上周末，国内外出现了很多重大消息。有利好的，如国内CPI数据公布；也有利空的，AI总龙头盘中大跳水以及美国就业数据强劲等。多空交织，这些消息对A股产生什么样的影响呢？我们一个个来分析。
3月9日，国家统计局公布数据显示，2月份，全国CPI同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，为去年8月以来首次转正，环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。与此同时，2024年2月份工业生产者出厂价格同比下降2.7% ，环比下降0.2%。
国内2月CPI上涨至少能说明两点问题：一是打消了通缩的疑虑；二是反应出经济在有所好转。所以，单从数据上来看，目前CPI出现上涨肯定是好事，说明大家还是有一定的消费欲望的。不过2月份CPI能够出现大幅上涨，跟春节假期还是有很大关系的，其中旅游住宿贡献了不少，占据了大头，下个月CPI的上涨速度就不会那么猛了。工业生产数据PPI同比下降2.7%也是很正常的事情，因为春节假期中间很多工厂都停工了，数据下降是自然而然的事。
相比与2月CPI数据，市场或许更加重视3月的CPI数据，因为2月多少受到春节长假的影响，而3月的CPI数据反应的情况更加真实，对市场的指导意义更大。如果3月CPI数据继续向好修复，那么今年的春季行情或许可以持续的更久。反之，那么操作上需谨慎。
英伟达大跌，AI行情结束了吗？
上周五，英伟达盘中出现了巨震，有一度涨超5%到收盘跌超5%，市值抹去了1300亿美元。从周五整体美国半导体板块的表现看，下跌的个股其实远不只有英伟达。一些热度仅次于英伟达的半导体新贵们，跌幅甚至还要更大，例如——Arm控股全天就跌超了6.6%、博通跌约7.0%、纳微半导体跌超9.8%、迈威尔科技跌幅甚至超过了两位数。不论是英伟达盘中跳水还是整个半导体的下跌，华尔街机构和美国媒体在收盘后，却似乎依然并没能从基本面上，找到太多引发跌势的原因。事实上，收盘后众多关于英伟达股价下跌的原因解读，颇有些“马后炮”的意味——仅仅主要扣在了前期股价大涨后陷入“超买”，市场获利了结等因素上。
除了“超买”和获利了结之外，我们认为英伟达大跌还有一个不容忽视的重要原因，那就是强劲的经济数据让美国降息预期减弱。上周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国2月非农就业人口增加27.5万人，再次高出预期的20万人，高于过去12个月平均每月23万人的增幅。另外，针对即将公布（3月12日）的2月通胀数据，市场普遍担忧数据会超预期。如果美国2月CPI再度超出市场预期，这可能会让美联储陷入困境，并导致美联储采取更强硬的行动。连续两份超预期的CPI数据将导致投资者对美联储今年可能降息多少次产生质疑，并进一步削弱市场的降息预期。此前近期的强势上涨有一部分原因就是提前“交易”降息，如果CPI超预期的话，难免会引发美股的抛售。这或许是才是在英伟达获利了解的真正原因。
英伟达大跌！会不会浇灭国内AI热情？
英伟达的大跌确实影响到了国内TMT有一定影响，今天A股TMT板块大幅低开，随后开始震荡走强，截止收盘，中证TMT板块涨幅超过了1%。根据券商的测算，目前GPU的国产化率不足10%，2024-2025年我国AI算力芯片市场规模超2600亿元，其中，智能算力将成为主要增量部分，而且互联网等商用AI芯片几乎完全依赖进口。国产算力完全是星辰大海的发展势头。英伟达H20是当前为国内能够采购的最高端芯片，但是难以迭代，国产芯片目前虽在集群性能上较海外仍有差距，但未来持续更新，单卡算力逐步提升，将有望超越英伟达H20性能效果，完善国产算力基础建设。因此，英伟达股价大跌，可能只会对英伟达代工链形成情绪打压，但不会影响国产算力的炒作逻辑。如果国产算力方向短期内出现大幅回调，反倒是加仓的绝好机会。
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