从10月18日开始，各大指数破位下行，并于10月23日创出近期新低。随后几个交易日，市场出现了一波较强劲的反弹行情，深证成指和创业板指曾一度收复前期失地。最近三个交易日，市场再次震荡回落。截止到11月2日，上证指数、深证成指和创业板指在此期间的涨幅分别为-2.40%、-2.07%和-1.13%。本轮的阶段性低点或许投资者心中已经大致有数，但是行情仍为稳固，还是存在二次探底的可能。
（数据来源：择尔裕金融整理，统计区间：2023.10.18-2023.11.02）
我们在看这段期间行业板块的表现。虽然市场震荡，但是这段时间还有一些板块逆势上涨，涨幅居前的板块有食品饮料、农林牧渔、环保和医药生物。涨幅分别为。
（数据来源：择尔裕金融，统计区间：2023.10.18-2023.11.02）
从上涨逻辑上来看，食品饮料行业能走强，茅台提价功不可没。10月31日晚，贵州茅台发布重大事项公告，经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。时隔六年，茅台再次提价，对股市具有重大的影响。最近2年多时间市场持续调整，除了外围因素（美联储加息、地缘政治等）之外，最根本的原因就是一些对指数构成重要影响的行业或个股估值已经过高了，食品饮料行业就是其中之一。在2021年初白马股行业的末期，食品饮料行业估值曾一度接近70倍。作为一个业绩增长较平稳的行业，突然估值被拔高到70倍，已经超过大多数专业投资者的认知水平，调整不是偶然而是必然。经过两年多的调整，食品饮料行业的估值再次回归到合理区间内，但是除了小级别的反弹，这个板块再也没出现过较大的行情。为什么？还是因为性价比不高，向上的空间太过有限，稍微涨一涨，估值可能又到了一个比较高的水平。这个时候，茅台涨价可能引发一系列的连锁反应，带动其他白酒品牌提价，提价效应甚至会传导到其他非酒类食品。这样一来，行业的增速预期会改变，估值会进一步压缩，板块的上涨空间自然也就出现。
图：近五年食品饮料（申万一级）行业估值水平
（数据来源：择尔裕金融整理，统计区间：2018.11.02-2023.11.02）
医药生物板块逆势上涨主要是因为当前医药板块面临“估值、机构持仓和市场情绪”三重底。另外，医保谈判趋向温和以及中美关系改善对这个板块也够成一定的利好。
总的来看，食品饮料行业及医药生物行业出现逆势上涨的走势，是一个非常积极的信号。这两个板块中有不少对指数构成重大影响的个股。这两个板块能走稳走好，指数的下行空间也能封堵住。
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