中特估连续两天大幅调整之后，沪指受累回到了3300点附近。中特估的杀跌，我们认为主要是短期涨幅过大导致，而快速回调之后有望企稳。但市场的避险情绪很明显有所上升，盘面上主要体现在高低切，如近期的强势板块出现了杀跌，而调整较久的新能源，调整较深的传媒教育等主题则迎来了大涨，这也是创业板指企稳的主因。
对于新能源的上涨，这一轮或有一定的持续性。如金龙汽车、宝明科技均已经涨出空间，也打开了新能源一些细分领域的上涨空间。不过由于市场量能有限，所以上涨的个股更多集中在中小盘风格。那么为何说有持续性呢？我们认为主要有3大原因：
一是避险情绪升温，市场出现了明显的高低切。而新能源板块虽然景气度有所下降，但当前的股价已基本反映了悲观的预期。所以在中特估和人工智能两大主题被大幅炒作之后，有部分资金或选择了低位的新能源。
二是锂价开始反弹，5月下游排产向好明朗。5月10日，电池级碳酸锂涨4000元/吨，均价报21.65万元/吨。4月27日至今已连涨8日，区间涨幅约20%。机构分析称，目前中国动力电池厂商去库存已接近尾声，预计今年二季度终端消费旺季来临，锂电产业需求将加速恢复。同时，下游厂家的锂盐库存已降至21年初以来的低点，二季度旺季行情催化下，下游或将有一波集中补库需求。此外，上游锂资源短期难以大规模放量。
三是国六b排放标准实施时间延后。有关部门发布政策通知，7月1日起，全国范围内全面实施国六b；针对RDE报告为“仅监测”的车型，给与半年过渡期，允许销售至23年12月31日。该政策对于汽车产业是重大利好，消除了汽车未来两个月因RDE不达标而被迫大面积降价去库的重大风险。
总的来讲，目前碳酸锂价格已经企稳并出现小幅回升，反映动力电池及储能电池5、6月排产的环比向上趋势。预计后续随着下游需求回暖、观望情绪减退以及企业补库存，行业景气度有望迎来反弹。但由于A股当前量能有限，因此资金或更多关注46大圆柱电池、钠电池、复合电池箔、固态电池等新技术、新产品这类细分领域。故而在选择低位新能源基金时，也应避开只重仓行业龙头的基金。
另外，中美两国均公布了4月份的通胀数据。其中美国通胀放缓是一个积极信号，4月美国CPI同比增长4.9%，低于预期和前值的5.0%；核心CPI同比再次降至5.5%，核心CPI环比稳定在0.4%，均符合预期。市场因此对美联储6月加息25个基点的押注从21%下调至0.4%，仍预计年底前多次降息。
国内4月CPI同比上涨0.1%，涨幅较上月收窄0.6个百分点；PPI同比下降3.6%，降幅较上月扩大1.1个百分点。
4月CPI同比涨幅低位下行，主要原因是当月菜价下跌较快，再加上国际原油价格下行带动国内汽柴油价格走低，以及汽车“价格战”影响较大；当前消费修复对价格的推升作用主要体现在旅游价格快速上涨方面；4月CPI低通胀状态愈发明显，背后是在市场供给充分的同时，消费修复力度整体较为温和，当前具备加大促消费政策力度的条件。4月PPI通缩加剧，这一方面源于全球经济下行压力加大前景下。
展望未来，综合考虑5月以来高频物价数据走势,以上年同期价格基数变化情况，我们判断5月CPI同比还将处于0.5%以下的低通胀状态，但在经济回升过程中，CPI陷入通缩的风险不大，下半年CPI同比中枢有抬高趋势。PPI方面，受全球经济下行压力加大、需求预期偏弱影响，原油、煤炭、有色金属等大宗商品价格料继续偏弱运行，预计5月PPI同比降幅将继续扩大。
对于基金配置而言，中美两国的通胀走弱，有利于国内宽松的货币政策继续执行，从而利好A股。而且据多家媒体报道，相关部门下发通知，要求各银行控制通知存款、协定存款利率加点上限：对于通知存款利率，国有大行不能超过基准利率0.1个百分点，其他银行不能超过基准利率0.2个百分点。因此，市场或再现资产荒，故而基金配置方面，我们建议重点关注中特估、科技两大主题，同时也可逢低关注3季度景气度可能好转的新能源产业链，但应选择中小盘风格的基金为主。
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