存款利率又下调了！去年年底，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行六大国有银行均已官宣调降存款挂牌利率。这也是继去年年6月和9月后，主要商业银行迎来的第三次存款利率下调。
与前两次存款利率调整相似，本次调整中，长期限存款利率的降幅最大。最新的存款利率显示，3年期定存已经进入到了“1”时代，五年期定期存款的利率也仅为2%。
随着存款利率年内的三连“降”，“如何跑赢通胀”成为了大伙最为关注的问题之一。
我们统计了最近一年期实际存款利率的情况，发现有一半的时间一年期实际存款利率水平是在负值区间。这意味着过去十年，有一半时间中存款利率跑输了通胀的速度。
（数据说明：择尔裕金融整理，统计区间：2013年11月-2023年11月，说明：一年期实际存款利率=1年定期存款利率-CPI:当月同比）
这也就是说，假如十年前拿出一万块放在银行做一年期的定存，每年都会有利率收入，虽然名义上看起来您的资产在变多，但是如果刨除通胀的影响，长期下来，这一万块钱通过月度复利测算后只剩下9926块钱了。也就是说，定期存款最终还是跑输了通胀。
(测算方式：第n期实际本息=第[N-1]期实际本息 *[1+第N期一年期实际存款利率/12]）
未来存款利率还会降吗？
存款利率下调不仅有利于降低银行负债成本，还有助于保持社会综合融资成本稳中有降的态势，为实体经济“输血”。同时从长期来看，或推动资金向低风险资管产品转移。LPR（贷款市场报价利率）报价下调概率也有所增加。
如何战胜通胀呢？
目前来看有两种选择，一种相对稳健，一种相对激进。
我们先来看相对稳健的方案。在利率下行阶段，债市有走牛的可能。我们看2018年开始的最近几年，国内经济下行压力较大，同时还叠加三年疫情影响，政府积极引导利率下行来应对新的经济形势。利率下行的一个直接结果就是债市持续走牛。从2018年3月开始，十年期国债价格一直处在上行阶段。
（数据来源：择尔裕金融整理，统计区间：2015.3.20-2023.12.26）
这几年投资债基的收益也非常不错。我们以中证纯债债基为例，2018年单年度，该指数收益超过6%，最近六年的平均收益也接近3.5%。这个水平是当下最新的存款利率无法超越的。
（数据来源：择尔裕金融增利，统计区间：2008.01.01-2023.12.26）
目前，国内依然处在稳增长的阶段，预计货币政策还有宽松的空间，现在应该是一个您关注债基的较好时点。
激进的方案则是配置一部分的权益型基金。可能很多理财型的投资者听到权益就害怕。的确，从短期维度去观察，权益型基金的波动确实会比债基要大。我们统计过在2015年至2023年这段时间，权益基金的最大回撤是-43.35%（2015.06.12-2015.09.15），而纯债债基的最大回撤是-3.05%（2016.10.21-2016.12.20）。但是拉长期限的话，投资于权益市场的性价比是可以被股市长期的健康发展所抬升的。尽管这两年股市出现了大幅波动，但是其近十年的收益率还是大幅领先债基的。
我们以万得偏股混合型基金及中证纯债债基指数作对比，近十年万得偏股混合型基金指数的年化涨幅是6.76%，而纯债债基则是3.89%。
（数据来源：择尔裕金融，统计区间：2014.12.31-2023.12.26；指数过往不预示未来表现）
另一方面，投资权益基金的入场时点也是非常重要的因素。比如在2015年牛市高点买基金和在2019年初买基金的投资体验及收益是完全不同的。以2015月6月12日市场的阶段性高点（当日上证指数最高价为5179.19点）作为买点，截止到2023年12月26日，万得偏股混合型基金指数的涨幅为-2.90%；以2019年1月4日市场阶段性低点（当日上证指数最低价为2440.91点）作为买点，万得偏股混合型基金指数的涨幅为63.81%。
目前权益市场经过长期调整之后，本身就已经具备了很高的性价比。与此同时，利率持续下行，也进一步突出了权益市场的优势。现在股债利差已经到了近十年的历史高点。
（数据来源：择尔裕金融整理，统计区间：2013.12.25-2023.12.25）
存款利率持续下调已经是不争的事实，储蓄型投资者还需适当配置债基和股基，提升潜在收益弹性，才能适应利率新环境，战胜通胀。
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