周末的时候，证监会还在加班加点给我们出利好。
10月14日，证监会发布公告《调整优化融券相关制度，更好发挥逆周期调节作用》。根据公告，证监会从融券端和出借端两大方面对融券业务进行优化。在融资端，证监会将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，在出借端，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。
Wind数据显示，截至10月12日，市场融券余额819亿，本次融券保证金比例上调后预计存量融券业务将补缴246-410亿元保证金；市场做空成本提升、私募基金融券卖出不再具备加杠杆能力，将进一步抑制融券新增规模。此外部分限售股融券被暂停：减少市场融券量，同时减少市场对部分私募基金通过融券做空的担忧。虽然整个市场的融券规模有限，但证监会积极响应投资者对融券业务的关切，市场普遍预期该举措还是有一定的提振信心的作用在里面。
但是，预期和现实还是存在着明显的差距。今天开盘后三大指数快速走低，盘中深证成指和创业板指再刷年内新低。截止收盘，上证指数下跌0.46%，深证成指下跌1.42%，创业板指下跌2%，北向资金卖出近65亿元。板块上跌多涨少，仅采掘、石油、贵金属、燃气等少数几个板块上涨，跌幅居前的板块有能源金属、半导体、电池、消费电子等。
周末的利好市场不买账也就算了，为什么要以破位下跌的方式来回应呢？投资者们一头雾水开始寻找下跌理由，最终还是目光锁定在了巴以冲突。A股下跌，真的是巴以冲突局势恶化所造成的吗？我们看看自本轮巴以冲突以来全球重要市场的表现。巴以冲突爆发后一周，全球重要市场并没有出现恐慌下跌的情况，反而不少市场出现了大涨，如俄罗斯RTS、日经225和韩国综合指数。所以，让巴以冲突来给A股背锅有的牵强。
（数据来源：择尔裕金融整理，统计区间：2023.10.09-2023.10.13）
那么A股下跌的原因到底是什么呢？个人认为A股近期的表现还是主要还是由A股市场自身的运行规律所决定，目前市场处在探底的关键期，而这个底部可能是未来几年的绝对低点。不管政策上的利好还是外围的消息，目前来看，都很改变这个探底过程。
那么探底还有多少路要走呢？今天深成指和创业板指破位大跌，多少都包含着一些加速赶底的信号，这意味着距离本轮调整的真正底部正在临近。未来几个交易日，市场或存在进一步下探的可能，但是长痛不如短痛，完成筑底之后的A股才不会让我们揪心。
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