3月27日，国家统计局公布2024年1-2月份全国规模以上工业企业利润数据。2024年1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%，利润由2023年全年下降2.3%转为正增长。
工业企业利润累计同比由降转升。从量价分析的角度看，2024年1-2月规模以上工业增加值累计同比增速为7.0%，高于2023年1-12月0.2个百分点；2024年1-2月PPI累计同比增速为-2.6%，较2023年1-12月降幅收窄0.4个百分点。鉴于量增速提高、价跌幅减小，2024年1-2月规模以上工业企业营收累计同比较2023年1-12月加快3.4个百分点。规模以上工业企业营收同比增速提高，叠加营收利润率同比改善，规模以上工业企业利润同比由降转增。
2024年1-2月份规上工业企业利润总额之所以出现快速反弹，新质生产力在其中发挥了重要的作用。装备制造业、高技术制造业利润增速显著提高。2024年1-2月，装备制造业利润同比增长28.9%，较2023年全年加快24.8个百分点，拉动规模以上工业利润增长6.7个百分点，贡献率为65.9%，是贡献最大的行业板块。分行业看，电子行业利润增长2.11倍，铁路船舶航空航天运输设备、汽车、金属制品行业分别增长90.1%、50.1%、27.8%。
高技术制造业利润由上年全年下降8.3%，转为增长27.9%，增速高于规模以上工业平均水平17.7个百分点，主要受益于智能消费设备、锂离子电池等行业利润增幅较大。具有高科技、高效能、高质量特征的新质生产力，将推动装备制造业和高技术制造业向高端化、智能化、绿色化转型升级，带动相关行业利润持续提升。
另一方面，PPI持续负值的问题尚待解决。2024年2月PPI降至-2.7%（前值-2.5%）。基于CRB指数的前瞻性预测，预计3月PPI会回升至-2.0%左右。展望未来，尽管出口回升（1-2月同比增长7.1%），基建投资与制造业投资保持高速（1-2月同比增速分别为9.0%、9.4%），但房地产政策尚未明显见效——目前住房销售仍相对低迷、房价下行预期尚未反转，且房地产开发投资的“保交楼”效应消退，1-2月房地产开发投资同比下降9.0%。上行力量尚不足以对冲下行力量，PPI负值区间可能延续7个季度，到下半年才会转正。
展望未来，在国内市场需求回升、工业部门库存持续改善、宏观政策支持力度不减以及去年低基数效应等多重因素作用下，工业利润有望保持较快增长，工业结构将持续优化升级。
一季度即将结束，目前市场走的比较纠结，上证维持在3000点附近持续震荡。向上似乎面临着的压力，但是向下似乎也没有多大空间，主要是持续修复的经济基本面将为行情提供盈利支撑。所以，二季度经济基本面没有发生超预期的情况下，市场大概率会维持一个窄幅震荡的局面。二季度的投资主线依然看好新质生产力相关的行业，包括但不限于低空经济、人工智能、机器人、医药生物、氢能源、量子计算、卫星互联网等等。
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