周五，沪指继续围绕着5日线上下波动，指数全线上涨，个股也是涨多跌少。昨天我们讲到A股本轮的调整压力主要自来国内外多重因素叠加导致，而当前海外因素基本明朗，如美国债务违约风险进一步下降、美联储6月份保持利率不变的可能性为81.9%，这有利于全球经济市场的企稳，也是推动隔夜欧美股市全线飘红的原因。
而国内方面，财新与中采PMI背离，5月中采制造业PMI回落0.4回落0.4至48.8，但财新PMI却回升1.4至50.9，二者显著分化或主因二者统计口径差异。中采PMI统计口径中重工业占比相对较高，而财新PMI统计口径中轻工业占比相对较高。从历史上来看，制造业PMI走势与沪深300指数走势相似，因此指数要企稳还需要经济的好转。不过两个指数打架，或也说明当前的点位会有一定的支撑。
另外，影响A股的走势还有人民币汇率的变化。今年4月中旬以来，美元指数重现涨势，美元兑人民币即期汇率突破7.1。究其原因，一方面，美国经济相对韧性、通胀粘性略超预期和美联储官员偏鹰派发言导致市场降息预期回调、债务问题扰动市场风险偏好等因素共同驱动美元指数反弹，对人民币汇率构成被动贬值压力。另一方面，国内经济复苏程度不及预期、基础账户顺差规模边际收窄、市场主体对于人民币的需求偏弱等内部因素也导致了人民币的弱势。
而汇改以来人民币汇率与A股大盘指数相关性明显增强。我们发现在人民币升值阶段，A股普遍上涨；而在人民币贬值阶段，A股往往有调整压力。其中，在人民币汇率贬值与国内企业盈利景气同步下行的阶段，如2015-2017年、2018年等贬值阶段，A股普遍调整的周期更长。
往后看，短期内，在美元指数居于高位、同时国内缺乏政策面和基本面催化的背景下，人民币或将偏弱运行。进入三季度，美元指数或随着美国经济逐步承压以及美联储紧缩预期的放缓而有所走弱。国内则随着前期宽松政策的蓄能逐步释放，经济内生动能或出现触底回升，经济基本面对于人民币的支撑作用料将凸显，人民币有望在内外部压力趋缓的驱动下逐步企稳，A股也将有望企稳回升。
因此短期内A股或继续保持相对弱势的震荡，关注3200点附近的支撑。而趋势性的机会或需要等待较长的机会，也就是美元重回贬值，人民币升值至7上方。不过当前行情指数其实不是太重要，我们只要指数不大跌，个股行情依然不减。特别是科技股经过前期大幅调整之后，行情拥挤度已经下降，随着各大利好的发酵，将会吸引更多的流向科技股，因此科技基金仍可继续看好。
此外，之前提到的新能源基金也是值得逢低去关注的，2023年5月31日晚，央视财经报道称，随着市场需求的回暖，电池级碳酸锂价格出现大幅回升(目前报价30.5万元/吨，据低点16万元/吨已接近翻倍)。五月份以来，碳酸锂生产企业订单开始逐渐增多，特别是委托加工的订单十分饱和，不过受企业产能限制，他们不得不放弃一些订单。由此可见，新能源行业的基本面在3季度将会提到提升，故而估值已经到历史低位的新能源基金也是可以关注的。
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