中秋国庆黄金假期结束后，我们对节后的股市是充满信心的。因为我们看到了国内经济恢复动能进一步释放，9月制造业PMI为50.2%，时隔五月重返扩张区间。假期中，我们还看到了国内消费市场的巨大潜力，本次黄金周也成为了史上最火的黄金周。据文旅部数据，中秋国庆八天，国内旅游出游人数为8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。另外，近期外资机构对国内上市公司的调研也变得频繁起来，其中不乏海外知名投资机构，如摩根士丹利、华尔街著名投资银行Jefferies、“华尔街赚钱机器”之称的对冲基金Point 72，等等。
原本气氛已经烘托到位，只等A股开市。但是，10月7日突发的“黑天鹅”时间给市场增添了一定不确定性，而这只黑天鹅就是巴以冲突。当地时间10月7日凌晨，加沙地带武装组织向以色列境内发起突袭，随后以色列国防军宣布进入战争状态，这场冲突是数年来巴以地区爆发的最大规模的武装冲突。
受此影响，今天A股三大指数均以低开开盘，并快速下行，盘中最大跌幅均超1%。好在盘中的抵抗较强，深证成指和创业板指一度翻红。截止9日收盘，三大指数小幅收跌，两市成交量为7700亿元，较节前有所放大，北向资金净卖出近75亿元。
虽然我们没有等到节后的开门红，但是市场在盘中展现出的较强的抵抗力还是给我们些许安慰。目前大家最关心的还是巴以冲突的走向以及巴以冲突对A股的后续影响。
巴以冲突的走向存在一好一坏两种可能：好的情况是冲突仅局限于巴以之间，其他中东大国只鼓掌助威，不会实质性介入到冲突中。坏的情况就是巴以冲突扩大，其他中东大国介入到冲突中。如果是第一种情况，那巴以之间的冲突对A股的影响非常有限，或仅仅局限于一两天，因为巴以两国均是小国，且不是产油国，对全球经济的影响基本非常有限。如果是第二总情况，其他中东国家直接介入到冲突中，如沙特、伊朗等产油大国，那么国际油价存在大幅上涨的潜力。目前，欧美等国通胀形式严峻，油价上涨会让全球的通胀形式进一步恶化，令全球经济形式更加悲观。
那么一好一坏两种情况，巴以冲突的未来走向会倾向于哪一种呢？笔者认为巴以冲突仅局限于巴以之间，其他中东大国不会直接介入到冲突中，原因如下：
首先，美国并不希望冲突扩大，表面上会给以色列壮胆，但背后或发挥调停角色。目前正在进行的俄乌冲突已经消耗了美国较多的精力，巴以冲突扩大成中东战争是美国最不希望看到的。
其次，中东大国直接介入的动力不足。虽然近几年来中东大国（沙特、伊朗）与美国的关系持续恶化，但是还不至于直面美国，因为战力过于悬殊。
最后，即使不考虑美国因素，中东大国还是会有意控制住冲突的限度，因为以色列拥有核武器已经不是什么秘密了。
巴以间的冲突或许还会持续一段时间，但是这场冲突演变成第六次中东战争的概率极小，巴以冲突对A股的影响或远不及俄乌冲突来的大。
免责声明：本报告由择尔裕基金研究中心撰写、择尔裕【智慧+】基金智能辅销系统App独家发布，如需转载，请注明出处。本报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎！
往期回顾：