自2月21日以来，碳酸锂期货大幅走高，截止3月4日，价格从不足9.3万/吨涨到11.7万/吨左右，区间涨幅达到了26%。目前现货价格在11万元/吨左右，期现价格出现了一定的背离。

那么问题来了，碳酸锂为何大涨？还能涨吗？新能源的机会又来了吗？

一、碳酸锂为何大涨？

关于近期碳酸锂期货价格持续走高主要系三点原因：

1、是春节后复工复产，需求端有所好转，支撑情绪明显；

2、是供给端受到江西环保检查情绪扰动，市场担忧因环保检查出现产量减少的情形，从而对供给造成冲击；

3、是期锂市场炒作情绪明显，持仓量明显放大，在前两点的基础上，资金做多意愿凸显，或有意放大前两点因素影响，带动期锂价格上行。

二、未来还能涨吗？

据SMM数据显示，12月锂精矿进口量43.56万吨，同环比+41.07%/+15.1%。增量主要来自澳大利亚和津巴布韦，其他非主流矿区均呈不同幅度回落。据12月碳酸锂产量推算，当月进口锂精矿延续了前期的过剩趋势。据推算，2023年国内全年锂精矿累计过剩量在当前月度产量下可维持4个月生产。

后期来看，虽然近期澳大利亚锂企频频传出停产、减产消息，粗略推算，澳矿减产规模约在20万吨附近，约影响碳酸锂产量2.5万吨，月均影响量约0.2万吨，矿山减产规模对供给过剩的修正力度较小。从成本角度来看，澳洲主流的大型矿山皮尔巴拉、格林布什的成本线分别在600美元/吨、350美元/吨附近，当前锂精矿价格依然能够提供较大利润空间，因此，我们认为成本压力下澳矿彻底出清的可能性较低，但不排除矿企为调整矿山经济价值主动做出的减产。

非洲锂矿供给在2023年大幅增长，但不容忽视的是，非洲的基础设施及地方人文环境相对恶劣，隐性开发成本较高，进口增速预期逐步放缓。南美盐湖锂矿具有绝对成本优势，海内外资本纷纷入驻南美市场。但盐湖开发周期相对较长，且阿根廷新总统上台后导致政策风险升级，短期尚不足以形成规模化供给。

而且今年新能车增速放缓，中、美、欧都增长乏力，车企降价是主旋律，叠加当前锂电池领域库存压力大，锂电池价格将由下游客户主导，锂电池降价抢市场行为将再度来袭，锂电池价格很有可能会降至0.3元/WH，倒逼上游资源端让利。

从中期角度看，当前供应端的产能出清还处于初始状态，而需求端新能车增速放缓已经在路上，车企的降价潮将向上游传导，锂价开启上行周期缺乏需求支撑。短期期锂价格有资金面推动等炒作因素影响，但在供过于求的基本面下、在汽车市场格局重塑的大背景下，难以持续大幅上涨。

三、新能源车基金怎么看？

从产业链来看，自24年1月起，乘用车上游整体进入主动去库存阶段。截止1月末，车厂产量小于渠道批发量7万余量，而渠道批发量小于市场消费量30万辆。由此可见，新能源汽车的价格战早在1月初便已开始酝酿，上游表现较为谨慎。

从消费层级看需求，据乘联会数据显示，纯电A00级消费占比由23年1月的12.55%大幅上升至23年12月的21.47%；A0级消费占比则由25.46%上升至30.4%。相比之下，A级、B级分别下降2.7%、11.81%。由于小型车载电量远低于中大型电车，单车锂耗重心已明显下移。

总结，新能源平均单车锂耗整体呈回落趋势，但受低价刺激，市场热度预期较强。新能源行业预期呈量涨价跌趋势。所以新能源车基金当前仍然较适合定投，并没有到炒底行业的时机。