2023年最后两个交易日的大涨让我们开始憧憬2024年的行情。但是进入2024年以来，我们没有等到“开门红”，而且是连续下挫走势。截止2024年1月4日，新年的第三个交易日，上证指数累计下跌了0.69%，深圳成指下跌了3.25%，创业板指下跌了4.74%，且深圳成指和创业板指均临近了去年年底的低点，科创50于今日盘中还创下了历史新低。
是什么原因让2024年的开局远低于投资者的预期呢？主要有三方面原因：
首先是来自国内宏观经济层面额因素。在元旦假期公布的12月PMI数据显示，国内的经济恢复形势依然面临着一定的考验。 12月31日，国家统计局数据显示，12月份制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。
其次是来自外部的影响——美联储最新表态偏“鹰”。北京时间周四凌晨，美联储12月货币政策会议纪公布，美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯带头给降息预期泼冷水，称目前没有真的在讨论降息，如有需要，美联储必须准备再次加息。随后，克利夫兰联储主席梅斯特、芝加哥联储主席古尔斯比、旧金山联储主席戴利等多位高官加入“放鹰大队”。分析认为，美联储官员不希望长期利率下降得如此强劲、如此之快，因为这会鼓励放贷而非储蓄，从而使扼杀抗通胀的成果。而此前，美联储基金期货交易员最新预计，2024年美联储将进行5-7次降息，每次降息25基点，累计降息幅度达到125-175基点，但他们略微下调了3月份进行首次降息的预期。巨大的预期差导致外围市场大幅波动，同时也拖累了亚太市场。
最后，就是本身处在筑底阶段，这时期的市场特征是对利好不太敏感，但对利空又相对敏感，内外的利空因素导致刚有起色的市场行情再次出现转向。
有投资者担心：2024年开局不利是不是预示着整个2024年的行情也将不顺呢？其实“开门红”也好，“开门绿”也好，跟全年的走势并无太多关联。这里有一个非常有趣的现象和大伙分享下，那就是回顾A股屈指可数的三轮牛市可以发现，在这几次牛市年份的开年第一个交易日，上证指数都是下跌的，更有以大跌开场的。1996年新年后首个交易日上证指数下跌3.14%，没有实现开门红，然后就在那一年上证指数见底512点，迎来了一轮牛市。2005年首个交易日大盘下跌1.87%，没有实现开门红，然后在那一年上证指数触底998点，之后迎来了6124点的大牛市。2014年首个交易日上证指数下跌0.31%，没有实现开门红，然后在那一年触底1974点后，迎来了5178点的大牛市。这里并不是暗示接下来市场将开启一轮大牛市，仅仅是以一些案例打消投资者对“开门绿”的担忧。
接下来，我们或许还会看到公布的宏观数据弱于预期，同时也会有一些稳增长的政策持续落地，我们还会看到美联储在“鸽”与“鹰”之间摇摆不定。这样推演下来，市场就会出现一个在相对有限的底部区间内持续震荡的走势，直到国内经济改善及美联储降息确定性增强去打破这种局面。当下行情虽然不易，但是走出底部再次回归到上涨趋势中的市场值得我们耐心等待。
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