市场中从来不缺游资的神话，早在2015年一篇“八年一万倍”的文章让广大散户朋友叹为观止。前两年，又有新生代游资创造了3年“300倍”的佳绩。不过，最近一些游资大佬也有了疲态，萌生退意。这不是因为市场行情不好，而是他们遇到了一个强大且短期内无法战胜的对手——“量化基金”。
曾几何时，市场的短线生态仅游资一家独享。但是，最近两年，从热门个股的龙虎榜上，我们发现一半游资，而另一半则是量化席位。而且很多时候买五的龙虎榜是游资席位，卖五的里面席位多半是量化席位。换句话说，游资在买，而量化在卖，量化埋伏了游资。通常这种龙虎榜出现以后，股票的短期强势走势也就到头了。量化成了游资的对手盘，也是游资心中的痛。
量化真的有这么强吗？我们来看看一只市场中的“网红”量化产品。蓝色的线条就是该基金的收益率。根据下图所示，该基金近五年的收益率超过了300%，大幅领先同时期的各类比较基准，其中沪深300同期涨幅仅为10%左右。如此完美的收益曲线，是不是心动了？
为什么游资干不过量化呢？量化在速度、情绪和工具上都是领先游资的。
电源《功夫》里有句台词，“天下武功唯快不破”。人和机器比拼速度肯定是要输的。据一些短线玩家反馈，有些票涨六七个点突然就摸涨停了，有些票跌六七个点突然就奔跌停去了，等反应过来，已经失去了交易的窗口期。
很多一线游资也是情绪大师，通过控制自身情绪，利用市场情绪去做交易的，但是人不管怎么练习，都比不过机器，因为它根本就没有情绪。老一派的优质靠的是资金优势来带动市场情绪，而量化压根没情绪。海量的历史数据构成的交易痕迹，以及因子、策略的量化分析，游资从短期走势的主宰者，变成了另一盏明灯。
最后就是输在了对工具的使用上，一般来说，游资习惯了做多，不习惯利用做空机制去辅助交易，而量化是既可以做多也可以做空盈利。
所以，在几轮对决下来，游资败多胜少，这让一些老牌一线游资发出了“只有量化才能打败量化”的感慨，并萌生出退意。
看到这里，很多投资者开始思考，量化这么强，怎么才能不被它收割。打不过就加入，只有量化才能打败量化，那我们为何不买个量化基金呢？
其实，量化也不是无所不能的，只不过现在的市场环境更加适合量化投资。量化投资更注重投资覆盖的广度和时效性，通过全市场搜寻投资机会，以概率取胜。在注册制背景下，股票数量越来越多，而量化投资对于大规模筛选股票、提高研究效率具有一定的优势。另外，量化投资具有分散持仓的特点，其反应迅速、灵活。当市场主线不明朗、收益分布分散时，量化投资能够更好地发挥其优势。今年市场热点分散、板块轮动较快，量化投资较强的时效性能够更好地把握市场的短期机会，从而积累超额收益。此外，在快速迭代的AI技术和数字经济的推动下，量化投资的能力圈正在迅速拓宽，这也推动了量化基金的快速发展。随着ChatGPT等大语言模型的持续爆发，越来越多的模型和技术将落地到生产环境中，并不断转化为量化投资领域的新动力。
量化基金该如何选择？
一看公司。选择实力雄厚的公司是挑选量化基金的关键。量化投资需要强大的算力支持，以应对复杂的模型和海量参数，以及更快的交易响应速度。这背后需要基金公司具备强大的研发团队、先进的技术支持以及充足的资金投入。
二看团队。我们前文提到过，量化投资是通过量化模型来指导的。因此，模型构建团队的实力和稳定性对于量化策略的稳定性和有效性具有重要影响，进而直接影响基金的业绩表现。
三看产品。我们可以关注基金的投资策略、风险控制、业绩表现及持续性等方面。此外，基金的规模也是需要考虑的因素之一，过大的规模可能导致管理难度增加，而规模过小则可能面临流动性不足和交易成本增加的问题。
总结起来，挑选量化基金需要关注公司实力、管理团队专业性和产品特性。只有全面了解这些要素，才能找到与自己投资目标相匹配的优质量化基金。我们可以根据自身的投资需求和对量化基金的认知情况，合理搭配量化基金在投资组合中的比重，以更好地满足自己的投资需求。
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