随着近期的一波持续回调，上证指数又来到了3000点附近，在指数连续回落的背景之下，A股的投资价值再一次被质疑，甚至有人开始认为，股市长期投资的基础已经不存在了，那么真的是这样吗？

显然不是。

首先，虽然指数回到了3000点，但市场的总市值是在不断增长，其次，指数回到了3000点，但底部是在不断抬升的，最后，也是最为关键的一点，指数虽然回到了3000点，但基金却没有跌回原点。

3000点的变与不变1：指数不变，总市值增长数倍

自2007年指数第一次突破3000点到现在，虽然点位仍然没有变化，但是A股的总市值却增长了数倍，如下图，2007年初，上证指数点位在2700点，A股的总市值为10万亿，到现在2023年10月中旬，上证指数的点位仍然在3000点，但总市值却来到了将近90万亿。

图1：上证指数与A股总市值（数据来源：choice，择尔裕金融整理）

这说明，十几年间，大量的股票发行上市，股票市场为实体经济的发展做出了巨大的贡献。从另一个角度来看，虽然指数的点位没有变化，但我国股票市场已经成长为全球第二大股票市场了。

至于如何兼顾市场的融资与投资功能，近些年，管理层已经在不断的推出新的制度，对投资者来说，未来只会越来越好。

3000点的变与不变2：点位不变，低点在不断抬升

虽然这么多年指数仍然没有变化，但值得关注的一点是，指数的低点在不断抬升，也就是说，大趋势来看，市场仍然是在不断往上的。

图2：上证指数走势（数据来源：wind）

如图2所示，市场自2005年开始的上涨趋势并未走坏，而指数的低点其实在不断抬升。

2005年的最低点是998点，

2008年的最低点是1664点，

到了2013年，最低点是1950点，

再到2018年，最低点已经是2440点了。

底部不断抬升，也意味着指数长期走的是慢牛行情。

在以往，3000点是一个相对中间的点位，在这个点位上，不少人是有利润的。而如今，上证指数虽然又回到了3000点，但绝大多数投资者是亏损的，也就是说，该点位已经是市场的低位。

用通俗的话来说，以往看3000点是半山腰，现在看3000点仅仅只是山脚，往后肯定是继续往更高的点位走。

3000点的变与不变3：指数跌回到3000点，基金却没有跌回来

对于基金投资者来说，指数跌回到3000点更是不用过于紧张。因为指数虽然跌了，但公募基金却没有跌回来，基金的长期表现要远超指数。

图3：偏股基金与上证指数涨幅对比（数据来源：择尔裕智慧+）

如图3所示，从2007年至今，虽然上证指数从2700点到3000点，涨幅仅有12%，但同期偏股混合型基金和主动股票型基金的涨幅分别达到了321%和296%，换算年化收益都超过了8%。也就是说，十几年的时间，指数跌回了3000点，但公募基金仍然有非常大的收益，并没有跌回起点。

这说明，公募基金作为机构投资者，具备普通人所不具有的很多优势。虽然短期看，基金的收益与大盘相比差别不大，但拉长时间来看，公募基金作为专业的投资机构，其投资能力在收益上就体现的非常明显。对于基金投资者而言，长期持有，就大概率能够跑赢指数。

以上三个变与不变，反映出的是指数表面的不变和内在深层次的诸多变化。当前，全球形势扑朔迷离，国内经济面临转型的大背景之下，指数的剧烈震荡或许反映的只是短期市场资金的情绪。后期随着市场制度的不断完善，国内经济的逐渐复苏，以及转型升级的不断推进，或许不久后，市场就将走出新的上涨行情。

而在当下，我们要做的，就是珍惜3000点附近的买入机会。