今年以来，火出圈的除了黄金之外，就数跨境ETF了。由于国内股市与日美股市在趋势上存在较大的差异，久而久之，部分国内投资者逐渐将目光转向了国际市场，导致纳斯达克ETF、日均ETF出现了高溢价成交的火爆场面，甚至基金公司2月以来连发了18次风险提示公告。
不管是在哪个市场，投资都不是件简单的事。昨天我们讲了美股市场存在通胀被低估的风险以及降息预期被提前交易的风险，今天我们再来看看另外一个备受国内投资者关注的市场——日本股市。在2月22日，日经225指数站上了39000点，刷新了1989年12月创新的历史最高点，日本股市夺回“失去的30年”。正当大家欢呼雀跃的时候，一些风险因素也在酝酿。
3月15日，日本2024年“春斗”的结果公布。知情人士称，日本最大工会日本劳动组合总联合会已争取到下一财年平均5.28%的加薪幅度，超过去年的3.8%，这将是1991年以来的最高水平，创出30年来最大涨幅。早在1月份，日本央行行长强调需要重点关注3月“春斗”谈判结果，表示如果确认工资和通胀实现良性循环，将考虑改变包括负利率在内的宽松政策，因为更高的工资水平能带来服务业通胀和实际消费增长。所以，从今天公布的“春斗”结果来看，日本通胀上行的同时，薪资水平也在提升，这个结果使得日本央行在3月或4月采取行动的可能性增大。
如果日本真的加息了，这对日本国内以及全球市场分别会产生什么样的影响呢？
一旦日本宣布加息，日本国内的股市和债市将出现修正，而日元升值压力增加。日本加息后，与其他主要货币之间的利差将扩大，这将吸引更多的国际资本流入日本市场，从而推高日元汇率。日元升值对于日本的出口企业来说无疑是个坏消息，因为这将增加他们的出口成本，降低产品的国际竞争力。
日本加息对全球市场的影响也不可小觑。一旦加息，资金将从新兴市场和其他发达国家的股市回流至日本，可能引发全球股市的波动。对一些国家特别是那些依赖外资流入的经济体来说，可能面临资金流出的压力，增加债务负担和金融市场不稳定风险。全球范围内借入日元的成本提高，影响持有日元债务的企业和个人的偿债压力，特别是亚洲和拉丁美洲的一些国家和地区，这些地方的企业有时会通过日元借贷享受较低利率。如果日元加息伴随全球量化紧缩的趋势，可能会减缓全球流动性，间接抑制通胀压力。但同时，日元作为重要的避险货币，其升值可能导致大宗商品计价成本下降，间接影响全球通胀水平。
考虑到日元再全球金融体系中的关键地位，其货币政策的改变对全球市场影响是多方位且复杂的，会通过各种渠道对全球经济和金融市场产生涟漪效应。实际影响的程度取决于全球经济状况、市场预期以及各国央行对日本政策变化的响应策略。建议前期高位追入纳斯达克ETF、日经225ETF等跨境ETF的投资者请保守适当警惕。
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