势反弹”的持续性需要观察。
五、2022年4季度美国GDP初值为环比1增长2.9%，超过市场预期的2.6%，但是同2022年3季度的环比增长3.2%相比，仍有一定程度的放缓。从4季度美国GDP数据来看，当前美国经济在美联储的持续加息之下已经出现了连续的放缓，但是经济整体仍然保持了较强的韧性，各项经济指标仍然保持一定的增长，美国经济“软着陆”的可能性较以往有所增加，叠加PCE环比增加3.2%，录得近期新低，美联储后续大概率放缓加息，市场对此充分反应，数据发布后美股最终收涨。
六、欧元区PMI：欧元区1月制造业PMI初值录得48.8，为2022年8月以来新高。欧元区1月服务业PMI初值50.7，高于前值的49.8，为2022年8月以来首次超过荣枯线。欧元区1月综合PMI初值升至50.2，好于前值49.3，也是2022年6月以来该指标首次重回扩张区间。
七、1月27日，乘联会秘书长崔东树通过个人微信公众号发文称，2022年12月的新能源客车销量1.7万台，同比增速20%， 较上月增长1倍。2022年1-12月新能源客车的销量5.8万台增长18%的表现相对较好。特斯拉在春节期间大幅上涨，因此产业链上的个股有望在节后出现补涨的可能。
八、1月25日，加拿大央行将基准隔夜贷款利率上调25个基点至4.5％，为近15年来的最高水平。连续第八次加息，这可能是其（本轮加息周期内）最后一次加息。该行预计接下来将按兵不动，以评估快速收紧政策带来的影响。利率声明称：“如果经济发展情况与货币政策展望大致一致，那么管理委员会预计将把政策利率维持在当前水平”。如果经济数据意外走强，则可能需要进一步加息。该行“准备在必要时进一步提高政策利率，以使通胀率回到2％的目标。”加拿大央行一直抢跑美联储，美联储未来放缓加息将是大概率。
九、“金丝雀”继续报警，韩国1月前20天出口同比下滑2.7%。根据韩国海关总署发布的初步数据，1月1日至20日，韩国整体出口同比下降了2.7%，排除工作日带来的偏差后，1月前20天的平均出口同比下降8.8%，在此之前，12月份全月的出口下降9.6%。同时，贸易逆差扩大至102.63亿美元，超过去年8月创下的全月最高纪录（94.35亿美元），预计贸易收支可能自1997年5月以来首次连续11个月出现逆差。今年在全球经济陷入衰退以及地缘冲突再度升级风险等因素影响下，预计出口对我国经济的拉动作用相对有限。
十、国家发展改革委等部门关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见。推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化，是巩固拓展脱贫攻坚成果、增强脱贫地区和搬迁群众内生发展动力的重要举措。为深入学习贯彻党的二十大精神和习近平总书记关于做好易地扶贫搬迁后续扶持工作的重要指示精神，落实“十四五”规划《纲要》、《中共中央 国务院关于实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的意见》、《中共中央办公厅 国务院办公厅关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》以及《“十四五”新型城镇化实施方案》有关部署要求，有力有序推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化。预计未来与地产相关的政策将持续推动，以托底经济。
整体来看，假期间国内消费数据整体符合预期或高于预期，这或对节后债市情绪形成短暂抑制，但需要关注的是，当下消费数据一是受到春节消费支出倾向的影响，二是节前多地疫情达峰、居民康复后的“报复性”消费行为的叠加影响，因此消费“强势反弹”的持续性需要观察。而地产仍然偏弱，预计未来仍有政策会推出。海外方面，美联储放慢加息已经是大概率了，甚至有人提出下半会有降息，因此美股大概率将保持震荡上行，这将对港股和A股构成一定的带动作用，故而对于后市，我们可以乐观一点，对于手头上的基金可继续持有，建议价值与成长平衡配置。
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