周四，市场分化加大，人工智能成了唯一的强势板块，之前表现较好的大蓝筹整体回调，从而拖累着指数走低。而新能源板块则成了砸盘的主力，或是因为有媒体报道：宁德时代部分一线工人反馈 “没活干”“没班加”“收入减少”，这也代表着下游新能源车消费暂时不及预期，锂电行业整体产能利用率不足。
而在周三，市场的风格其实已经有再次转向科技股的迹象，只是权重股和新能源们仍然坚挺。如半导体目前已经连续两天大涨，其他AI概念股昨日已经有所异动，今日开始加速上涨。消息面上，上海市经济信息化委关于印发 《上海市推进算力资源统一调度指导意见》的通知，国内外对人工智能、算力等消息不断，也决定着本轮科技股的行情远没有结束，而且随着其他板块的下跌，赚钱效应也决定着资金将继续围绕AI概念展开炒作。所以科技主题基金仍可继续坚定持有。
此外，今天公布的4月LPR报价不变。对于LPR不做调整，我们认为主因是4月MLF操作利率未做调整，而且当前银行净息差处于历史最低点，报价行压缩LPR报价加点动力不足；与此同时，一季度经济超预期回升，楼市较快回暖，也降低了下调1年期和5年期以上LPR报价的必要性。
央行货币政策委员会2023年第一季度例会有三点值得我们关注：一是与去年第四季度会议通稿相比，本次会议对于经济形势的判断由“三重压力”转变为“呈现恢复向好态势，但恢复的基础尚不牢固”；二是本次会议增加了“促进政府投资带动民间投资”、“加快完善住房租赁金融政策体系”等表述；三是对于货币政策的定调基本不变，继续强调稳健的货币政策精准有力，保持连续性、稳定性、可持续性，科学管理市场预期，切实服务实体经济。
可以看到，近一段时间央行通过公开市场操作、加量续作MLF，以及全面降准等政策组合，有效控制了市场利率上行势头，引导其在政策利率水平附近平稳波动。这将有效控制银行在货币市场上的批发融资成本过快上升。由此，尽管4月LPR报价保持稳定，且一季度信贷投放规模大幅多增，但在去年12月及今年3月央行连续降准，以及去年下半年以来银行存款利率普遍下调推动下，二季度实体经济融资成本仍有望保持在低位。
4月以来，河南、陕西、广东、湖北等多个省份的中小银行下调人民币存款挂牌利率，引发市场广泛关注。这主要是当月存款利率市场化调整机制修订所致，所以央行统一下调存款基准利率的可能性不大。本次修订则引入惩罚措施，主要包括：要求银行各关键期限定期存款和大额存单利率（1、2、3、5年）季度月均值较上年第二季度月均值调整幅度低于合意调整幅度的，每个期限扣5分，最多扣20分（总分为100分）。上年度四个季度定价行为评估平均分低于60分的，失去发行同业存单、大额存单等金融产品的权利。这会对银行货币市场融资带来重大影响，因此银行避免扣分的动力会显著增强。
但央行在多个场合表示“存款基准利率作为整个利率体系的‘压舱石’，要长期保留”，从作为压舱石的角色来说需要谨慎下调。而且随着美联储大幅快速加息，美国大额存单（CD）利率已升至2009年以来最高水平，截至2023年2月其6个月、1年期存单利率分别达到0.98%和1.45%，相比中国同期限定期存款利率仅低32bp和5bp。不过，如果二季度经济复苏不及预期，未来仍有可能下调5年期的LPR报价。
免责声明：本报告由择尔裕基金研究中心撰写、择尔裕【智慧+】基金智能辅销系统App独家发布，如需转载，请注明出处。本报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎！
往期回顾：