一、宏观预期
1、美国加息结束，过去8轮降息周期中，从末次加息到首次降息平均间隔7个月，预计二季度才会有降息，虽然当前市场对3月份降息预期较浓厚，按美联储的指引，累计降息幅度或在300BP，而2024年可能会降5次以上。
2、随着美国降息空间打开，人民币贬值压力下降。考虑到中美实际利率走势背离，预计2024年海外因素对货币政策的掣肘也将进一步弱化。回顾近五年的货币政策操作经验，春节前后往往是央行降准降息的重要窗口，所以一季度可能有降息、降准的落地。
3、2024年宏观经济的增速是在5.0左右，通缩会让很多从事实体经济的人实际微观层面的这种感受比5.5要差很多的，如果考虑通胀和通缩那去年GDP的名义增速实际上就是3%。
4、投资就是经济增长的整个所有的推动力，但2024年地产仍会继续下滑，所以有关部门、央企应该会加杠杆。消费依然会处于较弱的收缩状态。而对于出来，美国的软着陆是有利于中国的出口。
二、对市场的思考
1、站在当前，2024年仍然会较纠结，但好在市场估值已经非常低，而且投资者对金融地产的悲观预期已经打满，未来一旦有预期差，全年将会出现波段的交易机会。不过，核心资产要想走强估计很难，除非经济从目前的状态突然转向过热。
2、大盘红利股交易的是债券的映射，因为低估值、低波动、有收益、有确定性。所以全年还是有机会，但不能有太大的预期。此外，建材、建筑这类的地产后周期板块估计不会有什么机会。
3、市场确定性较好的机会依然是中小盘股，稳中求进、以进促稳、先立后破，讲的是压制传统经济、地产相关的产业，扶持高科技、卡脖子的弱小行业，也是经济高质量发展的主要动力。所以TMT、医药、半导体未来仍有较大的机会。而新能源因为产能过剩，上半年预计不会有太好的机会，而到了下半年如果产能出清接近尾声，不排除会迎来反转的机会。
4、受益全球定价的周期板块或也有较好的机会。在美元宽松的周期里面，大宗商品的价格普遍是往上走的，所以煤炭、有色、化工这些板块也有着较好的预期。
5、考虑到1月份开始的业绩预告，各种爆雷几乎是可以肯定的。不过，好在市场不看业绩已经很久，在所有人都不再相信业绩的情况下，是否预示着市场已经计提了下跌？ 但是在市场缺乏增量资金的情况下，加上目前没有看到新的题材出来，老题材高度预计有限。是否有春季躁动，则需要看1月份的金融数据。
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